La valutazione di MegaETH: un'opportunità d'ingresso o un rischio imminente?

Autore originale: KarenZ, Foresight News

 

MegaETH, grazie al suo approccio tecnologico di "blockchain in tempo reale" e alla filosofia di costruzione dell'ecosistema insieme alla comunità, è diventato un progetto di punta nel mercato crypto.

Quando l'ecosistema Ethereum è ancora alle prese con i limiti di performance, MegaETH ridefinisce i confini dell'immaginazione della Layer 2 con la sua dichiarazione tecnica di "100.000 TPS + latenza di millisecondi".

Dalla fase iniziale di finanziamento seed con la partecipazione di Vitalik, al rapidissimo fundraising della comunità Echo, fino alla vendita di NFT all'inizio di quest'anno, ogni passo di MegaETH ha attirato l'attenzione del mercato.

Questo articolo analizzerà il percorso di finanziamento, la logica di valutazione, il valore centrale e i potenziali rischi.

Percorso di finanziamento di MegaETH: dal supporto di VC e Vitalik alla costruzione comunitaria

Come progetto Ethereum L2 che promette una "blockchain in tempo reale", il percorso di finanziamento di MegaETH mostra un'evoluzione dal finanziamento VC alla vendita guidata dalla comunità.

Nel giugno 2024, MegaETH ha annunciato di aver completato un round seed da 20 milioni di dollari, guidato da Dragonfly, con la partecipazione di Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings e altri. Tra gli angel investor figurano Vitalik Buterin, Joseph Lubin (fondatore e CEO di ConsenSys), Sreeram Kannan (fondatore e CEO di EigenLayer), Kartik Talwar (co-fondatore di ETHGlobal), Mert Mumtaz (co-fondatore e CEO di Helius Labs), Hasu e Jordan Fish (alias Cobie).

Nel dicembre 2024, MegaETH ha raccolto 10 milioni di dollari in meno di tre minuti tramite la piattaforma Echo di Cobie, superando di gran lunga l'obiettivo prefissato di 4,2 milioni di dollari. Questo round ha attirato circa 3.200 investitori da 94 paesi, con una media di 3.140 dollari per investitore.

All'epoca, Shuyao Kong, co-fondatore di MegaETH, ha dichiarato a The Block che sia il round seed che quello Echo utilizzavano una struttura di equity più warrant su token, con una valutazione "a nove cifre" per entrambi i round, il che significa un FDV di almeno 100 milioni di dollari.

Inaspettatamente per la comunità, a febbraio di quest'anno MegaETH ha lanciato la serie NFT "The Fluffle" per un innovativo fundraising, ampliando ulteriormente la base comunitaria. La serie, composta da 10.000 NFT, è costituita da SBT (Soulbound Token) non trasferibili e venduta tramite whitelist al prezzo di 1 ETH ciascuno. I possessori avranno diritto ad almeno il 5% della futura distribuzione di token, con il 50% sbloccato al TGE e il restante distribuito linearmente nei successivi 6 mesi.

Questa emissione di NFT si è svolta in 2 fasi: la prima (5.000 pezzi) era retroattiva, destinata a chi ha partecipato attivamente all'industria Crypto (dal supporto a protocolli chiave alla guida di comunità locali), con una piccola parte assegnata a primi sostenitori influenti della comunità MegaETH e a vari partner strategici, alcuni dei quali hanno ricevuto NFT gratuitamente. Una settimana dopo il lancio, MegaETH ha annunciato il completamento della prima fase di emissione NFT.

Secondo la pianificazione di MegaETH, alcuni mesi dopo la prima fase verrà lanciata la seconda fase di emissione NFT, con l'obiettivo di offrire opportunità simili agli utenti che continuano a promuovere interazioni sociali e on-chain di impatto su MegaETH. La differenza principale di questa fase è che le quote saranno assegnate al programma di accelerazione di punta "Mega Mafia". Ogni team riceverà una parte delle quote da distribuire alle proprie comunità. Una piccola parte delle quote sarà riservata agli utenti comuni tramite analisi dei social media.

Secondo il sito di MegaETH, la vendita comunitaria più recente è aperta a tutti gli utenti che hanno completato con successo la verifica dell'identità sulla piattaforma Sonar e utilizzerà USDT sulla mainnet Ethereum come metodo di pagamento. Potrebbe essere adottata un'asta inglese con un prezzo massimo fisso. Scegliendo un periodo di lock di 1 anno si ottiene uno sconto del 10% sul prezzo finale del token. Tutti i partecipanti dagli Stati Uniti devono sottostare al lock.

Logica di valutazione: pricing storico, aspettative di mercato e valore centrale

L'evoluzione della valutazione di MegaETH è strettamente legata al percorso di finanziamento, alle aspettative di mercato, ai progressi tecnologici, ai meccanismi di distribuzione e all'ecosistema.

Valutazione dei round storici: da 100 milioni a 540 milioni di dollari

Come detto, nei round seed da 20 milioni di dollari (giugno 2024) e Echo da 10 milioni di dollari (dicembre 2024), il FDV di MegaETH era a nove cifre.

Nella prima fase di emissione NFT di febbraio, secondo uno screenshot pubblicato da Adam Hollander, CMO di OpenSea, MegaETH ha raccolto pubblicamente 4.964 ETH, pari a 13,29 milioni di dollari all'epoca.

Secondo i calcoli dell'autore, questi 13,29 milioni di dollari rappresentano almeno il 2,5% dei diritti di distribuzione dei token, il che porta a stimare un FDV di MegaETH intorno ai 540 milioni di dollari sulla base della raccolta NFT.

Previsioni di Polymarket: probabilità dell'86% di raggiungere un FDV di 2 miliardi di dollari

Nel mercato predittivo di Polymarket relativo al "FDV di MegaETH il giorno dopo il listing", la probabilità che il FDV superi i 2 miliardi di dollari è dell'86%, quella che superi i 4 miliardi è del 57%, mentre la probabilità di superare i 6 miliardi è del 21%.

Ciò significa che, se MegaETH raggiungesse un FDV di 2 miliardi di dollari, i primi possessori di NFT otterrebbero un rendimento di 3,7 volte (in dollari), mentre i partecipanti ai round seed ed Echo avrebbero margini di guadagno ancora maggiori.

Effetto piattaforma: il "profit effect" del primo progetto di Sonar

La vendita comunitaria si svolge sulla piattaforma Sonar (piattaforma di Echo fondata da Cobie), che gode di una forte attenzione. Il suo primo progetto di raccolta fondi, Plasma, ha avuto performance eccezionali: il quarto giorno dopo il TGE il prezzo ha raggiunto un picco di 34 volte il prezzo di vendita (0,05 dollari) e mantiene ancora un aumento di 9 volte. Questo effetto piattaforma ha ulteriormente rafforzato le aspettative di valutazione di MegaETH sul mercato.

Valore centrale: tripla barriera di tecnologia, meccanismo ed ecosistema

MegaETH continua ad attirare capitali e comunità grazie alla sua competitività differenziata nell'innovazione tecnologica, nei meccanismi di distribuzione e nella costruzione dell'ecosistema.

Dal punto di vista tecnologico, per risolvere i problemi comuni delle attuali L2 come la latenza di secondi e la scarsa capacità di throughput, MegaETH ottimizza l'ambiente di esecuzione e l'architettura dei nodi, migliorando notevolmente la scalabilità di Ethereum e mantenendo la piena compatibilità con EVM, rispondendo alle esigenze chiave di applicazioni Web3 come il trading ad alta frequenza e i giochi on-chain in tempo reale.

Per quanto riguarda il meccanismo di distribuzione, MegaETH mantiene una forte orientazione comunitaria: dal round seed, alla piattaforma di fundraising per comunità d'élite Echo, fino alla vendita di NFT rivolta agli operatori più coinvolti dell'industria Crypto, evitando la concentrazione delle quote nelle mani delle istituzioni tipica dei finanziamenti tradizionali.

È importante sottolineare che la serie SBT "The Fluffle" di MegaETH elimina la trasferibilità, e il rilascio dei token segue il modello "TGE 50% + sblocco lineare in 6 mesi". All'inizio dello sblocco, la ricompensa in token per i possessori è legata alla profondità dell'interazione con la rete, incentivando la partecipazione di utenti reali tramite un meccanismo di evoluzione dinamica.

Sul fronte dell'ecosistema, MegaETH si espande passo dopo passo tramite il programma di accelerazione MegaMafia, il centro builder di punta MegaForge e la stablecoin MegaUSD. La testnet ha già attirato il deployment di numerose applicazioni, coprendo settori come DeFi, social, gaming, AI, ecc. Alcune applicazioni selezionate includono il DEX GTE, il motore di stablecoin CAP, la piattaforma di perpetual real-time Valhalla, la piattaforma di trading di trend NOISE e altre.

Avvertenze sui rischi

Nonostante i punti di forza, MegaETH deve ancora affrontare molteplici sfide. In confronto orizzontale, le valutazioni delle principali Layer 2 attuali forniscono un benchmark di riferimento: Arbitrum FDV è di 3,2 miliardi di dollari, OP FDV di 2 miliardi, Starknet FDV di 1,2 miliardi, Zksync FDV di 800 milioni. In questo contesto, non è certo che MegaETH possa superare i 2 miliardi di dollari di FDV.

Essendo un progetto nelle fasi iniziali, MegaETH affronta anche rischi legati all'implementazione tecnologica e alla volatilità generale del mercato. Gli investitori devono mantenere un giudizio razionale e, una volta pubblicati i dettagli della vendita, prendere decisioni prudenti in base al pricing specifico, al FDV e al modello economico dei token, facendo sempre DYOR.