Analisis: Rencana pembelian obligasi baru Federal Reserve pada dasarnya masih merupakan QE, stablecoin adalah masalah kualitas mata uang yang paling mendesak saat ini

Pada 12 Desember, mantan trader NFA Morgan Stanley, Jeff Park, menulis di platform X bahwa program pembelian yang baru-baru ini diumumkan oleh Federal Reserve yang didorong oleh manajemen cadangan, meskipun disebut sebagai "manajemen cadangan", pada dasarnya tetap merupakan QE, hanya saja telah ditingkatkan dari "pelonggaran kuantitatif" menjadi "pelonggaran kualitatif". Dalam sistem cadangan yang memadai, cadangan memiliki elastisitas neraca yang sempurna karena bobot risiko 0% di bawah LCR, jauh lebih unggul dibandingkan obligasi pemerintah jangka pendek. Hal ini juga menjelaskan mengapa aturan SLR tiba-tiba dilonggarkan sebelum Thanksgiving, dan rencana pembelian sebesar 4 miliar dolar AS per bulan diumumkan dengan cepat dalam dua minggu sebelum QT berakhir. Singkatnya, obligasi pemerintah jangka pendek adalah "uang yang hampir setara", sedangkan cadangan adalah "uang yang sempurna". Selain itu, Jeff Park menambahkan bahwa stablecoin saat ini adalah masalah "kualitas uang" yang paling mendesak, itulah sebabnya cryptocurrency sama sekali tidak mungkin menghilang.