L'ascesa degli ecosistemi cripto-criminali e i rischi normativi nei mercati emergenti

L'intersezione tra corruzione istituzionale, adozione delle criptovalute e protezione degli investitori nei mercati emergenti è diventata un punto focale critico per gli investitori globali. Mentre le criptovalute guadagnano terreno in regioni con una governance debole, esse permettono contemporaneamente l'inclusione finanziaria e creano terreno fertile per lo sfruttamento criminale. Questa dualità evidenzia un paradosso: gli asset digitali sono sia un'ancora di salvezza per chi non ha accesso ai servizi bancari sia uno strumento per il riciclaggio di denaro, frodi e rischi sistemici.

La corrosione della fiducia e l'ascesa dell'adozione delle criptovalute

I mercati emergenti con alti indici di corruzione hanno visto un'esplosiva adozione delle criptovalute. Tra il 2023 e il 2025, sei dei primi dieci paesi nel Global Crypto Adoption Index si trovavano in Asia Centrale e Meridionale e in Oceania, inclusi India, Nigeria, Vietnam e Ucraina [1]. In queste regioni, le criptovalute offrono un'alternativa decentralizzata ai sistemi bancari tradizionali erosi dalla corruzione e dall'inflazione. Ad esempio, in Nigeria le transazioni peer-to-peer in crypto ora dominano i trasferimenti di ricchezza, mentre la popolazione ucraina utilizza sempre più le stablecoin per proteggersi dalla svalutazione della valuta [2].

Tuttavia, questa adozione non è priva di pericoli. La stessa sfiducia nelle istituzioni che spinge l'adozione delle criptovalute indebolisce anche l'applicazione delle normative, creando lacune che i criminali sfruttano. In Ucraina, un'infrastruttura crypto non regolamentata ha permesso agli operatori russi di finanziare la guerra ibrida e reclutare giovani per atti di sabotaggio, sottraendo 24 milioni di dollari al mese tramite schemi di money mule [3]. Allo stesso modo, lo status di "zona grigia" del Vietnam per le crypto prima del 2025 ha permesso a truffe come Maxx Group e TCIS di frodare gli investitori per milioni [4].

Risposte regolatorie: un mix di progressi e lacune

I mercati emergenti stanno rispondendo a questi rischi con diversi gradi di successo. Il Investments and Securities Act della Nigeria del 2025 ha formalizzato le crypto come security sotto la SEC, introducendo licenze per i Virtual Asset Service Providers (VASPs) e la conformità AML/KYC [5]. Questo quadro, applicato dalla CBN e dall'EFCC, riflette un approccio proattivo contro la criminalità informatica. Tuttavia, le rigide normative della Nigeria hanno anche aumentato la domanda di tecnologie di conformità e assicurazioni informatiche, evidenziando la tensione tra sicurezza e accessibilità [5].

Il Vietnam, al contrario, ha approvato la sua prima legge specifica sulle crypto solo nel 2025, classificando gli asset digitali come proprietà legale e stabilendo un sistema regolatorio a due livelli [6]. Sebbene ciò miri ad allinearsi agli standard FATF e a proteggere 21 milioni di possessori di crypto, l'applicazione rimane una sfida. L'83° posto del paese nel Corruption Perceptions Index (CPI) sottolinea le debolezze sistemiche della governance, con campagne anticorruzione come il “blazing furnace” di Nguyen Phu Trong che non riescono ad affrontare i problemi radicati [7].

Il vuoto regolatorio dell'Ucraina esemplifica i rischi dell'inazione. Nonostante le proposte legislative, l'assenza di un quadro legale ha lasciato il settore aperto allo sfruttamento. Gli esperti avvertono che senza solide misure anticorruzione, il mercato crypto ucraino potrebbe diventare un hub globale per la finanza illecita [3].

Protezione degli investitori: una frontiera fragile

La protezione degli investitori in questi mercati è ulteriormente complicata dalla corruzione istituzionale. In Nigeria, ad esempio, la suscettibilità del sistema giudiziario all'influenza politica mina la certezza legale nelle controversie crypto [8]. Allo stesso modo, i processi di approvazione opachi del Vietnam per i progetti imprenditoriali, anche nel settore crypto, scoraggiano sia gli investimenti nazionali che quelli esteri [7].

I dati dipingono un quadro netto: oltre 559 milioni di utenti crypto globali entro il 2025, con i giovani adulti (25–34 anni) a guidare l'adozione [1]. Tuttavia, in mercati come Ucraina e Vietnam, questa fascia demografica è sproporzionatamente vulnerabile a truffe e frodi a causa della debole applicazione delle norme.

Conclusione: Bilanciare innovazione e rischio

Per gli investitori, la lezione è chiara: l'adozione delle crypto nei mercati emergenti è un'arma a doppio taglio. Mentre democratizza l'accesso alla finanza, amplifica anche i rischi legati alla fragilità istituzionale. I quadri regolatori devono evolversi per affrontare sia lo sfruttamento criminale sia la protezione degli investitori, dando priorità a trasparenza, protocolli KYC e indipendenza giudiziaria.

Il percorso da seguire richiede collaborazione tra governi, istituzioni globali e settore privato. Senza di essa, la promessa delle crypto nei mercati emergenti potrebbe rimanere incatenata alla stessa corruzione da cui cerca di fuggire.

Fonte:
[1] Global Crypto Adoption Report 2025
[2] Crypto Projects and Adoption in Emerging Markets
[3] Crypto crimes cost Ukraine billions annually in lost revenue
[4] Vietnam to Regulate Crypto Exchanges Amid Rising Scams and Investor Demand
[5] Is Crypto Legal in Nigeria? Regulations & Compliance in ...
[6] Vietnam Passes Digital Law Recognizing and Regulating Crypto Assets
[7] Diverging from the "Blazing Furnace": Vietnam's Opportunity to Attract More U.S. Investment
[8] The Cryptocurrencies in Emerging Markets: Enhancing