Minggu ini, Bitcoin akan menghadapi ujian makroekonomi yang krusial karena Bank of Japan memberikan sinyal bahwa mereka akan lebih tegas meninggalkan kebijakan moneter ultra-longgar yang telah lama dijalankan. Perubahan ini dapat memperketat likuiditas global dan memberikan tekanan pada aset berisiko.
Harga Bitcoin telah turun hampir 30% dari puncaknya pada 6 Oktober sebesar 126.080 dolar AS. Bitcoin saat ini diperdagangkan di harga 87.800 dolar AS. Data CoinGecko menunjukkan kenaikan 1% dalam 24 jam terakhir.
Bank of Japan akan mengakhiri pertemuan kebijakan utama selama dua hari pada hari Jumat, dan pasar memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga untuk kedua kalinya tahun ini.
Meskipun langkah ini akan membuat suku bunga tetap rendah menurut standar global, hal ini menandai satu langkah lebih lanjut dalam upaya normalisasi yang berkelanjutan, yang mungkin berarti bahwa meskipun menghadapi hambatan politik dan ekonomi, biaya pinjaman akan terus dinaikkan hingga tahun 2026.
“Carry Trade” Yen dan Bitcoin
Langkah ekonomi terbesar keempat di dunia menuju suku bunga yang lebih tinggi akan membawa masalah bagi Bitcoin dan aset berisiko lainnya.
Zhang Lin, Kepala LBank Labs sekaligus mitra LBank, mengatakan: “Kenaikan suku bunga Bank of Japan diam-diam menormalkan nilai tukar yen—mengakhiri carry trade yang selama bertahun-tahun telah menjadi pelumas bagi aset berisiko global, mengubah likuiditas dari melimpah menjadi kering.”
Decoding
Ia menyatakan bahwa lingkungan seperti ini “menandakan penguatan dolar AS, volatilitas pasar saham, dan pelemahan kripto.”
Dalam konteks ini, carry trade merujuk pada meminjam yen yang selama puluhan tahun memiliki suku bunga hampir nol, lalu menginvestasikannya ke aset dolar AS yang menawarkan suku bunga jauh lebih tinggi. Para trader mendapat keuntungan dari perbedaan suku bunga antara kedua negara.
Lin menyoroti bahwa meskipun volatilitas ini mungkin menciptakan beberapa peluang arbitrase unik, seperti arbitrase antar aset utama, peluang tersebut “sangat jarang terjadi ketika terjadi perubahan fundamental.” Ia percaya bahwa dampak yang lebih luas adalah menekan perilaku spekulatif. “Kenaikan suku bunga akan menekan spekulasi; di masa kelangkaan fiat, kelangkaan Bitcoin akan menutupi sifat ilusi dari kripto lainnya,” kata Lin.
Lingkungan Makro Global
Namun, analis lain berpendapat bahwa situasi global jauh lebih kompleks dan mungkin kontradiktif, yang dapat meredam dampak langsungnya.
Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise, mengatakan: “Kenaikan suku bunga Jepang menunjukkan bahwa lingkungan makro global untuk kripto sangat kompleks dan dinamis.”
Decoding
“Jepang menaikkan suku bunga (buruk untuk kripto), sementara Amerika Serikat menurunkan suku bunga (baik untuk kripto). The Fed membeli obligasi pemerintah, sementara Eropa tertatih-tatih dan mengalami stagnasi.”
Hougan percaya bahwa kekuatan yang saling bertentangan ini “pada akhirnya akan saling meniadakan, dan faktor makro tidak akan menjadi pendorong utama keuntungan jangka panjang kripto pada tahun 2026.” Namun, dalam jangka pendek, ia memperkirakan faktor-faktor ini akan “menambah volatilitas pasar, karena pasar akan berayun antara kegembiraan (The Fed menurunkan suku bunga!) dan kepanikan (likuidasi carry trade).”
Pengguna pasar prediksi tak terhitung jumlahnya oleh... semua
Decoding
perusahaan induk Dastan memberikan
probabilitas 66% bahwa Bitcoin akan menguji ulang 100.000 dolar AS, sedikit lebih rendah dari 72% seminggu yang lalu, yang menunjukkan bahwa meskipun prospeknya mungkin optimis, investor tetap berhati-hati.
Terkait kenaikan suku bunga yang diantisipasi pada hari Jumat, Hougan percaya bahwa “pasar telah lama memperkirakan hal ini, sehingga faktor ini seharusnya sudah tercermin.” Ia menambahkan: “Meski begitu, suku bunga Jepang yang mencapai level tertinggi dalam 30 tahun tetap menjadi berita utama yang mengkhawatirkan! Dalam kondisi pasar saat ini, reaksi investor terhadap berita ini dapat membawa tekanan penurunan jangka pendek.”
Selain itu, karena alasan berikut, Bitcoin dan pasar kripto yang lebih luas akan tetap dalam kondisi rapuh menjelang liburan: likuiditas rendah Oleh karena itu, pasar kripto kemungkinan akan tetap sangat volatil, memperbesar setiap fluktuasi menjelang akhir tahun, dan dapat memicu peristiwa likuidasi besar-besaran.
Perubahan arus modal global membuat panduan Bank of Japan tentang arah suku bunga di masa depan, serta kemungkinan pembatalan carry trade yen, menjadi fokus utama para trader kripto minggu ini.
