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OpenEden non è un progetto speculativo, ma un'infrastruttura progettata per collegare la finanza tradizionale e la DeFi.

Autore: Stacy Muur

Traduzione: AididiaoJP, Foresight News

OpenEden si sta posizionando come lo standard d'oro regolamentato per la tokenizzazione degli RWA, collegando la finanza istituzionale con la composabilità nativa della DeFi.

Con un valore totale bloccato superiore a 517 milioni di dollari, una valutazione Moody's "A", una valutazione S&P "AA+", e partnership con BNY Mellon e Binance, ha già risolto il paradosso regolamentazione-innovazione che la maggior parte dei progetti RWA non è riuscita a superare.

Alcuni brevi dati di background sul mercato RWA:

• La dimensione totale del mercato RWA tokenizzato raggiungerà 1,2 trilioni di dollari entro il 2025 (in aumento rispetto ai 300 miliardi di dollari del 2024)
• Tasso di crescita annuale composto previsto tra l'80% e il 100% entro il 2025
• Potenziale della dimensione di mercato superiore a 2 trilioni di dollari entro la fine del 2025
• Titoli di stato tokenizzati: mercato da 150 miliardi di dollari (in aumento rispetto ai 10 miliardi di dollari del 2023)

Quindi, il mercato potenziale di OpenEden è:

• Titoli di stato: mercato globale da 26 trilioni di dollari
• Stablecoin: mercato superiore a 17 miliardi di dollari in cerca di rendimento
• Valore totale bloccato in DeFi: oltre 100 miliardi di dollari in cerca di esposizione agli RWA
• Domanda istituzionale di RWA: crescita rapida

Questa analisi del potenziale di investimento di OpenEden utilizza il punteggio Muur, il mio framework personale basato su parametri ponderati per impatto nella valutazione dei protocolli.

Parte 1: Valutazione del prodotto

Punteggio stato del prodotto: 9/10

• Fase: mainnet attiva dal 2022, con diversi prodotti funzionanti (TBILL, USDO, cUSDO).
• Metriche: valore totale bloccato superiore a 517 milioni di dollari tra i prodotti, con integrazioni verificate in DeFi.
• Maturità: zero incidenti di sicurezza gravi in 3 anni, infrastruttura auditata, rendimenti stabili consegnati.

Perché 9/10? OpenEden è già operativo su larga scala e gode di una forte adozione. Sebbene non abbia ancora raggiunto la posizione dominante da miliardi di dollari come Ondo, la sua attrattiva sulla mainnet verificata giustifica un punteggio vicino al massimo.

Punteggio vantaggio competitivo: 9.5/10

• Innovazione unica: primo fondo di titoli di stato tokenizzati con rating Moody's "A" e S&P "AA+".
• Risoluzione del trilemma: regolamentazione + rendimento + composabilità DeFi, normalmente impossibili da ottenere insieme, ma OpenEden li realizza tutti e tre.
• Moat: custodia e gestione degli investimenti istituzionali (BNY Mellon), vantaggio regolamentare di first-mover, e presenza su più chain.

Perché 9.5/10? Un chiaro vantaggio di first-mover nel settore RWA regolamentato, con profonde relazioni TradFi e integrazione DeFi avanzata. I follower rapidi difficilmente potranno replicare velocemente.

Punteggio attrattiva di mercato: 8.5/10

• Valore totale bloccato: TBILL (260 milioni di dollari) e USDO (257 milioni di dollari) per un totale di 517 milioni di dollari.
• Crescita: TBILL +135% anno su anno; USDO ai massimi storici.
• Adozione: Binance e Ceffu accettano cUSDO come collaterale off-exchange; la vault Pendle attira domanda per rendimenti annui elevatissimi.
• Operatività multi-chain: Ethereum, Ripple, Polygon, ecc.

Perché 8.5/10? Crescita esplosiva, adozione istituzionale e utilizzo costante. Il valore totale bloccato non è ancora al primo posto come Ondo, ma la tendenza è molto forte.

Punteggio sostenitori: 8/10

Sostenitori: YZi Labs, oltre al supporto strategico di BNY Mellon e Binance.

Perché 8/10? Partner istituzionali di alto livello, ma non sono stati divulgati i principali VC crypto-native (come Paradigm/a16z). YZi Labs sta investendo molto di recente, ma non tutti gli investimenti hanno dato ottimi ritorni ai retail.

Punteggio supporto ecosistema: 9.5/10

• Integrazione DeFi: Pendle, Curve, Morpho, Euler, Balancer, Spectra.
• Partner TradFi: BNY Mellon (custodia e gestione investimenti), Moody's e S&P (rating), Binance (accettazione collaterale).
• Rendimento: prodotti e vault attivi stanno generando rendimenti.

Perché 9.5/10? Pochi progetti RWA possono vantare una sinergia così profonda tra TradFi e DeFi.

Valutazione della tokenomics

Punteggio valutazione: non applicabile

La valutazione completamente diluita non è stata divulgata, il punteggio sarà assegnato in una fase successiva.

Tokenomics (35%): punteggio 6.5/10

• Incognite: proporzione di allocazione, periodo di vesting, calendario di sblocco.
• Positivi: attività della community (evento Bills) e incentivi token (OpenSeason) suggeriscono una dinamica di fair launch; la prudenza istituzionale può garantire equità.

Perché 6.5/10? Dati limitati sul modello economico; punteggio medio-basso in attesa di ulteriori informazioni.

Utilità (30%): punteggio 7.5/10

• Utilità prevista: governance, revenue sharing da TBILL/USDO, staking, incentivi per l'ecosistema.
• Punto di forza: reale cattura di valore basata sulle fee.
• Punto debole: le restrizioni regolamentari potrebbero limitare l'ampiezza dell'utilità.

Liquidità e accessibilità (10%): non applicabile

Community e sentiment di mercato

Punteggio: 7.5/10

Forte tra utenti istituzionali e nativi DeFi; debole nell'attrattiva retail o nella viralità. Eventi come OpenSeason stanno aumentando il coinvolgimento.

Contesto di mercato

• Calore della narrativa: RWA è una delle narrative più calde del 2025. (punteggio finale +0.5)
• Sentiment di mercato: il mercato è in zona "avidità", è arrivata la stagione delle altcoin. (punteggio finale +0.5)
• Competizione: forte competizione per la quota mentale degli utenti retail, soprattutto nella categoria RWA. (punteggio finale -0.5)

Regolazione: totale +0.5

Punteggio finale di OpenEden: 8.27

• Prodotto: 8.85/10
• Tokenomics: 6.96/10
• Community: 7.5/10
• Regolazione di mercato: +0.5

Valutazione dei rischi

Scenario rialzista (probabilità 55%):

• Il mercato RWA continua una crescita esponenziale, OpenEden conquista una quota di mercato significativa.
• Il vantaggio regolamentare diventa un moat competitivo insormontabile.
• L'adozione istituzionale accelera grazie alle partnership strategiche con BNY Mellon e Binance.
• Il token EDEN si apprezza grazie all'aumento delle entrate da fee.

Scenario base (probabilità 20%):

• L'adozione rimane limitata a specifici verticali istituzionali.
• Crescita moderata osservata, ma apprezzamento del token limitato.
• Le barriere regolamentari ostacolano l'innovazione.

Scenario ribassista (probabilità 25%):

• Le istituzioni finanziarie tradizionali sviluppano soluzioni concorrenti.
• I cambiamenti regolamentari favoriscono entità più grandi e già esistenti.
• Il valore generato dall'integrazione DeFi è inferiore alle aspettative.
• Emergono concorrenti con maggiori risorse o più aggressivi.

Rischi chiave da monitorare:

• Cambiamenti regolamentari che impattano la tokenizzazione degli RWA.
• Competizione dalla finanza tradizionale (ad esempio, BlackRock, JPMorgan che entrano nel mercato).
• Rischi legati all'integrazione con protocolli DeFi.
• L'attuale contesto dei tassi d'interesse che influenza i rendimenti dei titoli di stato.

Segnali di pericolo specifici:

• Il valore totale bloccato è concentrato in pochi grandi depositanti.
• I costi di conformità regolamentare impattano negativamente la redditività.
• L'utilità del token è limitata da restrizioni regolamentari.
• Competizione da parte di token di protocolli che offrono rendimenti migliori.

Conclusione

OpenEden si posiziona per il futuro della tokenizzazione degli RWA a livello istituzionale, offrendo una piattaforma completamente regolamentata, profondamente integrata con la DeFi e supportata da partnership con entità della finanza tradizionale.

Le ragioni per investire in OpenEden sono solide, grazie a:

• Product-market fit comprovato: dimostrato da oltre 517 milioni di dollari di valore totale bloccato.
• Moat regolamentare: una barriera all'ingresso significativa per i concorrenti, quasi impossibile da replicare.
• Partnership istituzionali: offrono un vantaggio competitivo sostenibile.
• Composabilità DeFi: consente l'ottimizzazione dei rendimenti e un'adozione più ampia.

OpenEden non è un progetto speculativo, ma un investimento infrastrutturale progettato per collegare la finanza tradizionale e la DeFi.