La crescente dominanza delle stablecoin del Giappone nel settore crypto

La svolta strategica del Giappone verso una finanza digitale strutturata sta rimodellando il panorama globale delle stablecoin. Combinando chiarezza normativa con un'infrastruttura di mercato solida, il paese si sta posizionando come un polo di attrazione per il capitale istituzionale. La riclassificazione da parte della Financial Services Agency (FSA) degli asset crypto come “prodotti finanziari” secondo il Financial Instruments and Exchange Act (FIEA) ha eliminato una delle principali barriere all’adozione istituzionale. Questa mossa, insieme all’introduzione di una tassa sulle plusvalenze fissa al 20% che sostituisce l’aliquota progressiva del 55%, crea un ambiente fiscale in linea con i mercati dei titoli tradizionali. Il calendario di implementazione della FSA, previsto per il 2026, garantisce che le riforme del Giappone supereranno molti dei suoi pari del G7, offrendo un vantaggio di first-mover agli investitori.

Al centro di questa trasformazione c’è il lancio di JPYC, la prima stablecoin regolamentata del Giappone ancorata allo yen. Completamente collateralizzata da titoli di stato giapponesi e depositi bancari, il peg uno-a-uno di JPYC con lo yen garantisce stabilità, aumentando indirettamente la domanda di JGB—un elemento fondamentale per il mercato del debito del paese. L’approvazione della FSA per JPYC fino a 1 trilione di yen in tre anni segnala fiducia nel suo ruolo di ponte tra la finanza tradizionale e i sistemi basati su blockchain. Questa innovazione riflette il modello delle stablecoin statunitensi, ma con un’enfasi tipicamente giapponese sulla collateralizzazione sovrana.

I progressi nell’infrastruttura di mercato rafforzano ulteriormente la leadership del Giappone. Monex Group, una fintech con sede a Tokyo, sta perseguendo in modo aggressivo una quota del mercato delle stablecoin ancorate allo yen, previsto a 3.7 trilioni di dollari entro il 2030. Il suo presidente, Oki Matsumoto, ha avvertito che l’inazione lascerebbe la società “indietro nel panorama degli asset digitali in rapida evoluzione”. Nel frattempo, SBI Holdings—un gigante fintech—ha stretto partnership con player globali come Ripple e Circle per distribuire stablecoin come RLUSD e USDC. Queste collaborazioni sfruttano il Payment Services Act (PSA) 2023 del Giappone, che impone una copertura di riserva al 100% e strutture trasparenti, garantendo la conformità agli standard della FSA.

La creazione da parte della FSA della licenza per Crypto-Asset Intermediary Service Providers (CAISPs) ha inoltre sbloccato nuove opportunità. Questa licenza consente alle piattaforme non-custodial di operare senza la registrazione completa come exchange, riducendo i costi di conformità per gli operatori istituzionali. Il sostegno del Ministro delle Finanze Katsunobu Kato alle crypto come componente di un “portafoglio di investimenti diversificato” sottolinea l’impegno del governo a bilanciare innovazione e gestione del rischio.

Il quadro normativo del Giappone sta attirando aziende internazionali in cerca di punti di ingresso conformi in Asia. RLUSD di Ripple, distribuito tramite SBI VC Trade, ne è un esempio. La copertura di riserva al 100% di RLUSD e la sua conformità al PSA 2023 lo rendono uno strumento valido per i pagamenti transfrontalieri, fungendo da ponte tra il sistema bancario tradizionale e le reti blockchain. Allo stesso modo, le partnership di SBI con Chainlink e piattaforme di tokenizzazione di asset reali evidenziano l’ambizione del Giappone di diventare un hub della finanza digitale.

In modo critico, l’approccio del Giappone evita le insidie delle stablecoin non regolamentate. I rigorosi requisiti di riserva e le licenze imposte dalla FSA escludono i modelli speculativi, garantendo stabilità e fiducia. Questa chiarezza è in netto contrasto con Stati Uniti ed UE, dove l’incertezza normativa persiste. Per gli investitori istituzionali, l’ecosistema giapponese offre un modello comprovato di scalabilità e sicurezza.

Con la FSA che finalizza le sue riforme per il 2026 e JPYC che guadagna trazione, il mercato delle stablecoin in Giappone è pronto a superare i concorrenti globali. Con 1 trilione di yen in asset collateralizzati e un quadro normativo che dà priorità sia all’innovazione che alla sicurezza, il paese non si sta solo adattando all’era crypto—la sta definendo.

**Fonte:[1] Japan Reclassifies Crypto as Financial Product to Unlock Institutional Investment [2] Ripple Partners SBI for Japan Stablecoin Distribution [3] RLUSD's Strategic Entry into Japan: A Catalyst for Institutional Stablecoin Adoption [4] Monex Group's Yen-Pegged Stablecoin: A Strategic Play to Capture Japan's $3.7T Market [5] SBI Holdings: The Crypto Ambitions and Digital Asset Strategy of Japan's Fintech Giant