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La correzione di Ether si è allineata ai movimenti più ampi delle altcoin, con liquidazioni compensate da un interesse aperto stabile.
I dati sulle opzioni Ether e sul funding dei perpetual mostrano una domanda rialzista più debole, ma nessun innesco di vendita guidato dai derivati.
Ether (ETH) ha subito una correzione del 9,2% in meno di 12 ore a seguito di una mossa risk-off nel mercato delle criptovalute. Nonostante oltre 500 milioni di dollari in liquidazioni forzate da posizioni rialziste a leva, gli acquirenti sono intervenuti vicino ai 4.150 dollari. I trader ora discutono se la svendita sia stata eccessiva e se ci sia spazio per ulteriori correzioni sotto i 4.000 dollari.
Il calo di Ether è stato quasi identico a quello del mercato più ampio delle altcoin, senza mostrare preoccupazioni specifiche riguardo all’ecosistema Ethereum. Sebbene i futures su ETH abbiano registrato liquidazioni significativamente più elevate nelle 24 ore, ciò rifletteva principalmente un interesse aperto elevato e un uso più ampio di derivati come le opzioni, piuttosto che un segnale di leva eccessiva da posizioni rialziste.
L’interesse aperto aggregato nei futures su Ether era di 63,7 miliardi di dollari domenica, mentre SOL (SOL), XRP (XRP), BNB (BNB) e Cardano (ADA) insieme totalizzavano 32,3 miliardi di dollari, secondo i dati di CoinGlass. È importante notare che l’interesse aperto nei futures su Ether è rimasto relativamente invariato a 14,2 milioni di ETH lunedì rispetto al giorno precedente, indicando che l’effetto liquidazione è stato bilanciato dall’aggiunta di nuove posizioni a leva.
I derivati su Ether non hanno mostrato segni di eccessivo ottimismo rialzista
Per determinare se i trader di Ether abbiano cambiato prospettiva dopo il brusco calo di prezzo, è utile valutare il premio dei futures mensili su ETH. In condizioni neutre, questi contratti di solito scambiano con un premio del 5%-10% rispetto ai mercati spot per tenere conto del periodo di regolamento più lungo. Una forte domanda di posizioni corte può spingere il premio al di sotto di tale livello.
Il premio annualizzato dei futures mensili su Ether è sceso al livello più basso degli ultimi tre mesi, evidenziando una domanda debole per posizioni long a leva. I dati confermano una mancanza di fiducia da parte dei rialzisti da sabato, quando il premio ETH è sceso sotto la soglia neutra del 5%.
I contratti perpetui ETH sono uno strumento utile per confermare il sentiment dei trader. In condizioni neutre, il tasso di funding annualizzato dovrebbe variare tra il 6% e il 12%.
Il tasso di funding dei futures perpetui su Ether è sceso brevemente al -6%, per poi risalire a -1% lunedì. La metrica era già scesa sotto il livello neutro del 6% giovedì, mettendo in discussione l’idea che le liquidazioni a cascata siano state causate principalmente da una leva rialzista eccessiva.
La domanda istituzionale dovrebbe generare un rimbalzo di ETH
Rimane possibile che un piccolo gruppo di entità abbia assunto posizioni eccessivamente ottimistiche, ma il trigger iniziale della debolezza di Ether non è chiaro e sembra aver portato altri trader di criptovalute a vendere in preda al panico.
Le opzioni su Ether offrono un altro modo per verificare se i trader professionali avessero previsto un crollo. Se ci fosse stata una qualche forma di posizionamento anticipato, anche da parte di poche entità, la domanda di opzioni put (vendita) sarebbe aumentata rispetto ai contratti call (acquisto). Tipicamente, un rapporto superiore al 150% a favore delle put segnala una forte paura di una correzione.
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Su Deribit, il volume delle opzioni put-to-call su Ether è rimasto vicino all’80% da mercoledì a domenica, in linea con la media a 30 giorni. Nel complesso, i dati sui derivati ETH mostrano una domanda in calo per esposizioni rialziste, ma nessuna indicazione che i mercati dei derivati siano stati l’origine del calo.
Al contrario, le evidenze suggeriscono che le liquidazioni sui futures siano state il risultato di vendite in preda al panico, che hanno temporaneamente attenuato l’appetito per il rischio. Tuttavia, ciò non dovrebbe rappresentare una preoccupazione a lungo termine dato che il movimento di Ether è stato in linea con le principali altcoin. Il caso per un ritorno di ETH a 4.600 dollari resta supportato dall’aumento delle riserve aziendali e dalla crescente domanda di exchange-traded funds (ETF) spot su Ether.
