La SEC concede la prima no-action letter in assoluto a DoubleZero

La SEC ha approvato i token DePIN di DoubleZero, segnalando che le ricompense basate su infrastrutture blockchain potrebbero non rientrare nelle leggi statunitensi sui titoli.

La U.S. Securities and Exchange Commission ha emesso una rara no-action letter confermando che i token distribuiti da DoubleZero, un progetto di infrastruttura fisica decentralizzata (DePIN), non rientrano nell'ambito delle leggi federali sui titoli.

La lettera, pubblicata il 29 settembre dalla Division of Corporation Finance della SEC, ha dichiarato che l'agenzia non raccomanderà azioni esecutive se i trasferimenti programmatici del token nativo 2Z di DoubleZero procederanno secondo le condizioni descritte dal consulente legale della società nella sua presentazione del 25 settembre.

In quella presentazione, il team legale di DoubleZero ha spiegato che il token 2Z non è progettato come veicolo di investimento ma come ricompensa funzionale all'interno della sua rete. “Al lancio, i token 2Z saranno offerti e venduti ai partecipanti della rete in due modi: (i) come compenso ai Network Provider per la fornitura di connettività di rete ad alte prestazioni, e (ii) come compenso ai Resource Provider per il calcolo degli importi dei pagamenti ai Provider,” si legge nel documento.

La Foundation ha sostenuto che questi “Programmatic Transfers” sono parte integrante del funzionamento del protocollo e “non devono essere registrati ai sensi del Securities Act”, né il 2Z “deve essere registrato come classe di titoli azionari ai sensi del Securities Exchange Act.”

Perché i token DoubleZero non rientrano nelle leggi sui titoli

I progetti DePIN, come DoubleZero, rappresentano un settore in crescita dell’innovazione blockchain, utilizzando incentivi in token per coordinare i contributi di risorse fisiche come storage, banda, dati di mappatura o energia—i token 2Z, ad esempio, saranno distribuiti come “trasferimenti programmatici” ai partecipanti che forniscono connettività o eseguono calcoli di rete.

La commissaria Hester Peirce ha commentato che questa struttura separa i token DePIN dai modelli tradizionali di raccolta fondi spesso soggetti al Howey Test—il quadro giuridico utilizzato per determinare se un asset è qualificabile come titolo.

“Questi token non sono né azioni né promesse di profitti derivanti dagli sforzi altrui,” ha dichiarato, descrivendoli invece come “incentivi funzionali” per la crescita dell’infrastruttura. Ha affermato che classificarli come titoli “sopprimerebbe la crescita delle reti di fornitori di servizi distribuiti.”

Il general counsel di DoubleZero, Mari Tomunen, ha fatto eco alla sua opinione, affermando: “Quando il valore del token deriva dal lavoro di altri partecipanti alla rete, il Howey semplicemente non si applica.”