La pausa festiva in Asia e la chiusura degli Stati Uniti creano un clima di incertezza per bitcoin a ottobre: K33

Bitcoin inizia ottobre su un terreno incerto mentre la Cina dà il via alla sua annuale stagione di festività della Golden Week e Washington D.C. entra in uno shutdown parziale del governo.

Solitamente, la scarsa liquidità asiatica durante questo periodo indica un inizio mese stagnante per la criptovaluta più grande al mondo, ma i ritardi nei dati economici statunitensi causati dallo shutdown del governo USA potrebbero interrompere questo schema e innescare volatilità, secondo la società di ricerca e intermediazione K33.

La settimana di festività in Cina inizia il 1° ottobre, sovrapponendosi alla chiusura dei mercati sudcoreani dal 3 al 9 ottobre e ad altre pause regionali. Questo rallentamento annuale della partecipazione asiatica ha storicamente pesato su bitcoin, con i dati K33 che generalmente mostrano rendimenti piatti o negativi nella prima settimana di ottobre — anche se il rally del 2021 è stata una notevole eccezione. "BTC di solito si comporta in modo piatto durante la stagione delle festività asiatiche di inizio ottobre", ha scritto Vetle Lunde, Head of Research di K33, in un nuovo report, aggiungendo che la volatilità tende a comprimersi verso i minimi locali durante questo periodo.

Sebbene la Golden Week possa spiegare in parte il trading fiacco, da agosto a metà ottobre si è storicamente osservato un periodo di azione sui prezzi attenuata in generale rispetto al resto dell'anno, ha osservato l'analista.

Tuttavia, a complicare lo scenario macro incerto, il governo federale degli Stati Uniti è entrato in uno shutdown parziale alle 12:01 a.m. ET di mercoledì, dopo che il Congresso non è riuscito ad approvare la legislazione sui finanziamenti. Molti servizi federali non essenziali sono ora stati sospesi, lasciando i lavoratori in congedo forzato e ritardando il rilascio di dati critici come i rapporti su occupazione e inflazione. In combinazione con flussi asiatici potenzialmente attenuati, Lunde ha avvertito che i book degli ordini potrebbero assottigliarsi, lasciando i trader esposti a "movimenti di prezzo irregolari" durante le sessioni sovrapposte, in particolare all'inizio di ottobre.

La pressione dall’Asia non è una novità. I rendimenti composti da inizio anno durante la sessione di trading asiatica sono a –9,7%, con la regione che sottoperforma sia l’Europa che gli Stati Uniti ogni anno dal 2021, fatta eccezione per una breve parentesi nel 2022, ha evidenziato K33. Gran parte del rialzo più significativo di bitcoin negli ultimi anni è invece emerso durante le ore statunitensi, soprattutto dopo il lancio degli spot ETF. "La presa di profitto e le inversioni verso la media nelle ore asiatiche, in un contesto di liquidità relativa più bassa, possono spiegare la chiara sottoperformance della sessione asiatica", ha detto Lunde.

Per ora, bitcoin rimane bloccato in una fase di consolidamento. Dopo essersi ripreso dai minimi di fine settembre, ha chiuso il mese in rialzo del 4,7% a circa $114.120, secondo la pagina dei prezzi BTC di The Block, attualmente in rialzo del 2% mercoledì a $116.412.

Anche le metriche dei derivati continuano a segnalare cautela, ha osservato Lunde, con l’open interest del CME sceso ai minimi di cinque mesi, i funding rate che oscillano sotto la neutralità e i trader di opzioni che continuano a preferire le put. L’elevata leva finanziaria sui perpetual swap lascia il mercato vulnerabile a picchi di volatilità se le posizioni vengono liquidate, ha avvertito.

'Long SOL, short LTC' in mezzo all'effetto Grayscale sugli ETF di altcoin

Dopo i nuovi standard generici di quotazione della Securities and Exchange Commission, gli exchange-traded fund spot per altcoin come Solana e Litecoin sono attesi nelle prossime settimane, anche se lo shutdown negli Stati Uniti potrebbe ritardare le tempistiche.

Lunde ha evidenziato la chiave asimmetria dell’“effetto Grayscale” su varie altcoin, osservando che sia per gli ETF su Bitcoin che su Ethereum, le conversioni dai trust Grayscale hanno visto il 50% della loro offerta AUM nozionale riversarsi sul mercato nei primi 200 giorni di trading. "Nelle altcoin più piccole, differenze sottili ma fondamentali nella percentuale di proprietà Grayscale sull’offerta circolante creano le condizioni per interessanti operazioni long-short", ha detto.

Solana e Litecoin sono i confronti più accurati, essendo stati negoziati pubblicamente negli ultimi anni, rispetto alla struttura privata dei prodotti Grayscale su XRP e Dogecoin, ha spiegato l’analista.

Il trust Grayscale su Solana detiene solo lo 0,1% dell’offerta circolante di SOL e non ha mai scambiato a sconto, il che significa che c’è poco rischio di vendite forzate una volta convertito, ha detto Lunde. Nel frattempo, la domanda di Solana è ulteriormente sostenuta da diverse altre richieste di ETF su SOL e da strategie di tesoreria di asset digitali sostanziali.

Tuttavia, ciò contrasta nettamente con Litecoin, poiché Grayscale controlla già il 2,65% del flottante di LTC e il suo trust ha più volte scambiato a forti sconti — molto più simile alle precedenti conversioni GBTC ed ETHE. In combinazione con pochi emittenti che perseguono un ETF su LTC, Lunde ha affermato che un’operazione “long SOL, short LTC” potrebbe essere interessante se i lanci degli ETF avvenissero in contemporanea.