Intervista esclusiva di Rhythm con il CEO di Stable: la competizione tra blockchain di stablecoin si accelera, in cosa Stable è superiore a plasma?

Le stablecoin stanno completando un salto narrativo: da mezzo di scambio nei mercati crypto a componente centrale dell’infrastruttura globale dei pagamenti.

Nel 2024, il volume delle transazioni on-chain dei stablecoin ha raggiunto i 27,6 trilioni di dollari, superando per la prima volta il volume totale delle transazioni di Visa e Mastercard. Nel primo semestre del 2025, questa cifra è salita a 8,9 trilioni di dollari. Nelle transazioni di pagamenti transfrontalieri e regolamenti della supply chain, la percentuale di aziende che utilizzano stablecoin è cresciuta di circa il 25% nel 2024.

Proprio in questo contesto, la pista delle chain dei stablecoin ha visto una crescita esplosiva nel 2025.

Ad ottobre, la public chain di pagamenti Tempo, incubata congiuntamente da Stripe e Paradigm, è riuscita a reclutare Dankrad Feist, sviluppatore core di Ethereum. L’ingresso di questo sviluppatore di alto livello, profondamente coinvolto nella ricerca core di Ethereum dal 2018 e con contributi significativi in tecnologie di scaling come Danksharding, segna la determinazione senza precedenti dei giganti dei pagamenti tradizionali nell’entrare nel settore delle infrastrutture dei stablecoin.

Anche Circle, la “prima azione dei stablecoin”, si sta muovendo attivamente. Nel report finanziario del secondo trimestre 2025, Circle ha annunciato la sua ultima iniziativa: una public chain Layer 1 dedicata ai stablecoin chiamata Arc. Arc è progettata specificamente per la finanza dei stablecoin e la tokenizzazione degli asset, compatibile con EVM, focalizzata su scenari come pagamenti globali, forex e mercati dei capitali, con l’obiettivo di risolvere problemi come la volatilità delle fee di transazione, l’incertezza nei regolamenti e la mancanza di privacy nelle applicazioni enterprise delle chain esistenti.

In questa corsa, Plasma, supportata da Tether, è senza dubbio la stella più brillante. Grazie a una fervente attività di pre-deposito e a una performance di mercato eccezionale dopo il TGE, Plasma è rapidamente diventata il centro dell’attenzione. In meno di due settimane dal lancio della mainnet, il suo TVL ha superato i 6,3 miliardi di dollari, superando base e posizionandosi al sesto posto tra le public chain per TVL. Gli utenti che hanno partecipato al pre-deposito hanno ricevuto token XPL per un valore di almeno circa 8.390 dollari. Dalla performance del token al fervore dell’ecosistema, Plasma occupa quasi sempre la posizione centrale in tutte le discussioni sulle “chain dei stablecoin”.

Come altro progetto L1 di stablecoin profondamente legato a Tether, anche Stable si posiziona come infrastruttura di pagamento, ma mantiene un profilo relativamente basso nel clamore del mercato. Il 24 ottobre alle 9:10 (UTC+8), Stable ha annunciato l’avvio della sua attività di pre-deposito, che ha raggiunto il limite massimo in soli 2 minuti.

Quando tutti gli occhi sono puntati su Plasma, cosa sta facendo Stable? Qual è la logica della divisione dei ruoli tra Stable e Plasma? Perché, pur avendo entrambi il supporto di Tether, le due chain hanno scelto strategie di mercato così diverse? E come farà Stable a emergere nella competizione delle infrastrutture di pagamento dei stablecoin?

Recentemente, BlockBeats ha avuto una conversazione approfondita con Brian Mehler, CEO di Stable, discutendo le scelte di architettura tecnica, le strategie di collaborazione nell’ecosistema, la relazione sinergica con Tether, le risposte alle tendenze regolatorie globali e la logica applicativa dei stablecoin lato enterprise, cercando di restituire un quadro reale di questa “chain dei stablecoin sottovalutata”. Di seguito la conversazione integrale:

Competizione con Plasma e altre chain di stablecoin

BlockBeats: Prima di iniziare, potresti presentarci brevemente te stesso? Perché hai deciso di unirti al team di Stable?

Brian Mehler: Mi chiamo Brian Mehler e sono il CEO di Stable. Vengo dal settore della finanza tradizionale; nel 2018 ho avuto la fortuna di entrare a far parte del team di Block.One e di partecipare al lancio del fondo EOS. Si trattava di un fondo ecosistemico da 1 miliardo di dollari, volto a supportare lo sviluppo dell’ecosistema blockchain di EOS. Successivamente, ho gestito diversi fondi di venture capital e ho fornito servizi di gestione patrimoniale a investitori privati.

All’inizio di quest’anno, sono stato invitato a unirmi al team di Stable. Il team fondatore di Stable è composto da imprenditori molto esperti, con numerosi progetti alle spalle. Sono stato fortunato ad aver collaborato con loro in passato in alcuni ruoli. Sapevano molto bene che il team aveva bisogno di un “esecutore”, qualcuno in grado di realizzare davvero la visione di “portare la finanza tradizionale on-chain”. La mia esperienza nel venture capital e nella gestione aziendale si è rivelata complementare alla loro. Quindi, quando mi hanno invitato a unirmi, è stata una decisione molto naturale.

BlockBeats: Parliamo della funzione “trasferimenti gratuiti” che va di moda tra le public chain dei stablecoin. Stable offre trasferimenti P2P USDT0 senza gas, ma utilizza anche gasUSDT come token gas nativo. Questa funzione gratuita è pensata principalmente per competere con prodotti simili come Plasma?

Brian Mehler: L’introduzione dei trasferimenti P2P senza gas da parte di Stable fa parte della nostra missione principale. Vogliamo, attraverso questa funzione, portare davvero i stablecoin verso il mainstream. Questo rappresenta un miglioramento non solo per l’esperienza degli utenti individuali, ma anche per le aziende nella gestione dei fondi e nei pagamenti.

In passato, la volatilità del prezzo dei token gas è sempre stata un problema per gli utenti nelle transazioni on-chain. Vogliamo eliminare questa barriera, rendendo la Stable chain e i nostri stablecoin più adatti agli scenari commerciali e più facilmente accettabili dagli utenti comuni. Per questo stiamo anche cercando attivamente partner per promuovere questo obiettivo.

Le fee gas generate dalle transazioni di stablecoin rappresentano il 98,7% delle fee totali sulla rete Tron
Fonte: token terminal

Non stiamo reagendo passivamente alla concorrenza di mercato, ma proponendo soluzioni attivamente. Ad esempio, abbiamo scelto USDT come token gas nativo della chain, che rappresenta un grande vantaggio differenziante e porta valore reale agli utenti.

La rete di pagamenti Stable che stiamo costruendo ridefinirà il modo in cui i fondi fluiscono, risolvendo i vari ostacoli attualmente esistenti. Molti di questi ostacoli derivano dalla volatilità dei token gas. In futuro, questi problemi non esisteranno più. Ad esempio, se vuoi inviare una piccola somma di denaro a un familiare o fare una rimessa transfrontaliera per ringraziare qualcuno, non dovrai più preoccuparti: “Devo pagare un 10% in più di fee?” Stiamo lavorando per eliminare queste preoccupazioni, rendendo i pagamenti semplici come inviare un messaggio.

Quindi penso che questa funzione sia adatta non solo ai consumatori, ma anche alle aziende che hanno bisogno di pagamenti transfrontalieri e flussi di fondi.

Dal punto di vista operativo della chain, anche se USDT è il token gas nativo su Stable, in realtà viene contabilizzato come “gasUSDT”. Questo design ci permette di costruire un sistema unificato, in cui transazioni e fee sono regolate in USDT e realizzate tramite un livello di astrazione degli account. Ciò significa che gli utenti non devono preoccuparsi di diversi tipi di saldo, ma vedono solo un numero o importo unificato.

Questo meccanismo offre un’esperienza “senza gas”. Per l’utente, i dettagli tecnici sottostanti sono completamente nascosti, senza bisogno di conversioni o operazioni manuali. Pertanto, i trasferimenti P2P di stablecoin su Stable mantengono sempre lo stesso prezzo, con un processo efficiente e trasparente.

BlockBeats: Recentemente, dopo il lancio del token nativo XPL di Plasma, il mercato ha reagito con entusiasmo e la valutazione è rapidamente salita a diversi miliardi di dollari, con i primi investitori che hanno ottenuto oltre 220 volte il ritorno. Nel frattempo, il team di Stable è rimasto in silenzio; qualcuno dice che avete perso la sfida Go-To-Market contro Plasma. Cosa ne pensi?

Brian Mehler: Credo che i stablecoin siano attualmente una delle piste più calde e che nel breve termine non perderanno slancio. Abbiamo visto tutti le notizie della scorsa settimana: il volume degli asset gestiti dai stablecoin sta raggiungendo nuovi traguardi. Siamo molto entusiasti di questa tendenza di crescita, non solo per la spinta del “Genius Act” negli Stati Uniti, ma anche perché molti paesi stanno attivamente sviluppando nuove normative e quadri regolatori per supportare i stablecoin.

Siamo felici di farne parte e molto fiduciosi nei prodotti che stiamo per lanciare. Abbiamo partner e team forti che ci supportano sin dal primo giorno e continuiamo a espanderci. Sono molto entusiasta di tutto ciò.

Inoltre, hai menzionato i diversi partecipanti sul mercato; vorrei aggiungere un punto che forse non tutti hanno notato: Stable è un protocollo Layer 1, il che significa che possiamo offrire agli utenti maggiore velocità ed efficienza di conferma delle transazioni già nella fase di lancio, senza dover dipendere da soluzioni Layer 2. Comprendiamo che ci sono molti progetti diversi sul mercato e diamo il benvenuto a tutti. Quando l’acqua sale, tutte le barche si alzano: l’intero ecosistema ne beneficia.

Quindi siamo molto ansiosi di vedere lo sviluppo e l’espansione del mercato delle chain dei stablecoin. Vogliamo essere, e stiamo lavorando per essere, un attore chiave in questa pista, sia la prossima settimana che nei prossimi anni.

BlockBeats: Molti sono curiosi della relazione tra Stable, Plasma e Tether. Puoi parlarci del rapporto tra Stable e Tether? E delle differenze di posizionamento tra Stable e Plasma?

Brian Mehler: Stable ha avuto il supporto del CEO di Tether, Paolo, sin dal primo giorno; è uno dei nostri advisor. Ha dato un grande contributo nella progettazione del nostro prodotto, assicurandosi che costruissimo una base stabile di cui gli utenti hanno davvero bisogno. Stiamo anche portando avanti molte delle idee di Tether, come rendere i fondi più accessibili, farli circolare più velocemente e offrire trasferimenti a zero fee.

Stable si concentra sulla costruzione di un’infrastruttura di pagamento ad alte prestazioni, e la Stable chain utilizza USDT come token gas nativo, che è una nostra caratteristica distintiva. Vorrei dire che i prodotti lanciati da Tether, in particolare USDT, sono parte centrale della nostra costruzione Layer 1. Che si tratti di USDT, USDT0 o future collaborazioni con altri progetti, siamo molto focalizzati su USDT e speriamo che possa guidare l’espansione del mercato globale, che è anche l’obiettivo di Stable.

Alla KBW Summit, il CEO di USAT Bo Hines (al centro) e il CEO di Stable Brian Mehler (a destra) discutono il futuro istituzionale dei stablecoin
Fonte: sito ufficiale Stable

BlockBeats: Plasma sembra aver già acquisito un certo “vantaggio di prima mossa”, collaborando con progetti DeFi mainstream come Aave ed Ethena dopo il lancio della mainnet, e il TVL è rapidamente cresciuto a oltre 2 miliardi di dollari. Stable ha già collaborazioni confermate con istituzioni finanziarie o protocolli DeFi?

Brian Mehler: Oggi non ho annunci particolarmente importanti da fare, ma posso condividere alcuni dei nostri recenti progressi.

Una notizia importante è l’investimento di PayPal Ventures. PayPal è un gigante globale della fintech, con milioni di utenti e una lunga storia nella finanza tradizionale. Hanno fatto un investimento strategico in Stable. Parte di questa collaborazione consiste nell’introdurre il loro stablecoin PYUSD sulla Stable chain. Questo non solo amplia i canali di distribuzione di PYUSD, ma ne aumenta anche l’utilità e la liquidità.

Penso che sia un ottimo modello di collaborazione, che dimostra come non collaboriamo solo con gli investitori, ma anche con partner strategici per promuovere lo sviluppo dell’ecosistema. Siamo ansiosi di annunciare altri contenuti chiave nei prossimi giorni; ti contatterò appena sarà il momento.

BlockBeats: PayPal Ventures si sta muovendo molto nel settore dei stablecoin e dei pagamenti tramite agenti AI. Cosa pensi della loro strategia in questa direzione?

Brian Mehler: Non posso parlare a nome di PayPal o PayPal Ventures, ma posso condividere alcune osservazioni personali. Il loro core business è il trasferimento di fondi tra persone, e per decenni si sono affidati alle infrastrutture di pagamento tradizionali, che risalgono agli anni ’70. Questo sistema presenta molte frizioni, come ritardi nelle transazioni e una scarsa esperienza utente.

Ancora più importante, non controllano completamente l’ecosistema in cui operano e devono costantemente rispondere ai feedback degli utenti su fee, velocità ed esperienza. Se trovano una soluzione, come integrare stablecoin o altri nuovi meccanismi, per migliorare l’esperienza dei prodotti rivolti ai clienti, credo che siano molto disposti a esplorare e investire in questa direzione. Questo non solo ottimizza l’esperienza utente, ma migliora anche l’efficienza e la flessibilità dell’intero ecosistema dei pagamenti.

La filosofia tecnica e il posizionamento strategico di Stable

BlockBeats: Parliamo ora del posizionamento strategico di Stable. Stable si posiziona come Layer 1 ad alte prestazioni, progettato per il regolamento istituzionale e i pagamenti B2B transfrontalieri. Dato che la maggior parte del volume di stablecoin oggi proviene da DeFi e trading retail, perché avete scelto di concentrarvi prima su un mercato istituzionale più lento e complesso?

Brian Mehler: In realtà è proprio il contrario: questa è stata una scelta consapevole fin dall’inizio nella progettazione del prodotto e della strategia di mercato.

All’avvio del progetto, abbiamo deciso di concentrarci sul mercato istituzionale perché abbiamo visto chiaramente un’opportunità: cambiare radicalmente il modo in cui vengono gestiti i pagamenti globali. Durante la costruzione di Stable, ci siamo resi conto che, se fossimo riusciti a creare una blockchain Layer 1 ad alte prestazioni, dedicata al regolamento istituzionale e ai pagamenti B2B transfrontalieri, avremmo davvero cambiato le infrastrutture di pagamento del futuro. Non solo sarebbe stata più veloce e sicura, ma anche scalabile e in grado di soddisfare le esigenze reali dei clienti aziendali.

Il volume mensile di regolamento dei stablecoin B2B è cresciuto da meno di 100 milioni di dollari all’inizio del 2023 a oltre 3 miliardi di dollari all’inizio del 2025
Fonte: Stable Official Medium

Naturalmente, ci preoccupiamo molto anche dell’esperienza utente lato consumer. Ma vogliamo assicurarci fin dall’inizio che il design di Stable abbia capacità “a livello di valuta”, cioè che possa supportare un uso su larga scala.

Il nostro obiettivo è rendere i stablecoin una parte indispensabile della vita finanziaria quotidiana di tutti, compresa la realizzazione di regolamenti in tempo reale e un’esperienza finanziaria altamente prevedibile.

BlockBeats: Hai menzionato che il design di Stable mira a risolvere vari punti dolenti nei sistemi di pagamento. Per le istituzioni finanziarie che servite, qual è la garanzia più importante: latenza ultra-bassa o costi di transazione prevedibili sotto qualsiasi carico di rete?

Brian Mehler: Credo che per le istituzioni finanziarie la garanzia tecnica più importante sia offrire una soluzione inclusiva e altamente prevedibile, in grado di garantire la controllabilità dei costi di transazione e la finalità delle transazioni. Questi sono problemi che abbiamo identificato già nelle fasi iniziali del progetto, ma che non sono mai stati risolti adeguatamente.

Indipendentemente dalle condizioni di rete, vogliamo risolvere questi problemi con Stable. Attualmente molte aziende che utilizzano stablecoin si trovano spesso di fronte a una forte volatilità delle fee gas, rendendo i costi di transazione imprevedibili. Questo è un grosso problema per i CFO, che faticano a capire quali costi possono essere trasferiti ai clienti e quali devono essere assorbiti internamente.

Inoltre, la volatilità dei tassi di cambio tra valute diverse aggiunge ulteriore incertezza. Se a questo si aggiunge la lentezza dei regolamenti, l’uso dei stablecoin in certi scenari può diventare una “trappola”. Per questo, nella progettazione di Stable, abbiamo ottimizzato sistematicamente questi aspetti. Abbiamo scelto USDT come token gas nativo, eliminando alla radice la volatilità delle fee gas e permettendo alle aziende di conoscere in anticipo i costi e le fee di tutto il processo.

Inoltre, abbiamo raggiunto la finalità delle transazioni a livello di sub-secondo. Rispetto all’incertezza dei tempi di conferma delle reti tradizionali, Stable offre un’esperienza di regolamento stabile e veloce. Questo non solo risolve il problema del controllo dei costi, ma aumenta notevolmente l’efficienza delle transazioni. Siamo convinti che questo aumenterà significativamente l’efficienza operativa delle aziende e amplierà lo spazio di applicazione dei stablecoin in molti scenari futuri.

BlockBeats: Una funzione particolare di Stable è la “Guaranteed Blockspace”, che riserva una parte fissa della capacità di rete ai clienti enterprise, garantendo che le loro transazioni siano processate con priorità. Quali sono gli scenari commerciali principali di questo meccanismo?

Brian Mehler: Sono felice che tu abbia sollevato questo argomento. La “Guaranteed Blockspace” è una delle nostre funzioni core più differenzianti lato enterprise.

Come abbiamo detto prima, molte blockchain oggi hanno fee di transazione e tempi di conferma molto volatili. Ad esempio, se oggi invii 100.000 dollari in USDT, potresti pagare solo 2-3 dollari di fee. Ma più tardi, con l’aumento della congestione di rete, la fee può salire a 20, 30 dollari o anche di più.

Per le aziende, questa incertezza può influenzare enormemente la pianificazione commerciale. A volte si può guadagnare, altre volte si rischia di perdere a causa dell’aumento dei costi. Nessuna azienda vuole affrontare questo rischio. Con la “Guaranteed Blockspace”, riserviamo una “corsia preferenziale” sulla rete Stable per le aziende. Possono abbonarsi o pagare per transazione, garantendo che le loro transazioni siano incluse con priorità nel prossimo blocco.

Queste fee sono anch’esse pagate in USDT, permettendo alle aziende di conoscere in anticipo il costo di ogni transazione. Con il modello di abbonamento, possono anche stimare i costi mensili senza preoccuparsi della volatilità delle fee gas o della necessità di coperture aggiuntive. L’intero processo è a costo fisso e prevedibile.

BlockBeats: In caso di forti oscillazioni di mercato e congestione di rete (come durante il recente crollo di mercato, quando Ethereum, Solana e altre chain hanno visto fee gas alle stelle, congestione o transazioni fallite), come fa Stable a garantire che le transazioni enterprise critiche non siano influenzate?

Brian Mehler: La situazione che hai descritto si divide in due aspetti: la congestione di rete e la volatilità del prezzo dei token.

Per quanto riguarda la volatilità dei token, possiamo gestirla molto bene. Usiamo USDT come token gas nativo, uno stablecoin ben noto e stabile, che elimina questa fonte di incertezza.

Per quanto riguarda la congestione di rete, le blockchain Layer 1 generaliste sono potenti, ma non sono progettate specificamente per i pagamenti. Noi, invece, abbiamo costruito una rete dedicata fin dall’inizio, con l’obiettivo di consentire pagamenti su larga scala.

Quindi, su Stable, non incontrerai congestioni elevate come su altre chain. Ci concentriamo sulla circolazione dei stablecoin, senza che giochi, meme coin e altre applicazioni non di pagamento consumino risorse di rete.

BlockBeats: La sicurezza di Plasma dipende dalla rete Bitcoin, quindi può essere considerata una sidechain o Layer 2 di Bitcoin. Invece, Stable utilizza il proprio POS Layer 1 e il framework di sicurezza Stable BFT. Come valuti queste due architetture? Dal punto di vista delle istituzioni attente alla sicurezza, perché il meccanismo BFT autonomo può essere paragonato al modello di sicurezza maturo della rete Bitcoin?

Brian Mehler: La sicurezza di Bitcoin è sicuramente molto matura, ma Stable BFT è un meccanismo progettato appositamente per gli scenari di transazione dei stablecoin, non un sistema adattato da altri usi. Abbiamo progettato l’architettura attorno a questo tema fin dall’inizio.

Stable BFT offre finalità rapida e throughput elevato, caratteristiche molto apprezzate dagli utenti istituzionali. Garantiamo la sicurezza senza sacrificare le prestazioni, assicurando che sia davvero adatto al mercato di riferimento. In particolare, Stable BFT offre finalità sub-secondo, così che le istituzioni ottengano certezza immediata dopo la transazione, senza dover aspettare 15-20 minuti o più come su altre reti.

Inoltre, mantiene prestazioni stabili anche sotto carico elevato, soddisfacendo gli standard di affidabilità richiesti per i regolamenti finanziari. Questo è esattamente ciò che ci sforziamo di ottenere.

BlockBeats: Avete già annunciato e implementato OPE (Optimistic Parallel Execution) e il meccanismo di consenso DAG, mostrando che Stable continua a innovare tecnicamente. Puoi condividere come la roadmap di sviluppo di Stable aiuterà i pagamenti B2B o l’intero ecosistema?

Brian Mehler: Certamente. Questi sono due aggiornamenti tecnici chiave che attendiamo con impazienza e che prevediamo di lanciare ufficialmente all’inizio del prossimo anno. Sono stati sempre al centro dei nostri sforzi, per garantire che la Stable chain possa competere in termini di prestazioni con altre blockchain Layer 1 ad alte prestazioni.

Credo che queste tecnologie siano fondamentali per costruire un’architettura pronta per il futuro. I flussi di fondi B2B oggi richiedono non solo la prevedibilità della finalità delle transazioni, ma anche l’efficienza dei pagamenti globali. Dobbiamo avere la capacità di scalare come i partecipanti ai mercati finanziari tradizionali. OPE ci permette di processare transazioni indipendenti in parallelo, aumentando notevolmente il throughput della rete e riducendo la latenza. Il sistema DAG che introdurremo in futuro mira ad accelerare ulteriormente la conferma delle transazioni senza sacrificare l’affidabilità della rete.

Il meccanismo operativo di OPE
Fonte: documentazione ufficiale Stable

Questi due meccanismi insieme garantiranno la scalabilità della Stable chain e promuoveranno l’adozione da parte degli utenti istituzionali. Con queste tecnologie, ci stiamo preparando per la crescita imminente del mercato, evitando i colli di bottiglia di scalabilità dovuti alla complessità architetturale dei sistemi finanziari tradizionali.

BlockBeats: Se in futuro Stable riuscisse a catturare il mercato dei regolamenti B2B e istituzionali, mentre Plasma dominasse il mercato retail più ampio, pensi che i soli ricavi B2B possano sostenere a lungo l’infrastruttura L1 e gli incentivi ai validatori?

Brian Mehler: Crediamo che catturare i flussi B2B e istituzionali ad alto margine possa effettivamente fornire il supporto necessario alla nostra Layer 1. Il nostro focus è creare valore eccezionale per questi clienti, garantendo la stabilità dell’infrastruttura e la sostenibilità degli incentivi ai validatori.

Inoltre, con l’espansione degli scenari di applicazione dei stablecoin, emergeranno molte nuove opportunità entusiasmanti. Questo non solo approfondisce il nostro mercato attuale, ma include anche nuovi settori in cui stiamo entrando attivamente. Siamo presenti sia lato istituzionale che retail.

Con lo sviluppo della piattaforma, lanceremo più soluzioni integrate, progetti collaborativi e partnership cross-settoriali. Alla fine, i nostri utenti otterranno valore in molti scenari diversi. Non limiteremo Stable a un solo gruppo target o settore verticale. Crediamo che questa rete abbia il potenziale per coprire un mercato molto più ampio.

BlockBeats: La competizione tra chain di stablecoin si fa sempre più intensa: Circle ha lanciato Arc, Stripe ha lanciato Tempo, mentre Stable e Plasma sono considerate “cavalli interni” di Tether. Come farà Stable ad attrarre più use case che migrino per primi su Stable per i regolamenti?

Brian Mehler: Ottima domanda. Stable sta promuovendo attivamente collaborazioni in diversi settori, tra cui il commercio di beni e i servizi finanziari. Molte transazioni tripartite che stanno migrando on-chain sono un focus chiave per il nostro team di business development. Soprattutto nei mercati emergenti dove Tether ha già un forte impatto, hanno rivoluzionato il sistema bancario e il flusso di fondi locale, e questo per noi è molto importante.

Abbiamo già stabilito alcune partnership che annunceremo nelle prossime settimane. Queste collaborazioni ci aiuteranno a portare rapidamente grandi flussi di fondi sulla Stable chain. Questi corridoi di mercato emergenti sono luoghi in cui USDT sta già risolvendo problemi reali, e noi stiamo semplicemente soddisfacendo una domanda di mercato già esistente.

Siamo molto concentrati sulle regioni in cui Tether ha già portato cambiamenti e non vediamo l’ora di amplificare ulteriormente questo impatto, rendendo il flusso di fondi ancora più libero ed efficiente.

BlockBeats: Un altro concorrente è la rete Tron, su cui molti whale e utenti USDT fanno affidamento. Quali funzioni o incentivi specifici offrirà Stable per attrarre questi utenti a migrare da Tron?

Brian Mehler: Credo che alcune delle nostre funzioni, come la “Guaranteed Blockspace” e la “finalità sub-secondo”, siano fondamentali per le aziende. Questi sono elementi chiave per chi cerca efficienza e affidabilità. L’infrastruttura di Stable è progettata per transazioni su larga scala, con costi molto bassi. Quindi, per le aziende che oggi operano su altre chain, rappresentiamo un’alternativa molto interessante.

Potrebbero scoprire che continuare a usare le infrastrutture esistenti è sempre meno conveniente, mentre Stable offre una soluzione più veloce, economica e sicura. I fondi, in fondo, seguono sempre il percorso di minor resistenza. Se eliminiamo questi punti di attrito, vedremo naturalmente i fondi fluire verso di noi.

Il futuro regolatorio dei stablecoin

BlockBeats: Parliamo ora di regolamentazione. Stable sta sviluppando una funzione di “confidential transfer” che nasconde l’importo della transazione ma mantiene visibile l’indirizzo, per soddisfare i requisiti di conformità. Quanto è importante questa funzione per conquistare clienti istituzionali regolamentati?

Brian Mehler: Abbiamo investito molte energie su questo tema, ascoltando a fondo i clienti aziendali, comprendendo le reali esigenze del mercato istituzionale e prestando molta attenzione alla conformità nelle diverse giurisdizioni. È un sistema molto ampio e complesso, e dobbiamo esserne esperti.

Stiamo esplorando diversi modi innovativi per implementare la funzione di “confidential transfer”, con l’obiettivo di attrarre clienti istituzionali che hanno elevate esigenze di privacy ma sono anche soggetti a regolamentazione. Vogliamo che, nel trattare dati sensibili, possano beneficiare della privacy senza compromettere la conformità. È un tema che sta molto a cuore ai nostri clienti. Stiamo lavorando su entrambi i fronti, regolatorio e di mercato, e annunceremo maggiori dettagli quando saremo pronti.

BlockBeats: Le regole di questa funzione saranno diverse da paese a paese?

Brian Mehler: Al momento non abbiamo informazioni specifiche da condividere pubblicamente; il lavoro è ancora in corso. Ma possiamo garantire che l’intero sistema sarà progettato per essere conforme e strutturalmente completo. Il nostro obiettivo è costruire un’infrastruttura di pagamento in grado di supportare l’espansione globale, e la conformità è una parte essenziale.

BlockBeats: L’obiettivo di Stable è la completa decentralizzazione del set di validatori. Tuttavia, sappiamo che le istituzioni preferiscono spesso lavorare con validatori controllati e noti, per motivi di conformità e affidabilità. Come farà Stable a bilanciare l’ideale crypto dell’“open participation” con la richiesta istituzionale di un ambiente di validazione permissioned?

Brian Mehler: Comprendiamo perfettamente che per i clienti istituzionali avere validatori affidabili è fondamentale. Il nostro obiettivo è creare un ambiente di rete che incoraggi la partecipazione permissionless, garantendo al contempo che i validatori soddisfino gli standard necessari di conformità e prestazioni. La chiave è trovare il giusto equilibrio, mantenendo la rete aperta ma offrendo agli utenti istituzionali la stabilità e la fiducia di cui hanno bisogno.

BlockBeats: Pensi che in futuro il mercato principale dei stablecoin sarà quello retail (To C) o quello enterprise e istituzionale (To B)?

Brian Mehler: Credo che saranno entrambi. Dai dati di mercato, vediamo chiaramente questa tendenza. Il volume totale dei depositi e delle transazioni dei stablecoin continua a crescere. Il retail contribuisce con un gran numero di transazioni, mentre il lato istituzionale gestisce volumi di capitale più elevati.

Questo è molto simile al business bancario nella finanza tradizionale, e la gestione degli account on-chain sta assumendo una struttura analoga. La combinazione dei due aiuta a bilanciare la frequenza e la dimensione delle transazioni complessive. Questo doppio modello di partecipazione è molto positivo per lo sviluppo dell’ecosistema.

BlockBeats: Quali saranno gli scenari di applicazione dei stablecoin nelle istituzioni in futuro? Le aziende hanno già sistemi finanziari tradizionali molto maturi per gestire trasferimenti di fondi e pagamenti salariali: perché dovrebbero passare ai stablecoin?

Brian Mehler: Se chiedi a qualsiasi CFO o dirigente di una multinazionale, ti parleranno dei tanti problemi della rete finanziaria attuale, come costi imprevisti o ritardi nelle transazioni.

Ad esempio, usare la rete SWIFT per transazioni transfrontaliere non è facile; molti non riescono a usarla. A volte la banca non la supporta, o devi pagare 100 dollari di fee per inviarne 50. Con l’accelerazione del flusso globale di informazioni, anche i sistemi di pagamento devono tenere il passo. Oggi il regolamento può essere T+2, T+3 o anche T+4, il che è molto svantaggioso per le aziende.

Ad esempio, per i pagamenti salariali: se la fine del mese cade in un giorno festivo e il lunedì successivo è lavorativo, quando deve preparare i fondi il CFO per pagare i dipendenti globali? Oggi potrebbe doverlo fare già il mercoledì precedente. Questo significa che i fondi devono lasciare il conto molto prima. Con i stablecoin, le aziende possono avvicinarsi di più al momento effettivo del pagamento, anche nei giorni festivi.

I consumatori e i dipendenti vivono 365 giorni l’anno, non dovrebbero ricevere lo stipendio solo nei giorni lavorativi delle banche. I giorni festivi variano in tutto il mondo e molti ritardi sono imprevedibili, perché nessuno può ricordare tutti i calendari nazionali. Quindi, perché i stablecoin non possono offrire pagamenti istantanei, globali e senza attriti?

BlockBeats: Come vedi l’impatto dell’ambiente regolatorio negli Stati Uniti, UE e altrove sulla competizione nel settore dei stablecoin?

Brian Mehler: È qualcosa che attendo con grande interesse; vedere la regolamentazione prendere forma è entusiasmante. Seguiamo da vicino le dinamiche regolatorie globali e ho partecipato personalmente agli eventi di lancio a New York.

Mi fa piacere vedere che molti dei partecipanti sono vecchi amici che ho conosciuto nell’industria negli ultimi dieci anni, inclusi molti dal sistema bancario tradizionale: ricordo che nel 2018 non volevano nemmeno parlare di stablecoin. Ora, persone, aziende e grandi istituzioni di ogni background stanno abbracciando attivamente la tecnologia on-chain.

Il “Genius Act” offre alle istituzioni, soprattutto alle grandi banche, il quadro regolatorio necessario per iniziare ad adottare questa nuova tecnologia. Hanno già riconosciuto l’efficacia di questa tecnologia, non è più un problema.

Banche e istituzioni finanziarie sanno che la blockchain può risolvere molti dei loro problemi di lunga data; l’ostacolo principale era la mancanza di un quadro regolatorio chiaro. Senza una copertura giuridica chiara, non potevano abbracciare pienamente la tecnologia. L’introduzione del “Genius Act” ha cambiato tutto questo. Il lancio di USAT ne è un ottimo esempio.

È davvero entusiasmante. Ricordo che dopo l’annuncio pubblico di Stable, abbiamo organizzato un grande evento offline a New York e co-sponsorizzato la Korea Blockchain Week. Ero sul palco con il CEO di USAT, e abbiamo discusso di come la regolamentazione stia rimodellando il mercato. L’obiettivo principale è eliminare fee e frizioni nelle transazioni transfrontaliere, rendendo i pagamenti veramente fluidi. Oggi TikTok permette la libera circolazione dei contenuti, ma i fondi non fluiscono ancora in modo efficiente.

Più velocemente e fluidamente scorrono i fondi, più vivace è l’attività economica e commerciale. Siamo molto ottimisti. Negli Stati Uniti, in Asia e anche nell’UE, tutti questi quadri regolatori stanno contribuendo a costruire un nuovo sistema. Non solo aziende come Stable, ma anche le istituzioni finanziarie tradizionali stanno iniziando ad abbracciarlo con entusiasmo.

BlockBeats: Stable sta considerando di entrare nel mercato dei stablecoin di Hong Kong?

Brian Mehler: Il posizionamento di Stable non prevede l’emissione di stablecoin. Molte delle normative riguardano gli emittenti di stablecoin, che sono le aziende e i team che devono occuparsene. Come sistema Layer 1 permissionless, non partecipiamo a questi dialoghi regolatori, perché non custodiamo fondi né possediamo asset. Quindi, questa è una questione che i nostri partner e le aziende coinvolte dovranno valutare attentamente nelle prossime settimane.

BlockBeats: Ultima domanda: se dovessi collocare Stable nell’ecosistema della finanza tradizionale, pensi che Stable voglia essere la “Visa” del mondo dei pagamenti futuri o una filiale bancaria?

Brian Mehler: Credo che tocchiamo diversi livelli. La nostra visione è essere i “binari” dei pagamenti globali: questa è la nostra missione—collegare A a B, rendendo il flusso di fondi più veloce e fluido. Quindi direi che siamo il portatore dell’effetto rete, proprio come le reti di pagamento core nella finanza tradizionale.

Ovviamente, ci sono molti altri progetti eccellenti che stanno costruendo l’ecosistema dei stablecoin, ma noi vogliamo essere la “casa” di tutti i stablecoin. Siamo davvero una piattaforma di effetto rete e cerchiamo attivamente più opportunità di collaborazione e partnership, per espandere l’ecosistema a una scala senza precedenti.