Ultimamente, ciò di cui Wall Street si sta occupando nel settore RWA: fondi monetari, pronti contro termine intraday, commercial paper

JPMorgan ha sottolineato che i giganti di Wall Street stanno tokenizzando gli asset del mondo reale (RWA) e integrandoli nelle attività finanziarie core a una velocità senza precedenti. Questo si riflette principalmente in tre aree all'avanguardia: fondi di mercato monetario su misura per stablecoin, operazioni di pronti contro termine intraday basate su blockchain e emissione completamente digitalizzata di commercial paper.

Autore: Bao Yilong

Fonte: Wallstreetcn

Oggi, l'integrazione tra finanza tradizionale e asset digitali non è più una visione lontana, ma una trasformazione strutturale in atto.

Secondo quanto riportato da Chasing Wind Trading Desk, il 27 agosto la più recente ricerca di JPMorgan mostra che i giganti di Wall Street stanno tokenizzando gli asset del mondo reale (RWA) e integrandoli nelle attività finanziarie core a una velocità senza precedenti.

Questo si riflette principalmente in tre aree all'avanguardia: fondi di mercato monetario su misura per stablecoin, operazioni di pronti contro termine intraday basate su blockchain e emissione completamente digitalizzata di commercial paper.

JPMorgan ritiene che queste innovazioni possano migliorare l'efficienza delle transazioni, ridurre i costi e offrire una migliore gestione della liquidità, ma lo sviluppo del quadro normativo richiederà ancora tempo; si prevede che il CLARITY Act sarà approvato ufficialmente solo all'inizio del 2026.

Fondi di riserva per stablecoin: la trasformazione digitale dei tradizionali fondi monetari

Le istituzioni finanziarie tradizionali stanno abbracciando attivamente il mercato delle stablecoin, considerandolo un ponte chiave tra il mondo digitale e quello reale.

Il rapporto indica che Bank of New York Mellon si sta preparando a lanciare un fondo di mercato monetario focalizzato sulle riserve di stablecoin, diventando così il terzo gigante della gestione patrimoniale a entrare in questo settore dopo BlackRock e Goldman Sachs.

La scorsa settimana, Goldman Sachs ha presentato domanda per un fondo di riserva per stablecoin, mentre BlackRock aveva già lanciato il Circle Reserve Fund alla fine del 2022. Le quote di questo fondo sono destinate a essere detenute dagli emittenti di stablecoin come riserva di supporto per la circolazione e il pagamento delle stablecoin.

Secondo i documenti presentati alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, questo fondo monetario denominato "BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund" è rivolto principalmente agli emittenti di stablecoin, da utilizzare come asset di riserva per le loro stablecoin.

Il fondo è classificato come fondo monetario governativo, con investimenti rigorosamente limitati a titoli di Stato USA, pronti contro termine su titoli di Stato e contanti.

Nei documenti della SEC, Bank of New York Mellon ha dichiarato che "poiché il fondo intende investire solo in alcune attività di riserva qualificate come previsto dallo Stablecoin Act, il rendimento del fondo potrebbe essere inferiore rispetto ad altri fondi monetari autorizzati a investire in una gamma più ampia di attività e con scadenze più lunghe".

Pronti contro termine intraday abilitati dalla blockchain: il trading 24/7 diventa realtà

La gestione della liquidità è il cuore dei mercati finanziari. Il rapporto mette in evidenza due progressi rivoluzionari che utilizzano la tecnologia blockchain per innovare il mercato dei pronti contro termine, con l'obiettivo di soddisfare le esigenze di liquidità al di fuori degli orari di negoziazione del mercato.

Il primo caso riguarda una tipica operazione di pronti contro termine completata tramite la piattaforma Tradeweb sulla Canton Network, una blockchain pubblica, avvenuta interamente di sabato.

L'operazione ha tokenizzato titoli di Stato USA detenuti da una filiale di DTCC, utilizzandoli come garanzia per prendere in prestito la stablecoin USDC di Circle.

L'intera transazione è stata completata istantaneamente on-chain, senza la necessità di intermediari, realizzando una regolamentazione immediata che i mercati tradizionali non possono raggiungere. Diverse istituzioni, tra cui Bank of America e Citadel, hanno partecipato, evidenziando il grande potenziale di collaborazione interistituzionale di questa tecnologia.

Il secondo caso nasce dalla collaborazione tra JPMorgan, HQLAx e Ownera.

Hanno lanciato una soluzione di pronti contro termine cross-ledger che consente ai trader di scambiare tra il libro cassa di JPMorgan e il libro delle garanzie di HQLAx, con regolamento e scadenza precisi al minuto.

Questo offre agli istituti un nuovo strumento efficiente per ottimizzare la liquidità intraday, superando di gran lunga l'efficienza di regolamento delle operazioni di pronti contro termine tradizionali.

La rivoluzione blockchain delle commercial paper: digitalizzazione dell'intero ciclo di vita

L'applicazione della blockchain è ormai penetrata nei processi core degli strumenti di debito tradizionali.

Il rapporto rivela che OCBC Bank ha emesso 100 milioni di dollari di commercial paper statunitensi tramite il servizio di debito digitale di JPMorgan, diventando la prima banca a emettere commercial paper che utilizza la blockchain durante l'intero ciclo di vita (emissione, regolamento, servizio e conservazione dei registri).

State Street Bank ha acquistato tutte le commercial paper ed è diventata la prima istituzione di custodia di terze parti a essere lanciata sul servizio di debito digitale.

Grazie all'utilizzo della blockchain, questi processi possono diventare più efficienti e trasparenti, offrendo anche vantaggi aggiuntivi come tempi di regolamento più rapidi.

JPMorgan sottolinea che l'intersezione tra asset digitali e finanza tradizionale è solo all'inizio, ma che, con lo sviluppo della regolamentazione in questo settore, l'adozione su larga scala richiederà ancora tempo.

Il CLARITY Act degli Stati Uniti è una nuova legislazione in corso, volta a stabilire un quadro normativo completo per tutti gli asset digitali sul mercato, risolvendo le ambiguità strutturali e di giurisdizione tra la Securities and Exchange Commission e il CME Group.

La legge è stata approvata dalla Camera dei Rappresentanti, ma non ancora dal Senato, e si prevede che richiederà più tempo. JPMorgan prevede che la legge arriverà all'Ufficio del Presidente degli Stati Uniti solo all'inizio del 2026.