Il fondatore di Metaplex spiega perché le aziende crypto nel 2025 scelgono i lanci di token invece dei VC

Il ritmo dei nuovi lanci di token è aumentato, con gli ecosistemi blockchain che introducono nuovi asset a un ritmo senza precedenti. Tuttavia, i leader del settore sostengono che l’attuale ambiente poggia su basi più solide.

Stephen Hess, Fondatore e Direttore di Metaplex, è tra questi. In un’intervista esclusiva con BeInCrypto, ha spiegato che i moderni framework di lancio non sono semplicemente alimentati dall’hype — sono il risultato di anni di sviluppo infrastrutturale, che li rende più responsabili e scalabili. Hess ritiene che il cambiamento sia così significativo che la raccolta fondi basata su token è destinata a diventare il percorso predefinito per le startup.

L’ascesa e la caduta della raccolta fondi tramite asset digitali

Per contestualizzare, un meccanismo di raccolta fondi utilizzato dai progetti blockchain e criptovalute è in qualche modo simile a una Initial Public Offering (IPO) nella finanza tradizionale, ma invece di vendere azioni di una società, i progetti vendono token digitali. 

In cambio del loro investimento, gli investitori ricevono i nuovi token, che possono utilizzare all’interno del progetto o potenzialmente vendere in seguito per un profitto.

Nel 2017, gli investitori hanno riversato miliardi nelle startup crypto. Secondo i dati disponibili, solo quell’anno sono stati lanciati oltre 800 progetti, raccogliendo più di 5.6 miliardi di dollari in finanziamenti totali.

“Nel 2015, l’introduzione da parte di Ethereum di uno standard per l’implementazione dei token (ERC20) ha ulteriormente semplificato il processo. Da soli 9 progetti nel 2015 e 74 nel 2016, il mercato è salito a oltre 1.000 lanci nel 2018,” ha osservato una fonte del settore.

È stato inoltre rivelato che le offerte di monete hanno fornito 3,5 volte più capitale alle startup blockchain rispetto ai round di venture capital (VC) tradizionali tra il 2017 e il 2020. Tuttavia, il boom è stato segnato da diverse sfide. 

Uno studio su 3.392 progetti dal 2016 al 2018 ha rivelato un netto calo dei tassi di successo, dal quasi 90% all’inizio del 2017 al 30% nel quarto trimestre del 2018. Il crollo dei prezzi delle criptovalute, la crescente attenzione normativa e le truffe di alto profilo hanno eroso la fiducia degli investitori. Uno studio ha rilevato che oltre l’80% di tali progetti sono stati identificati come truffe. 

“Le conseguenze del crollo sono state gravi: entro il 2019, oltre l’80% di questi progetti era considerato ‘morto’ o ‘truffa’. Molti investitori hanno perso somme significative. Il termine è diventato sinonimo di alto rischio e potenziale frode,” si legge in un rapporto.

Notable fundraising scams. Source: ICO Bench

Ma con così tanti nuovi token che arrivano oggi sul mercato, la domanda rimane: il settore ha imparato la lezione, o la storia è destinata a ripetersi?

Perché i lanci di token nel 2025 appaiono diversi

Riflettendo sull’era precedente, Hess ha sottolineato che il processo presentava gravi difetti. 

“Nell’era precedente, le raccolte di capitale erano afflitte da opacità, accesso iniquo e limitazioni tecniche, come l’assenza di framework di smart contract robusti per una distribuzione equa, portando a frequenti front-running, sniping e vantaggi per gli insider che hanno eroso la fiducia e alimentato la speculazione,” ha affermato.

Ciononostante, il dirigente ha sottolineato che i lanci di token di oggi sono molto più sostenibili, supportati da prodotti più solidi per i fondatori e strumenti più avanzati per gli sviluppatori. Hess ha osservato che gli emittenti di token moderni ora sfruttano sofisticati meccanismi on-chain per superare le carenze del passato.

Le aste completamente on-chain e i launch pool, ad esempio, consentono la scoperta del prezzo in tempo reale. Garantiscono inoltre che tutti i partecipanti ricevano i token allo stesso prezzo equo, eliminando le opportunità di manipolazione. 

Oltre alla distribuzione, gli emittenti operano in un ecosistema più maturo alimentato da reti proof-of-stake come Solana (SOL). Supporta applicazioni scalabili a livello web e aziende reali che generano ricavi. 

Questo segna un cambiamento fondamentale dalla speculazione guidata dall’hype verso l’utilità e l’adozione, evitando le insidie del lancio di progetti senza una reale trazione o un genuino allineamento della comunità.

“Piattaforme come Genesis dimostrano questa sostenibilità. Le sue aste e launch pool completamente on-chain garantiscono a tutti lo stesso prezzo con scoperta del prezzo in tempo reale, eliminando front-running e sniping che hanno alimentato gli eccessi precedenti. Questo favorisce una partecipazione genuina della comunità e valore a lungo termine, invece di schemi pump-and-dump. Abbiamo anche migliaia di aziende crypto con progetti e protocolli che generano ricavi, ancorando i lanci a un’economia reale invece che alla pura speculazione,” ha detto Hess a BeInCrypto.

Perché sempre più aziende crypto-native scelgono i token per raccogliere fondi

Sostenute da una solida infrastruttura, le aziende crypto-native stanno ora optando sempre più spesso per i lanci di token per raccogliere capitale rispetto ai finanziamenti VC tradizionali. Secondo Hess, questa tendenza è guidata dalla velocità, flessibilità e allineamento con la comunità offerti dalla raccolta fondi on-chain. 

“Raccogliere capitale tramite un lancio di token on-chain consente alle aziende di muoversi più rapidamente, bypassando le tempistiche rigide dei round di finanziamento tradizionali. I progetti possono raccogliere capitale direttamente da un mercato globale e liquido, dando loro maggiore controllo sulla propria espansione. Questa strategia allinea anche gli incentivi con i clienti e la comunità fin dal primo giorno, poiché i primi partecipanti diventano detentori di token. Una comunità forte e coinvolta crea una base di capitale più sana e duratura, il che è in definitiva vantaggioso per tutti gli investitori, compresi i VC,” ha osservato.

Il fondatore di Metaplex ha spiegato che i lanci di token ampliano l’accesso al capitale oltre i tradizionali investitori istituzionali, aprendo la partecipazione a un mercato globale online. I partecipanti retail, in quanto detentori di token, contribuiscono con liquidità e allineamento, fungendo non solo da sostenitori ma anche da stakeholder che forniscono capitale, feedback ed effetti di rete. 

Questa dinamica democratizza la raccolta fondi e favorisce startup più strettamente allineate con le loro comunità. Nonostante ciò, Hess ha aggiunto che i lanci di token comportano ancora rischi, tra cui incertezza normativa, volatilità di mercato e potenziale manipolazione. 

La raccolta fondi on-chain spinge il venture capital ad adattarsi, non a scomparire 

Dunque, l’ascesa della raccolta fondi supportata da token significa la fine dei finanziamenti VC tradizionali? Non proprio. Hess ha detto a BeInCrypto che questo cambiamento non elimina i venture capitalist — li porta on-chain.

“Questo crea un campo di gioco più equo dove tutti, compresi i VC, partecipano direttamente,” ha dichiarato.

Hess ha sottolineato che l’ascesa della raccolta fondi on-chain sta spingendo le società di venture capital ad adattarsi. Lo spazio dei finanziamenti sta diventando sempre più democratizzato, consentendo alle startup di raccogliere capitale on-chain molto prima nel loro sviluppo. 

Inoltre, Hess ha affermato che la raccolta fondi basata su token non opera in isolamento — coesiste con il finanziamento tradizionale. Reti e protocolli possono emettere utility token che generano valore attraverso adozione, governance e utilità, pur continuando a generare ritorni per gli azionisti che li hanno aiutati a costruirli.

“L’emissione di equity on-chain migliora anche il finanziamento tradizionale consentendo alle azioni tokenizzate di essere scambiate o utilizzate come garanzia in programmi di lending DeFi. Questi security token offrono maggiore liquidità e accessibilità rispetto all’equity tradizionale. Ad esempio, un’azienda potrebbe tokenizzare l’equity per il trading globale e utilizzarla per garantire prestiti. Questa integrazione crea nuove opportunità per l’efficienza del capitale e il coinvolgimento degli investitori,” ha commentato. 

Il futuro della raccolta fondi per startup 

Infine, Hess ha previsto che il modello introdotto dalle aziende crypto-native si espanderà a una gamma più ampia di startup. Indica un futuro in cui il capitale diretto e guidato dalla comunità diventerà lo standard.

“La raccolta fondi basata su token diventerà il percorso predefinito per le startup, poiché le aziende lanceranno on-chain presto per accedere ai mercati di capitale di internet,” ha rivelato Hess a BeInCrypto.

Ha aggiunto che, parallelamente, gran parte dell’economia si sposterà verso la decentralizzazione, alimentata da protocolli tokenizzati e reti peer-to-peer.

“Piattaforme come Metaplex guideranno questo processo offrendo strumenti avanzati e equi per la creazione e il lancio di token su Solana, abbassando le barriere per fondatori e costruttori,” ha affermato il dirigente.

Così, la rinascita dei lanci di token riflette un settore in maturazione che ha imparato dagli eccessi degli anni precedenti. Dando priorità a trasparenza, utilità e allineamento con la comunità, i lanci di token di oggi mirano a evitare le insidie delle epoche precedenti. 

Sebbene i rischi rimangano, l’evoluzione dell’infrastruttura on-chain e l’integrazione dei modelli di finanziamento tradizionali e decentralizzati segnalano un futuro promettente per la raccolta di capitale delle startup — un futuro che bilancia innovazione e responsabilità.