Forbes: Rimodellare l'infrastruttura finanziaria di Wall Street, Ethereum è la scelta migliore?

Original Article Title: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Original Article Author: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Original Article Translation: TechFlow of Deep Tide

Il co-fondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, con la sua fondazione che sostiene Etherealize insieme a Electric Capital e Paradigm in un lancio da 40 milioni di dollari—una startup con una sola missione: rimodellare Wall Street sulle fondamenta di Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Ogni giorno, il sistema finanziario di Wall Street elabora flussi di fondi per trilioni di dollari—molti dei quali operano ancora su sistemi costruiti decenni fa. Le transazioni di mutui e obbligazioni possono richiedere giorni per essere regolate. Gli intermediari aggiungono livelli di costo, immobilizzano capitale e amplificano il rischio. Per le più grandi banche e società di gestione patrimoniale del mondo, scegliere l’infrastruttura tecnologica sbagliata potrebbe significare bloccare una nuova generazione di inefficienza. La tecnologia blockchain ha il potenziale per cambiare questo status quo. Ma la domanda rimane: quale blockchain è la scelta migliore?

I critici sostengono che Ethereum sia lento e costoso, mentre i concorrenti affermano di avere una maggiore capacità di throughput. Inoltre, i giganti fintech hanno persino iniziato a costruire le proprie blockchain. Tuttavia, il co-fondatore e presidente di Etherealize, nonché architetto principale dell’evoluzione di Ethereum, Danny Ryan, che in precedenza ha guidato il coordinamento dello storico progetto Proof of Stake Merge, sostiene che la sicurezza, la neutralità e la privacy crittografica di Ethereum lo rendano particolarmente adatto a sostenere il peso della finanza globale. In effetti, Wall Street ha bisogno di una trasformazione—Ryan crede che Ethereum sia l’unica blockchain in grado di raggiungere questo obiettivo.

Dopo aver lavorato presso la Ethereum Foundation per quasi un decennio, collaborando strettamente con Vitalik Buterin e contribuendo a plasmarla nei momenti più critici del protocollo, Ryan ora è sostenuto da 40 milioni di dollari di investimenti da Paradigm, Electric Capital e dalla Ethereum Foundation, con un finanziamento iniziale dalla Ethereum Foundation, ed è fiducioso che Ethereum sia pronta a entrare nel mercato di Wall Street.

La risposta di Ryan—diretta, precisa e in parte sorprendente—va ben oltre il semplice entusiasmo per le crypto, ma spiega anche perché Ethereum potrebbe essere la scelta più sicura per rinnovare il sistema finanziario.

Il co-fondatore e presidente di Etherealize, Danny Ryan, crede che Ethereum sia l’unica blockchain con sicurezza e neutralità in grado di rimodellare Wall Street.

La sicurezza è una risorsa scarsa

Partiamo da una domanda ovvia: dato il congestionamento e le alte commissioni di Ethereum, perché Wall Street dovrebbe fidarsi?

Ryan ha risposto prontamente: la sicurezza criptoeconomica è una risorsa scarsa. In un sistema proof-of-stake, i validatori devono bloccare capitale per rendere il costo di un attacco proibitivo. Oggi, Ethereum conta oltre un milione di validatori con un valore totale in staking vicino ai 100 miliardi di dollari. "Non puoi ottenere questo risultato da un giorno all'altro", ha aggiunto.

Al contrario, le blockchain più recenti possono creare reti più veloci ma spesso si affidano a pochi validatori istituzionali. "Sembra più un modello di consorzio", ha spiegato Ryan. "Ti fidi delle aziende, dei contratti e dei ricorsi legali coinvolti. È un tipo diverso di garanzia di sicurezza. Non è lo stesso che mantenere una rete globale neutrale che coinvolge centinaia di miliardi di dollari."

La sua affermazione è supportata dai dati. Secondo l’ultima ricerca di Etherealize, Ethereum garantisce oltre il 70% del valore delle stablecoin e l’85% della sicurezza degli asset reali tokenizzati. Se la sicurezza su larga scala è fondamentale, allora Ethereum detiene indubbiamente questo vantaggio.

La rete Ethereum vanta oltre un milione di validatori e oltre 120 miliardi di dollari in valore in staking, rendendola la blockchain più sicura—una "risorsa scarsa" per le istituzioni che gestiscono il rischio di controparte. (getty)

Privacy: Impegno e Matematica

La privacy è un altro tema cruciale. Nessuna banca esporrebbe le transazioni dei clienti su un registro completamente pubblico. È anche per questo che progetti sostenuti da grandi istituzioni finanziarie come Canton stanno attirando attenzione?

La risposta di Ryan è stata tagliente. "Canton si basa su un presupposto di fiducia—fidarsi delle controparti affinché cancellino i dati sensibili. È una protezione della privacy basata su un gioco di prestigio. Mentre attraverso la crittografia, la privacy può essere affrontata in modo fondamentale."

Si è riferito alle zero-knowledge proofs (ZKP), un concetto crittografico sviluppato molto prima della blockchain ma ora ampiamente applicato su Ethereum. Le ZKP sono diventate una pietra angolare dei rollup, una tecnologia che può aggregare migliaia di transazioni e regolarle su Ethereum. La stessa tecnologia si sta estendendo alla privacy: permette la divulgazione selettiva, dove i regolatori possono verificare la conformità senza rivelare pubblicamente tutti i dettagli delle transazioni al mercato.

“Usi la matematica per risolvere la privacy”, ha aggiunto Ryan—questa affermazione sembra essere il principio guida di Ethereum per soddisfare i requisiti istituzionali.

La finanza istituzionale richiede riservatezza. Gli strumenti zero-knowledge di Ethereum mirano a salvaguardare la privacy tramite la tecnologia di crittografia piuttosto che tramite istituzioni intermediarie. (getty)

Modularità: Le istituzioni controllano la propria infrastruttura

Gli ho chiesto dell’architettura di Ethereum. Rispetto a Stripe e Circle che ora cercano di costruire blockchain snelle da zero, l’architettura di Ethereum appare troppo complessa?

Ryan ha sostenuto che l’architettura apparentemente complessa è in realtà un vantaggio. “Alle istituzioni piace il modello L2”, ha spiegato. “Permette loro di personalizzare l’infrastruttura ereditando la sicurezza, la neutralità e la liquidità di Ethereum. Possono controllare la propria infrastruttura pur accedendo all’effetto rete globale.”

Ha sottolineato che la rete Base di Coinbase è una proof of concept. Base è costruita sopra l’L2 di Ethereum e ha generato quasi 100 milioni di dollari di ricavi nel suo primo anno, dimostrando la sua sostenibilità economica e la scala istituzionale.

Per Ryan, la modularità non è un dettaglio tecnico ma un modello per come le istituzioni possono costruire la propria infrastruttura blockchain senza perdere i benefici di una rete condivisa.

La strategia di scaling di Ethereum combina i rollup con il campionamento della disponibilità dei dati—questo approccio mira a superare le 100.000 TPS senza sacrificare la sicurezza. (getty)

Neutralità e Throughput

E la velocità? Solana e altri concorrenti affermano di poter elaborare migliaia di transazioni al secondo. Non è forse più pratico per la finanza globale rispetto al throughput relativamente limitato di Ethereum?

Ryan ha riformulato la domanda. “Quando le istituzioni finanziarie considerano la blockchain, non chiedono solo: ‘Quanto è veloce?’ Chiedono anche: Questo sistema può eseguire correttamente e rimanere online, e di chi devo fidarmi? Su Ethereum, la risposta è: Non devi fidarti di nessuno.”

Questo è ciò che lui chiama “neutralità affidabile”, dove le regole del protocollo sottostante non favoriscono gli insider. Dal 2015, Ethereum non ha mai avuto un giorno di inattività—un track record che il sistema finanziario trova encomiabile.

Per quanto riguarda la scalabilità, Ryan ha fatto riferimento alla roadmap delineata dal co-fondatore di Ethereum e architetto della Ethereum Foundation, Vitalik Buterin. Ha sottolineato che la chiave risiede nella capacità derivante dall’aggregazione di numerosi L2 che operano su Ethereum, piuttosto che da una singola chain. Oggi, questo significa già un throughput di decine di migliaia di transazioni al secondo per l’intero sistema—con i prossimi upgrade come il campionamento della disponibilità dei dati, Ryan ha detto che il throughput totale supererà le 100.000 TPS in pochi anni. "La scalabilità è già qui—e senza sacrificare la fiducia", ha detto.

Mentre i canali finanziari di Wall Street si modernizzano, la vera domanda è quale blockchain possa soddisfare le esigenze istituzionali di scala, sicurezza e privacy. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

La visione d’insieme

Ryan non ha mai affermato che Ethereum sia perfetto. Il suo punto di vista è che solo Ethereum possieda i vantaggi complessivi a cui le istituzioni tengono davvero, come sicurezza, privacy, modularità e neutralità.

Aziende come Stripe, Circle e altre possono provare a costruire le proprie blockchain. Ma Ryan insiste che alla fine dovranno affrontare una dura realtà: "La maggior parte delle aziende dovrà riconnettersi a Ethereum. Perché la sicurezza non è gratuita—è una risorsa scarsa."

Per Wall Street, questo potrebbe essere un punto decisionale: costruire su silos proprietari o attingere a una rete globale neutrale che ha già dimostrato una resilienza decennale. L’architettura sottostante di Ethereum potrebbe non essere ancora la blockchain più veloce, ma per Wall Street potrebbe essere la scelta più sicura—un’architettura in rapida espansione che protegge la privacy tramite la matematica piuttosto che tramite promesse che le istituzioni potrebbero infrangere.