Le società di tesoreria Bitcoin sono sotto pressione poiché i prezzi delle azioni scendono al di sotto delle soglie mNAV, riducendo la loro capacità di emettere nuove azioni per acquistare più Bitcoin. Diverse società di tesoreria più piccole ora vengono scambiate con sconti significativi rispetto alle loro partecipazioni in crypto, limitando la crescita e aumentando il rischio di acquisizione.
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Le azioni scambiate sotto il mNAV riducono l’emissione di nuove azioni come strumento di finanziamento
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Quattro società monitorate attualmente vengono scambiate con sconti notevoli rispetto alle loro partecipazioni in Bitcoin
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Le partecipazioni collettive in Bitcoin tra queste società ammontano a circa 1.15 billions di dollari
Le società di tesoreria Bitcoin stanno perdendo attrattiva poiché i prezzi delle azioni scendono sotto il mNAV; scopri quali aziende vengono scambiate con sconti e cosa significa questo per gli investitori — leggi ora la nostra analisi.
Cosa sono le società di tesoreria Bitcoin e perché stanno perdendo attrattiva?
Le società di tesoreria Bitcoin sono aziende che accumulano Bitcoin nei loro bilanci e misurano il successo in Bitcoin per azione. I recenti cali dei prezzi delle azioni al di sotto del valore di mercato rispetto al valore netto degli asset (mNAV) hanno ridotto l’incentivo e la capacità di emettere azioni per acquistare più Bitcoin, mettendo sotto pressione la crescita.
Come influisce il mNAV sulla strategia di una società di tesoreria Bitcoin?
Il mNAV è il rapporto tra il prezzo di mercato e il valore netto degli asset (Bitcoin detenuti per azione). Quando il mNAV è superiore a 1x, le società possono emettere azioni a premio per acquistare ulteriore Bitcoin, aumentando il Bitcoin per azione. Quando il mNAV scende sotto soglie chiave, questa via di finanziamento azionario si chiude, limitando l’accumulo organico.
Quali società di tesoreria Bitcoin vengono attualmente scambiate con sconti?
L’analista di TD Cowen Lance Vitanza ha monitorato 13 società che acquistano Bitcoin e ne ha identificate quattro che vengono scambiate con sconti significativi rispetto alle loro partecipazioni in crypto: Semler Scientific (≈ -4%), Sequans (≈ -25%), DDC Enterprise (≈ -18%) e Bitcoin Treasury Corp (≈ -18%). Complessivamente, queste entità controllano circa 1.15 billions di dollari in Bitcoin.
Cosa significa questo per gli investitori e la strategia aziendale?
Con i prezzi delle azioni depressi, queste società non possono più fare affidamento sull’emissione di nuove azioni come strumento di acquisizione a basso costo. Questo riduce le prospettive di crescita a breve termine. Alcune società con vantaggi strutturali — commissioni basse, accesso a debito a basso costo o costi operativi inferiori — potrebbero comunque sovraperformare Bitcoin stesso, mentre i nomi più deboli potrebbero affrontare una consolidazione.
Domande Frequenti
Gli sconti sono un segno permanente di debolezza per le società di tesoreria Bitcoin?
Non necessariamente. Gli sconti possono riflettere un sentimento di mercato transitorio. Se Bitcoin sale o la società migliora la struttura dei finanziamenti o dei costi, i premi possono tornare rapidamente. Tuttavia, sconti prolungati aumentano il rischio di acquisizione e limitano l’accumulo organico di Bitcoin.
Come influiscono gli sblocchi delle azioni sui prezzi delle società di tesoreria?
Grandi tranche di nuove azioni negoziabili aumentano l’offerta e possono deprimere il prezzo delle azioni, comprimere il mNAV ed erodere la capacità della società di emettere azioni in modo accrescitivo. Gli investitori dovrebbero monitorare le scadenze dei lock-up e le vendite degli insider.
Punti Chiave
- Il mNAV conta: La capacità di una società di emettere azioni in modo accrescitivo dipende dal suo rapporto prezzo di mercato/valore netto degli asset.
- Gli sconti limitano la crescita: Diverse società monitorate vengono scambiate al di sotto del valore delle loro partecipazioni in Bitcoin, limitando gli acquisti di Bitcoin tramite emissione di azioni.
- Risultati divergenti: Alcune società potrebbero sovraperformare Bitcoin grazie a vantaggi operativi; altre potrebbero essere acquisite se gli sconti persistono.
Conclusione
Le società di tesoreria Bitcoin stanno affrontando una pressione tattica: il calo dei prezzi delle azioni sotto il mNAV ostacola il loro principale meccanismo di crescita—l’emissione di azioni per acquistare Bitcoin. Gli investitori dovrebbero monitorare il mNAV, le opzioni di finanziamento e la dinamica del flottante per distinguere le società con vantaggi strutturali da quelle a rischio di consolidamento. Seguire attentamente l’andamento del prezzo di Bitcoin, poiché i rally possono rapidamente cambiare le prospettive.
