7,4 trilioni di dollari restano ai margini mentre si avvicina il taglio dei tassi della Fed: il crypto ne beneficerà?

Gli investitori globali hanno parcheggiato una cifra record di 7,4 trilioni di dollari in fondi del mercato monetario, segnando un massimo storico. Sebbene questa posizione difensiva evidenzi cautela tra gli asset rischiosi, tali riserve di liquidità raramente rimangono inattive a lungo. 

Con la Federal Reserve pronta a decidere sui tagli dei tassi la prossima settimana, anche un modesto spostamento di questo capitale potrebbe avere un enorme impatto sui mercati. Alcuni analisti ritengono che il settore crypto potrebbe essere un beneficiario sorprendente una volta che la liquidità inizi a ruotare fuori dagli strumenti “sicuri”.

Perché i fondi del mercato monetario sono importanti per gli asset rischiosi 

I fondi del mercato monetario sono veicoli di investimento a basso rischio che raccolgono il denaro degli investitori in strumenti di debito a breve termine e di alta qualità come Treasury bills, certificati di deposito e commercial paper. Il loro obiettivo è fornire stabilità, liquidità e rendimenti modesti. 

Questo li rende un’opzione popolare per preservare il capitale offrendo rendimenti migliori rispetto ai conti di risparmio tradizionali. Spesso utilizzati come parcheggio durante periodi di incertezza, questi fondi crescono quando gli investitori preferiscono la sicurezza rispetto agli asset più rischiosi.

Secondo i dati di Barchart, una cifra record di 7,4 trilioni di dollari è ora depositata nei fondi del mercato monetario.

In un post su X (precedentemente Twitter), un analista macro ha sottolineato che, con i rendimenti sopra il 5%, detenere liquidità è diventata un’opzione attraente per gli investitori.

“Vediamo accumuli di questo tipo solo quando gli investitori vogliono rendimento ma non vogliono assumersi rischio di durata o di equity. È successo dopo lo scoppio della bolla dot com, di nuovo dopo la GFC, e nel 2020–21 quando i tassi erano ai minimi e la liquidità attendeva a bordo campo,” si legge nel post.

Cosa succede se la Fed taglia i tassi d’interesse

Tuttavia, l’analista ha avvertito che questa tendenza difficilmente persisterà se la Federal Reserve deciderà di tagliare i tassi. Una riduzione di 25 o 50 punti base il 17 settembre abbasserebbe i rendimenti dei fondi monetari, dei conti di risparmio e dei Treasury a breve termine. Pur non provocando un’uscita immediata, potrebbe gradualmente indebolire l’attrattiva di detenere liquidità.

“La storia mostra che, una volta che il vantaggio di rendimento svanisce, queste grandi riserve di liquidità ruotano, prima verso i Treasury per sicurezza e liquidità, poi verso asset rischiosi quando cresce la fiducia nel ciclo di allentamento. È ciò che abbiamo visto nel 2001, 2008 e 2019, quando la liquidità si è spostata prima sui titoli di stato, poi si è ampliata su azioni, credito e altri asset una volta che la Fed ha tagliato ulteriormente,” ha aggiunto l’analista.

Ha sottolineato che i massicci 7,4 trilioni di dollari parcheggiati nei fondi monetari potrebbero rimodellare i mercati se iniziassero a muoversi. Uno spostamento anche solo del 10% inietterebbe centinaia di miliardi di nuovo capitale in qualsiasi settore in cui entrasse.

“Un movimento cauto di 25 bps permette ai fondi monetari di ridursi gradualmente, mentre un taglio di 50 bps potrebbe accelerare il cambiamento, spingendo la liquidità prima sui Treasury e poi sugli asset rischiosi man mano che il vantaggio di rendimento scompare. Con 7,4 trilioni di dollari in attesa, la scala della rotazione conta tanto quanto la direzione,” ha osservato.

Dai porti sicuri alle crypto: dove potrebbero fluire i 7,4 trilioni di dollari di liquidità

In precedenza, l’analista Cas Abbé ha sottolineato che la maggior parte del capitale nei fondi del mercato monetario è vincolata in Treasury bills statunitensi. Se i tassi d’interesse scendono, i rendimenti di questi titoli diminuiranno, rendendoli meno attraenti. 

A quel punto, questa sostanziale liquidità inizierà a spostarsi verso asset rischiosi come azioni e crypto.

“Quindi non ascoltate i permabear, perché stiamo solo salendo,” ha detto Abbé.

Inoltre, Axel Bitblaze ha aggiunto che questo ciclo differisce dai precedenti grazie all’aumento dell’accesso istituzionale. Gli exchange-traded funds (ETF) spot su Bitcoin ed Ethereum ora offrono a fondi pensione e gestori patrimoniali un punto di ingresso diretto, mentre si prevede l’approvazione di ETF su altcoin. 

“Inoltre, ci sono 7,2 trilioni di dollari parcheggiati nei fondi del mercato monetario che subiranno deflussi una volta che i rendimenti dei T-bills inizieranno a scendere. Immaginate solo l’1% di questa cifra che fluisce nelle crypto; sarebbe sufficiente a portare BTC e alt a nuovi massimi,” ha osservato Bitblaze.

Nel frattempo, Crypto Raven prevede che, se anche solo 1 trilione di dollari o meno dovesse fluire nel mercato crypto, Bitcoin potrebbe potenzialmente salire nella fascia tra 150.000 e 160.000 dollari.

“Sono molto rialzista per il Q4,” ha commentato.

Ora i partecipanti al mercato monitoreranno da vicino l’impatto mentre la Fed si prepara a decidere. La direzione di questa inedita riserva di liquidità probabilmente plasmerà la traiettoria degli asset rischiosi. Le prossime settimane saranno cruciali per determinare se questo capitale innescherà un rally crypto o segnalerà timori economici più profondi.