Punti chiave:
Le distorsioni nei contratti perpetui di ETH stanno svanendo, con i futures mensili che segnalano condizioni neutrali e una riduzione della paura di mercato a breve termine.
I mercati delle opzioni mostrano una domanda equilibrata tra strategie rialziste e ribassiste, riflettendo un mercato dei derivati sano.
ETH ha sovraperformato la maggior parte delle altcoin durante il crollo e nelle successive 48 ore, rafforzando la sua forza relativa e il momentum rialzista.
Il prezzo di Ether (ETH) ha riconquistato il livello di $4.100 domenica, alleviando parte del dolore causato dal brusco flash crash del 20,7% di venerdì. Le liquidazioni di posizioni long con leva per un totale di 3,82 miliardi di dollari hanno lasciato un segno duraturo sui mercati dei derivati di ETH, ma quattro fattori suggeriscono che il rimbalzo di Ether dal supporto a $3.750 potrebbe aver posto fine a questa correzione a breve termine.
Il tasso di finanziamento sui futures perpetui di ETH è crollato al -14%, il che significa che i trader short (ribassisti) stanno pagando per mantenere aperte le loro posizioni, una condizione insostenibile nel lungo periodo. Questa configurazione insolita riflette probabilmente timori crescenti che alcuni market maker o persino exchange possano affrontare problemi di solvibilità. Che tali preoccupazioni siano fondate o meno, i trader di solito agiscono con maggiore cautela finché la fiducia non viene completamente ristabilita.
I derivati ETH segnalano un ritorno alla normalità nonostante l’incertezza generale del mercato
Permane incertezza sul fatto che gli exchange rimborseranno i clienti per la cattiva gestione legata al margine cross-collateral e alla determinazione dei prezzi tramite oracoli. Binance ha finora annunciato 283 milioni di dollari in compensazioni e ha indicato che altri casi sono ancora in fase di revisione.
È probabile che i trader rimangano cauti fino a quando non verrà pubblicato un resoconto dettagliato. I token wrapped e le stablecoin sintetiche hanno subito le perdite di parità più accentuate, facendo diminuire i margini dei trader fino al 50% in pochi minuti.
I futures mensili su ETH hanno assorbito lo shock in meno di due ore, recuperando rapidamente il premio minimo del 5% richiesto per un mercato neutrale. Pertanto, la mancanza di domanda per posizioni long con leva nei contratti perpetui riflette probabilmente una debolezza nella progettazione del prodotto piuttosto che un forte sentimento ribassista.
Questa distorsione nel mercato dei derivati potrebbe persistere finché i market maker non riacquisteranno fiducia, un processo che potrebbe richiedere settimane o addirittura mesi, e non dovrebbe essere interpretato come un segnale ribassista per il momentum di ETH.
I mercati delle opzioni su Ether su Deribit non hanno mostrato segni di stress o domanda insolita per strategie ribassiste. I volumi di scambio durante il fine settimana sono rimasti nella norma e l’attività sulle opzioni put (vendita) è stata leggermente inferiore rispetto alle opzioni call (acquisto), segnalando un mercato equilibrato e sano.
Questi dati aiutano ad alleviare le preoccupazioni riguardo a un crollo coordinato del mercato delle criptovalute. Un forte aumento del volume delle opzioni si sarebbe probabilmente verificato se i trader avessero previsto un calo significativo dei prezzi. Pertanto, qualunque cosa abbia innescato le liquidazioni a cascata e l’instabilità nei mercati dei derivati ETH ha colto completamente di sorpresa i trader.
Performance storica di ETH, ETF spot e derivati si distanziano dai concorrenti
Ancora più importante, alcune delle principali altcoin hanno subito correzioni intraday molto più profonde rispetto al 20,7% di Ether, inclusi i casi estremi di SUI (SUI) all’84%, Avalanche (AVAX) al 70% e Cardano (ADA) in calo del 66%. Ether è sceso del 5% nelle ultime 48 ore, mentre la maggior parte dei concorrenti rimane circa il 10% al di sotto dei livelli pre-crash.
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Il disaccoppiamento di Ether dal mercato più ampio delle altcoin evidenzia la forza fornita dai suoi 23,5 miliardi di dollari in exchange-traded funds spot e dai 15,5 miliardi di dollari di open interest sui mercati delle opzioni. Anche se Solana (SOL) e altri rivali dovessero entrare nella corsa agli ETF spot, gli effetti di rete consolidati di Ether e la sua resilienza durante i periodi di volatilità continuano a renderlo la principale scelta tra le altcoin per il capitale istituzionale.
Le prospettive per Ether rimangono solide mentre la fiducia nelle strutture dei derivati torna gradualmente, sostenendo una potenziale ripresa verso il livello di resistenza a $4.500.
