Bitcoin scende, ma i fondamentali restano rialzisti

Nonostante una correzione superiore al 4% dopo un picco storico a $126.219, bitcoin mantiene un solido slancio rialzista, sostenuto da fondamentali istituzionali robusti. Flussi massicci verso gli ETF e una rinnovata fiducia di Wall Street dipingono il quadro di un mercato in maturazione. Da Citibank a JPMorgan, i giganti della finanza americana ora prevedono una salita a $150.000 entro dicembre.

Forte calo di Bitcoin nonostante segnali rialzisti solidi

Il prezzo di bitcoin ha registrato una correzione del 4,2% martedì, dopo aver raggiunto un nuovo massimo storico il giorno precedente. Questo calo avviene in un contesto di crescente incertezza economica globale.

Tuttavia, lontano dal riflettere debolezza, i dati sui derivati rivelano una struttura di mercato sorprendentemente sana. I trader professionisti non si stanno lanciando in posizioni eccessivamente a leva, il che paradossalmente è un segnale positivo.

I contratti futures mensili su bitcoin mantengono un premio annualizzato dell’8% rispetto ai mercati spot. Questo intervallo, tra il 5% e il 10%, corrisponde a un mercato equilibrato. 

Durante i periodi di eccessiva euforia, questo spread supera il 20%. Al contrario, le fasi ribassiste lo spingono sotto il 5%, anche in territorio negativo. L’attuale moderazione suggerisce che il recente rialzo non si basa su una speculazione sfrenata.

Questa cautela nei mercati dei derivati fornisce un prezioso cuscinetto di sicurezza. Limita il rischio di liquidazioni a cascata se i prezzi dovessero continuare a scendere. Ancora più importante, gli analisti ritengono che il rimbalzo dal test dei $109.000 alla fine di settembre si basi su flussi di capitale reali piuttosto che su leva speculativa.

L’open interest sui contratti futures raggiunge attualmente i $72 miliardi. Nonostante un lieve calo del 2% da lunedì, questo volume rimane solido. Un mercato dei derivati profondo e liquido è un prerequisito cruciale per attrarre hedge fund e gestori di asset istituzionali verso bitcoin.

Le istituzioni accumulano mentre l’offerta disponibile evapora

L’adozione istituzionale di bitcoin sta raggiungendo nuovi traguardi. I prodotti negoziati in borsa (ETF) spot hanno registrato afflussi netti settimanali di $3,55 miliardi, portando gli asset in gestione a $195,2 miliardi. 

Flussi netti settimanali di ETF ed ETP per asset, espressi in milioni di dollari. Fonte: CoinShares

Per confronto, tutti i prodotti d’investimento indicizzati all’argento — in particolare ETF come iShares Silver Trust — rappresentano circa $40 miliardi di asset in gestione. Un contrasto che evidenzia il cambiamento di scala tra i metalli preziosi tradizionali e bitcoin.

Le principali banche americane hanno cambiato radicalmente posizione. Citibank prevede $181.000 nello scenario base per i prossimi 12 mesi, con uno scenario ottimistico a $231.000. 

JPMorgan considera bitcoin sottovalutato e ritiene che dovrebbe già essere scambiato intorno a $165.000 se confrontato con l’oro. Queste previsioni si basano sulla strategia “Debasement Trade”, una scommessa sulla svalutazione delle valute nazionali in un contesto di crescente accumulo di debito pubblico.

Le aziende continuano la loro accumulazione strategica. Società come Strategy e Metaplanet continuano ad acquistare BTC come asset di riserva. Queste mosse rafforzano lo status di bitcoin come classe di asset indipendente.

Inoltre, le riserve di bitcoin sulle piattaforme di scambio sono scese al livello più basso degli ultimi cinque anni. Glassnode stima questi saldi a 2,38 milioni di BTC, in calo rispetto ai 2,99 milioni di un mese fa. 

Questo calo di circa 600.000 BTC indica un’accumulazione massiccia. Meno bitcoin disponibili per la vendita immediata significa meccanicamente una maggiore pressione rialzista sui prezzi.

Evoluzione del saldo di Bitcoin detenuto sulle piattaforme di scambio. Fonte: Glassnode

Un fine anno ad alta tensione

 I volumi di scambio rimangono a livelli eccezionalmente elevati, prova di un interesse sostenuto. Gli ETF americani scambiano quotidianamente circa $7 miliardi, un aumento del 200% anno su anno. 

Sulle piattaforme come Coinbase e Binance, i volumi raggiungono i $70 miliardi al giorno, in crescita del 130%. Anche la rete Bitcoin registra $22 miliardi di scambi diretti giornalieri, con circa 500.000 transazioni.

L’adozione geografica si sta espandendo rapidamente. La banca spagnola BBVA, che gestisce $900 miliardi di asset, ha integrato il trading di bitcoin nella sua app mobile. In Russia, la borsa di Mosca sostiene la rimozione delle restrizioni per aprire l’acquisto di BTC ai privati, come parte di una strategia per sviluppare alternative alla rete SWIFT.

L’attuale consolidamento tecnico non mina il sottostante slancio rialzista. Al contrario, aiuta a ripulire il mercato eliminando le posizioni fragili. Più a lungo bitcoin si mantiene stabilmente sopra i $120.000, più forte diventa la convinzione degli investitori. I fondamentali restano intatti: adozione istituzionale da record, offerta in diminuzione, mercato dei derivati stabile e supporto delle grandi banche.

In breve, il traguardo dei $150.000 non è più una fantasia. È ora un obiettivo credibile che i rialzisti puntano attivamente a raggiungere entro la fine dell’anno. La domanda non è più “se”, ma “quando”.