Metaplanet avvia un programma di riacquisto di azioni per affrontare il calo dell'mNAV

La società giapponese di tesoreria bitcoin Metaplanet ha reso noto i piani per riacquistare fino a 150 milioni di azioni ordinarie, equivalenti al 13% del totale delle azioni emesse, escluso il proprio portafoglio di azioni.

L’azienda ha dichiarato che il programma di riacquisto mira a migliorare l’efficienza del capitale e inoltre il suo valore di mercato rispetto al valore netto patrimoniale (mNAV), che misura il valore dell’impresa rispetto al valore delle sue partecipazioni in bitcoin.

"Riconosciamo che, a causa dell’aumentata volatilità del mercato e di un calo del mNAV, il prezzo delle nostre azioni attualmente non riflette adeguatamente il nostro valore economico intrinseco", ha affermato Metaplanet.

Sebbene il prezzo delle sue azioni sia aumentato del 43,4% dall’inizio dell’anno, il prezzo attuale di 499 yen giapponesi è inferiore del 73% rispetto al prezzo di chiusura massimo di 1.895 yen registrato il 16 giugno, secondo i dati di Yahoo Finance . Il mNAV di Metaplanet ha raggiunto un massimo di 10,33x il 13 febbraio. Attualmente si attesta a 1,03x, in ripresa da un minimo di 0,88x del 17 ottobre.

"Alla luce di questa situazione, la Società ha istituito un programma di riacquisto di azioni come parte della sua politica di allocazione disciplinata del capitale", ha scritto l’azienda, osservando che il programma sarà "particolarmente efficace" quando il mNAV scende sotto 1,0x.

Per l’esecuzione del programma, il consiglio di amministrazione di Metaplanet ha approvato l’istituzione di una linea di credito con una capacità massima di prestito di 500 milioni di dollari, che durerà un anno a partire dal 29 ottobre 2025. I riacquisti di azioni saranno effettuati presso la Borsa di Tokyo.

Dall’avvio della sua strategia bitcoin nell’aprile 2024, la società quotata a Tokyo ha accumulato 30.823 BTC, per un valore di circa 3,5 miliardi di dollari. Attualmente è la quarta più grande tesoreria aziendale di bitcoin a livello globale e la più grande in Asia.

Nella comunicazione di martedì, la società ha ribadito il suo obiettivo di raggiungere 210.000 BTC entro la fine del 2027.

Market to net asset value

Ampiamente considerato un indicatore cruciale della salute finanziaria di una società di tesoreria di asset digitali, il mNAV è l’indicatore chiave che riflette la capacità dell’azienda di raccogliere capitale e accumulare più crypto senza diluire gli azionisti. 

Il recente calo del mNAV di Metaplanet ha sollevato preoccupazioni non solo sulla sostenibilità a lungo termine dell’azienda, ma anche sul modello di business fondamentale delle società di tesoreria di asset digitali in generale.

Diverse altre società di tesoreria di asset digitali hanno visto il loro mNAV scendere sotto 1x, tra cui le principali società di tesoreria ETH BitMine e SharpLink Gaming. 

Durante un’intervista al podcast "The Crypto Beat" di The Block, il fondatore di Consensys e presidente di SharpLink Joe Lubin ha dichiarato che il rapporto mNAV può scendere temporaneamente in una società di tesoreria di asset digitali a causa di tendenze "cicliche" nei mercati più ampi.