Perché la strategia di Michael Saylor è stata ignorata da un comitato segreto dell’S&P 500?

La Strategy di Michael Saylor è stata esclusa dall’inclusione nell’S&P 500 questo venerdì, facendo crollare MSTR di quasi il 3% nonostante avesse soddisfatto tutti i criteri pubblicati. In modo inaspettato, l’app di trading senza commissioni Robinhood è stata inclusa, facendo schizzare le sue azioni del 7% e mettendo in luce quanto il processo di selezione sia discrezionale e segreto.

L’SPX è gestito da un ‘comitato segreto’

L’S&P 500 è spesso visto come il massimo standard di prestigio aziendale negli Stati Uniti, un club a cui le aziende lottano duramente per aderire.

Strategy ha spuntato comodamente tutte le caselle: forte capitalizzazione di mercato, liquidità e quattro trimestri consecutivi di utili positivi. Molti investitori si aspettavano che il bilancio fortemente esposto a Bitcoin della società (ora oltre 636.000 BTC) le avrebbe finalmente garantito un posto ambito.

Ma come ha sottolineato l’analista ETF di Boomberg Eric Balchunas su X, soddisfare i criteri non basta:

“Perché $MSTR non è stata ammessa nell’S&P 500 Index nonostante avesse soddisfatto tutti i criteri? Perché il ‘Comitato’ ha detto no. Bisogna capire che SPX è essenzialmente un fondo attivo gestito da un comitato segreto.”

Questo “Comitato” non è pubblico. I suoi membri sono analisti senior di S&P Dow Jones Indices, ma le loro identità sono tenute segrete per evitare pressioni e influenze esterne. La realtà è che, anche dopo aver soddisfatto metriche rigorose, l’ammissione finale è una questione di discrezionalità umana, non di un processo basato su regole. The Bitcoin Therapist lo ha espresso al meglio:

“Ricordate che una società che letteralmente vende una shitcoin chiamata ‘Fartcoin’ con un tesoro di 11.776 BTC è stata inclusa nell’S&P 500, mentre Strategy, una società solo Bitcoin con un tesoro di 636.505 BTC e le maggiori IPO a reddito fisso dell’anno, non è stata inclusa.”

Strategy è il maggiore detentore aziendale di Bitcoin ed è diventata un proxy per l’esposizione a BTC nei mercati finanziari statunitensi. La sua esclusione ha suscitato frustrazione sia tra i sostenitori delle criptovalute sia tra gli investitori tradizionali, che credono che i pregiudizi della vecchia guardia siano ancora vivi e vegeti all’interno della sala del comitato.

Perché Strategy è stata bloccata?

Non esiste una motivazione pubblicata per le esclusioni dall’S&P 500, proprio come Tesla ha visto ritardi inspiegabili anni prima della sua inclusione. Come ha scritto Eric Balchunas:

“Sarebbe interessante vedere una lista di tutte le azioni la cui entrata nell’SPX è stata ritardata dal Comitato. So che includerebbe alcune vere star, ad esempio Microsoft, Tesla. Sarebbe interessante vedere uno storico di queste azioni rispetto allo SPX stesso.”

L’affidamento unico di Strategy su Bitcoin per il tesoro aziendale e il valore di mercato è senza precedenti. I membri tradizionali del comitato potrebbero essere cauti verso questo nuovo tipo di equity quotata.

Inoltre, persistono preoccupazioni sulla volatilità. MSTR si muove insieme a Bitcoin, il che espone l’indice a oscillazioni maggiori rispetto alla maggior parte delle azioni convenzionali.

L’esclusione di Strategy significa che i fondi indicizzati all’S&P 500 non saranno costretti ad acquistare le sue azioni, limitando i flussi passivi automatici e tenendo l’esposizione a BTC fuori dai portafogli pensionistici predefiniti di milioni di persone.

Il caso solleva il velo sulla vera natura dell’S&P 500, che è molto più curata attivamente di quanto la maggior parte degli investitori immagini, e molto meno trasparente di quanto la sua reputazione suggerisca.

L’articolo Why was Michael Saylor’s Strategy snubbed by a S&P 500 secret committee? è apparso per la prima volta su CryptoSlate.