La chiusura aggiunge un elemento di incertezza al rilascio dell'indice CPI di settembre mentre la Fed valuta il prossimo taglio dei tassi

Per la prima volta dal 2018, l’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) degli Stati Uniti sarà pubblicato di venerdì, e questa volta in circostanze altamente insolite.

Il rapporto sull’inflazione di settembre, previsto per questo venerdì, arriva in mezzo a una chiusura del governo in corso che ha bloccato la maggior parte delle altre pubblicazioni di dati federali. Questo ha lasciato la Federal Reserve con informazioni limitate in vista della sua cruciale riunione di politica monetaria del 29 ottobre.

Il rapporto CPI al centro dell’attenzione mentre la chiusura ferma altri dati economici chiave

Nessun altro rapporto importante, inclusi i dati sull’occupazione e sulle vendite al dettaglio, sarà pubblicato fino alla fine della chiusura. Tuttavia, qualcosa avverrà in modo diverso, con i dati CPI che arriveranno solo cinque giorni prima della riunione della Fed del 29 ottobre.

“Sta succedendo qualcosa di insolito questa settimana… Non solo è 5 giorni prima della riunione della Fed del 29 ottobre,” ha scritto Adam Kobeissi.

Il rapporto CPI degli Stati Uniti viene solitamente pubblicato una volta al mese, di solito intorno al 10-13 del mese successivo. Ad esempio, i dati CPI di agosto sono stati pubblicati l’11 settembre. Nel frattempo, i dati CPI di luglio sono stati pubblicati il 12 agosto.

Per convenzione, i dati CPI vengono pubblicati di martedì o mercoledì alle 8:30 a.m. ET dal Bureau of Labor Statistics (BLS). Questo rende le pubblicazioni di venerdì estremamente rare; l’ultima volta è stata a gennaio 2018.

Per quanto riguarda la tempistica rispetto alle riunioni della Federal Reserve, il CPI di solito viene pubblicato 1–2 settimane prima della riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) della Fed. Questo dà ai responsabili politici abbastanza tempo per analizzare i dati insieme ad altri indicatori prima di decidere sui tassi di interesse.

In questo contesto, la tempistica ha alimentato speculazioni su una stampa dell’inflazione rialzista. Questo potrebbe potenzialmente preparare il terreno per un altro taglio dei tassi. La prossima mossa della Fed ora dipende quasi interamente da questa singola lettura dell’inflazione.

Probabilità di taglio dei tassi di interesse della Fed. Fonte:

Con i mercati che prezzano quasi con certezza un taglio dei tassi dello 0,25%, gli investitori stanno osservando attentamente se dati CPI più deboli potrebbero spingere i responsabili politici verso una riduzione più aggressiva dello 0,5%.

“In questo momento, c’è circa il 99% di probabilità di un taglio dello 0,25%... Se dovesse risultare inferiore alle attese, le possibilità di un taglio dei tassi dello 0,5% potrebbero aumentare,” ha osservato un utente.

Inflazione, chiusura e il dilemma della Fed

Secondo gli analisti intervistati da MarketWatch, il rapporto CPI di settembre dovrebbe mostrare che i prezzi al consumo continuano a salire. Tuttavia, potrebbe essere a un ritmo più lento rispetto ad agosto. Un segnale del genere significherebbe che le pressioni inflazionistiche potrebbero allentarsi.

Stime del rapporto CPI. Fonte:

Tuttavia, il quadro generale rimane incerto. La chiusura del governo in corso ha interrotto la raccolta dei dati e aggiunto un livello di tensione politica e fiscale che potrebbe influenzare il calcolo del rischio della Fed.

Senza letture aggiornate dai settori del lavoro e del commercio al dettaglio, i responsabili politici potrebbero dover fare affidamento su dati parziali o obsoleti quando valutano se l’inflazione stia rallentando abbastanza da giustificare un ulteriore allentamento. La pubblicazione di venerdì potrebbe essere l’unico dato chiaro prima della decisione della Fed della prossima settimana.

Nel frattempo, i funzionari della Fed hanno segnalato una crescente preoccupazione per un indebolimento del mercato del lavoro, sostenendo i tagli dei tassi. Tuttavia, una lettura CPI superiore alle attese potrebbe complicare le prospettive, costringendo la banca centrale a bilanciare i rischi dell’inflazione con la possibilità di una crescita in stallo.