JPMorgan Memperkirakan Bitcoin Mencapai $170K Jika Strategi Tetap Konsisten

Pasar kripto tidak pernah berjalan mulus. Kadang terguncang oleh keputusan politik, kadang didorong oleh pengumuman korporat, jarang sekali ia hanya mengikuti hukum penawaran dan permintaan. Bagaimana jika, kini, nasib bitcoin tidak lagi hanya bergantung pada para penambang atau regulator? Menurut JPMorgan, ada pemain yang sangat spesifik yang dapat mempengaruhi harga BTC. Namanya: Strategy. Sebuah aksi penyeimbangan yang bisa membawa ke level tertinggi sepanjang masa.

MicroStrategy: benteng atau kelemahan bitcoin?

Di JPMorgan, volatilitas saja tidak lagi cukup untuk menjelaskan pergerakan bitcoin, aset yang dianggap undervalued dibandingkan emas. Elemen kunci kini adalah kekuatan Strategy. Dan pesannya jelas: selama rasio mNAV (nilai perusahaan / nilai bitcoin) tetap di atas 1, semuanya baik-baik saja. Saat ini, nilainya di 1,13. Margin yang menenangkan.

Untuk menghindari kepanikan, perusahaan yang dipimpin oleh Phong Le ini telah membangun bantalan keamanan: $1,44 miliar dalam bentuk kas, cukup untuk bertahan dua tahun tanpa menjual satu satoshi pun. Sebuah strategi yang disengaja, seperti yang dinyatakan oleh Michael Saylor, pendirinya: 

Klasifikasi indeks tidak mendefinisikan kami. Strategi kami adalah jangka panjang, keyakinan kami pada bitcoin tidak tergoyahkan.

Sementara itu, JPMorgan terus mempertahankan model valuasinya yang didasarkan pada perbandingan dengan emas. Hasilnya? Target teoritis sebesar $170.000 untuk BTC dalam 6-12 bulan. Tamparan bagi para skeptis… jika Strategy tetap bertahan.

MSCI: wasit diam-diam dari bull run kripto berikutnya 

15 Januari bisa menjadi tanggal kunci bagi dunia kripto. Pada hari itu, raksasa MSCI akan memutuskan: haruskah perusahaan seperti Strategy dikeluarkan dari indeks sahamnya? Keputusan yang tampaknya teknis ini bisa membuat banyak tinta—dan dolar—mengalir.

Menurut JPMorgan, pengusiran dari MSCI dapat menyebabkan arus keluar modal hingga $2,8 miliar. Dan hingga $8,8 miliar jika indeks lain mengikuti. Namun, semua ini tampaknya sudah diantisipasi. Sejak pengumuman kemungkinan pengecualian ini, saham Strategy telah turun 40%, bahkan lebih buruk dari bitcoin.

Tetapi bagaimana jika MSCI memutuskan untuk mempertahankan Strategy dalam indeksnya? Skenarionya akan berbalik. Perusahaan bisa dengan cepat kembali ke level sebelum Oktober, dan BTC bisa naik lagi.

Matt Hougan, dari Bitwise, tetap percaya diri. Menurutnya, bahkan jika Strategy dikeluarkan dari indeks, mereka tidak akan dipaksa untuk menjual bitcoinnya. Ia menekankan bahwa perusahaan memiliki cadangan yang cukup untuk memenuhi kewajiban keuangannya dalam jangka menengah.

$90.000: tembok atau hanya rintangan kecil bagi bitcoin? 

Di lanskap kripto, satu angka memicu ketegangan: $90.000. Ini bukanlah resistensi historis tetapi… biaya produksi rata-rata bitcoin yang baru, menurut JPMorgan. Semacam ambang psikologis. Terus-menerus berada di bawah level ini bisa menjadi alarm bagi beberapa penambang, terutama yang paling terdampak biaya energi.

Pada $0,05 per kWh, yang paling lemah sudah kesulitan untuk tetap untung. Setiap kenaikan satu sen berarti +$18.000 pada biaya per unit. Beberapa penambang akhirnya melikuidasi BTC mereka untuk bertahan, namun menurut JPMorgan, itu bukan faktor utama yang mempengaruhi harga.

Sementara itu, kripto lain menderita dalam diam. Ether berjuang untuk bertahan di $5.000, Solana mulai pulih, dan proyek DeFi berosilasi antara bertahan hidup dan kebangkitan. Nasib seluruh pasar tampaknya bergantung pada satu pemain saja.

Yang perlu diingat: angka kunci dan sorotan

• $92.091: harga bitcoin saat artikel ini diterbitkan;
• Strategy memegang 650.000 BTC, bernilai hampir $60 miliar;
• mNAV-nya adalah 1,13, di atas level kritis 1;
• Biaya produksi bitcoin diperkirakan sebesar $90.000;
• Keputusan MSCI diharapkan keluar pada 15 Januari mendatang.

Belum ada yang diputuskan. BTC bisa naik tinggi tapi juga bisa turun lagi. Beberapa analis percaya bahwa penolakan di $93.500 sangat melemahkan hipotesis bull run. Pasar kripto, yang selalu rapuh, harus berhadapan dengan harapan… namun juga kenyataan. Euforia saja tidak lagi cukup untuk tetap bertahan.