I prestiti garantiti da Bitcoin hanno trasformato un crollo in un'uscita controllata | Opinione
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Il 10 ottobre 2025, Bitcoin (BTC) è crollato bruscamente, passando da circa $122.000 a $102.000 in meno di un'ora. È stato uno dei più grandi eventi di liquidazione nella storia delle criptovalute, cancellando oltre 19 billions di posizioni a leva su diversi exchange. Alcuni trader hanno assistito increduli mentre BTC scendeva brevemente sotto i $100K, per poi recuperare alcune ore dopo.
- Il 10 ottobre 2025, Bitcoin è sceso da circa $122K a circa $102K in meno di un'ora, cancellando oltre 19 billions di posizioni a leva, con un breve calo sotto i $100K prima di recuperare.
- Aziende e trader che utilizzavano BTC come garanzia per prestiti hanno mantenuto la liquidità senza vendere, con sistemi di liquidazione automatica che hanno bloccato i profitti durante il crollo.
- Importanza dei dati decentralizzati: la valutazione degli oracle di Chainlink ha impedito liquidazioni non necessarie fornendo un riferimento di mercato equo, dimostrando come feed di dati affidabili migliorino la gestione del rischio in mercati volatili.
Mentre molti hanno visto solo caos, l'evento ha rivelato qualcosa di più profondo su come il lending garantito da BTC possa funzionare sia come strumento di finanziamento sia come forma integrata di gestione del rischio.
Il dilemma del finanziamento: vendere o prendere in prestito?
Immagina di gestire un'azienda che detiene una tesoreria in BTC del valore di $1 milione, accumulata all'inizio dell'anno come parte della tua strategia di bilancio più ampia. Hai acquistato Bitcoin nell'aprile 2025 a circa $80.000 per moneta, vedendolo sia come riserva di valore sia come diversificazione delle riserve di liquidità. Sei ottimista sul lungo termine, ma hai comunque bisogno di liquidità per coprire i costi operativi mensili — stipendi, marketing, sviluppo prodotto, e così via.
Ora ti trovi di fronte a una domanda classica: come finanziare le operazioni nel modo più efficiente? Hai due opzioni:
Opzione 1 – Vendere una parte dei tuoi BTC ogni mese
Questo ti fornisce liquidità, ma riduce la tua esposizione in BTC e il potenziale guadagno futuro. Supponiamo che tu venda i tuoi BTC ogni mese ai seguenti prezzi:
| Mese | Prezzo BTC ($) |
| Maggio | 95,000 |
| Giugno | 104,000 |
| Luglio | 107,000 |
| Agosto | 108,000 |
| Settembre | 114,000 |
Questo approccio ti offre finanziamenti a breve termine ma ti costringe a separarti da asset in apprezzamento.
Opzione 2 – Prendere in prestito contro la tua tesoreria BTC
Invece di vendere, usi i tuoi BTC come garanzia e prendi in prestito Tether (USDT) o valuta fiat tramite piattaforme di lending. Ogni mese, aumenti leggermente il tuo prestito e il tuo prezzo di liquidazione — il livello a cui i BTC verrebbero automaticamente venduti per rimborsare il prestito — aumenta gradualmente.
Quel prezzo agisce effettivamente come uno stop-loss: se BTC scende sotto quel livello, la garanzia viene liquidata automaticamente. Questa struttura ti permette di restare investito utilizzando i tuoi BTC come capitale circolante — trasformando la convinzione a lungo termine in liquidità a breve termine.
Cosa è successo durante il crollo
Un trader ha utilizzato esattamente questa struttura. All'inizio di ottobre, il suo prestito garantito da BTC aveva un livello di liquidazione intorno ai $115.000. Quando si è verificato il flash crash del 10 ottobre, il sistema di liquidazione automatica si è attivato vicino a quel livello.
A prima vista, la liquidazione sembra negativa. Ma in questo caso, ha effettivamente bloccato i profitti — i BTC erano stati acquistati mesi prima a $80K. La vendita automatica a $115K ha chiuso la posizione con un forte guadagno prima del crollo generale del mercato.
Il sistema ha funzionato esattamente come previsto. Ha protetto il capitale, preservato la liquidità e trasformato quella che poteva essere una margin call in un'uscita disciplinata.
Il ruolo degli oracoli: i dati di Chainlink contano
La liquidazione si è basata sui prezzi degli oracle di Chainlink, che aggregano dati da diversi exchange principali per produrre una media di mercato affidabile. Durante il crollo, alcuni exchange — in particolare quelli con order book meno profondi — hanno mostrato brevemente BTC sotto i $100K.
Ma il feed di Chainlink è rimasto più vicino a $104–105K, riflettendo un livello di mercato più equo. Questa differenza è importante. Utilizzando dati oracle decentralizzati, il sistema ha evitato liquidazioni non necessarie che sarebbero potute essere innescate da una temporanea errata valutazione di un singolo exchange.
È un esempio chiave di come il lending automatizzato e i feed di dati affidabili possano ridurre il rischio, anche in mercati in rapido movimento.
Lezioni dal flash crash di ottobre
L'evento del 10 ottobre ha ricordato a tutti che la leva nelle crypto è potente — e pericolosa.
Ma ha anche dimostrato che un lending garantito da asset ben strutturato può trasformare la volatilità in un alleato:
- Le liquidazioni non significano sempre perdite — a volte significano profitti bloccati automaticamente.
- L'esecuzione automatica può superare le reazioni manuali in mercati veloci.
- Tesorerie BTC ben gestite possono accedere alla liquidità in sicurezza, anche in condizioni estreme.
Il crash di ottobre 2025 non è stato solo un altro shock di mercato. È stato un vero stress test su come un'infrastruttura finanziaria corretta possa migliorare la gestione del rischio.
Gleb Kurovskiy è un importante innovatore fintech e Chief Digital Officer presso Luminary Bank, specializzato in blockchain, AI e pagamenti. Con otto anni di esperienza nel settore finanziario, inclusa una posizione come Lead Economist presso la Banca Centrale, e un dottorato presso l’EPFL, una delle migliori università tecniche al mondo, Gleb combina una profonda competenza accademica con esperienza pratica nella costruzione di sistemi finanziari ad alto impatto. Gleb è ampiamente riconosciuto per la sua visione all’intersezione tra finanza e tecnologia. Finalista dell’Econometric Game — World Championship in Econometrics, continua a plasmare il futuro della finanza digitale, esplorando la programmabilità del denaro e costruendo sistemi finanziari di nuova generazione che siano veloci, produttivi e affidabili.
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