Analisi: l'indicatore mNAV comunemente utilizzato dalle società di tesoreria di Bitcoin potrebbe essere fuorviante e inaccurato

ChainCatcher News, secondo quanto riportato da CoinDesk, Greg Cipolaro, responsabile globale della ricerca di NYDIG, ha pubblicato un rapporto in cui sottolinea che l'indicatore mNAV, spesso utilizzato dalle società di tesoreria Bitcoin, potrebbe essere fuorviante, poiché l'mNAV non tiene conto delle eventuali attività operative o di altri asset che la società potrebbe possedere.

Inoltre, questo indicatore utilizza spesso le "assumed shares outstanding" (azioni in circolazione presunte), che includono spesso obbligazioni convertibili che non hanno ancora soddisfatto le condizioni di conversione, rendendo così i dati potenzialmente inaccurati.

È noto che l'mNAV è il rapporto tra la capitalizzazione di mercato e il valore netto degli asset; se l'mNAV è superiore a 1, le società di tesoreria Bitcoin possono emettere nuove azioni a premio e utilizzare i fondi raccolti per acquistare BTC, aumentando così il valore contabile per azione detenuta in BTC; se converge verso 1 o scende sotto 1, il prezzo di BTC cala, il mercato secondario mostra debolezza e il meccanismo flywheel passa dall'"aumento" alla "diluizione", generando un feedback negativo.