Kebenaran di balik lonjakan Bitcoin sebesar 9% dalam semalam: Apakah pasar kripto akan mengalami titik balik nasib pada bulan Desember?

 Setelah mengalami penurunan berturut-turut selama dua bulan dan sentimen pasar turun ke titik terendah, Bitcoin melakukan aksi balasan dramatis pada dini hari 3 Desember (UTC+8). Harga melonjak kuat 9,5% dari titik terendah 84.000 dolar AS dan kembali menembus level 92.000 dolar AS, sementara Ethereum juga melonjak lebih dari 10% dan menembus 3.000 dolar AS.

Sementara itu, token berkapitalisasi menengah dan kecil seperti Solana, Cardano, SUI, LINK, dan lainnya mencatat kenaikan dua digit.

Pembalikan ini tampaknya menjadi suntikan semangat bagi pasar. Dalam 24 jam terakhir (UTC+8), total likuidasi di seluruh jaringan masih mencapai 400 juta dolar AS, terutama dari posisi short, dengan 110.000 trader terpaksa dilikuidasi. Likuidasi terbesar terjadi di Bybit, di mana kontrak BTCUSD senilai 13 juta dolar AS lenyap seketika. 

Rebound kali ini bukanlah peristiwa terisolasi, melainkan hasil dari berbagai faktor yang saling terkait.Dari ekspektasi likuiditas makro, pergerakan dana institusi, hingga data on-chain dan sinyal kebijakan, pasar sedang mencari arah baru di titik keseimbangan yang rapuh.

Tiga Katalis Utama Bergerak Bersamaan: Resonansi Likuiditas, Peningkatan Teknologi, dan Pergeseran Kebijakan

Peluang Penurunan Suku Bunga The Fed Melonjak, Ekspektasi Likuiditas Merekonstruksi Logika Pasar​ 

Berdasarkan data terbaru dari CME FedWatch, peluang pasar untuk penurunan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin pada 10 Desember (UTC+8) melonjak dari 35% seminggu lalu menjadi 89,2%.

Pemicu langsung perubahan drastis ini adalah data PPI bulan November yang jauh di bawah ekspektasi, menandakan tekanan inflasi terus mereda.

Meskipun kebijakan tarif pemerintahan Trump sempat meningkatkan biaya dalam jangka pendek, pejabat The Fed berulang kali menekankan bahwa hingga 2026 mereka tetap berfokus pada “soft landing” dan menghindari pengetatan terlalu dini.

Jika penurunan suku bunga benar-benar terjadi, pelemahan dolar AS dan penurunan imbal hasil obligasi AS akan langsung menguntungkan aset berisiko seperti Bitcoin. Lebih penting lagi, ini bisa membuka peluang penurunan suku bunga beruntun pada kuartal pertama 2026, mendorong dana untuk lebih awal menata strategi “rate cut trade”. 

Pembaruan Fusaka Ethereum: Lompatan Teknologi Mengaktifkan Nilai Ekosistem​ 

Pembaruan Fusaka yang akan diaktifkan pada 4 Desember (UTC+8) menjadi tonggak penting berikutnya bagi Ethereum setelah The Merge.

Teknologi inti PeerDAS-nya akan meningkatkan kapasitas Blob dari 9 menjadi 15, sehingga biaya transaksi Layer2 turun lagi 30%-50%, dan untuk pertama kalinya akun biasa dapat memiliki fitur pemulihan sosial, operasi massal, dan “account abstraction”. Pembaruan ini tidak hanya mengoptimalkan manajemen ketersediaan data, tetapi juga membuka jalan bagi klien stateless Verkle Trees, memangkas waktu sinkronisasi node dari beberapa minggu menjadi beberapa jam. Keuntungan teknologi ini hadir di titik terendah pasar, rasio ETH/BTC stabil dan mulai rebound, menandakan modal mungkin mulai berotasi dari Bitcoin ke altcoin. 

Pergantian Ketua The Fed: Hassett Bisa Memimpin Era “Super Longgar”​ 

Trump mengisyaratkan dalam rapat kabinet bahwa Direktur Dewan Ekonomi Nasional, Kevin Hassett, adalah kandidat terkuat untuk menggantikan Ketua The Fed.

Hassett, sebagai perwakilan kubu dovish, pernah secara terbuka mengkritik Powell karena terlalu agresif menaikkan suku bunga dan mendukung Bitcoin sebagai bagian dari cadangan strategis nasional.

Prediksi Polymarket menunjukkan peluang nominasi Hassett telah naik menjadi 86%. Jika terwujud, kebijakan The Fed bisa beralih ke pelonggaran penuh. Bahkan jika kandidat lain yang terpilih, semua kandidat pilihan tim Trump cenderung pro-kripto, sehingga siklus konfrontasi antara The Fed dan kripto mungkin akan berakhir.

Aliran Dana Menyimpan Misteri: Institusi Diam-diam Menata Posisi, Leverage Ritel Kalah Telak

Transfer Whale dan Pembalikan Dana ETF: Akumulasi Diam-diam Telah Dimulai​ 

Pada pagi hari 3 Desember (UTC+8), data Arkham menunjukkan 1.800 BTC (sekitar 82,1 juta dolar AS) dipindahkan dari alamat kustodian Fidelity ke dua dompet anonim.

Transfer besar seperti ini biasanya menandakan penyesuaian posisi institusi. Pada saat yang sama, setelah pembukaan pasar saham AS,volume perdagangan BlackRock IBIT ETF menembus 1 miliar dolar AS hanya dalam setengah jam, dan pada hari pertama setelah Vanguard mencabut larangan ETF Bitcoin, dana langsung mengalir masuk.

Fenomena ini berbanding terbalik dengan tren arus keluar ETF baru-baru ini: pada bulan November sempat terjadi arus keluar dana sebesar 2 miliar dolar AS dalam satu minggu, namun saat ini AUM masih mewakili 6,6% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin. Jika naik lagi di atas 8%, itu akan menandakan kepercayaan institusi benar-benar pulih. 

Likuidasi Leverage dan Kerentanan Struktur Pasar​ 

Pada rebound kali ini, total likuidasi mencapai 400 juta dolar AS, namun struktur long-short telah berubah diam-diam: dalam 7 hari ke depan (UTC+8), jika BTC turun, tekanan likuidasi pada posisi long akan lebih besar; sedangkan dalam jangka waktu 30 hari (UTC+8), tekanan likuidasi pada posisi short meningkat signifikan.

Ini menunjukkan bahwa meskipun risiko leverage jangka pendek belum hilang, kekuatan bearish jangka menengah-panjang sedang melemah.

Perlu dicatat, MicroStrategy menambah cadangan dana sebesar 1,4 miliar dolar AS untuk menutupi pembayaran dividen, sehingga tidak perlu menjual kepemilikan Bitcoin, langkah ini meredakan kekhawatiran pasar akan tekanan jual dari institusi.

Celah Antara Pola Historis dan Realitas Saat Ini: Akankah Fenomena Natal Terulang?

Pertarungan Pola Musiman​ 

Dalam delapan tahun terakhir, Bitcoin naik pada bulan Desember di enam tahun di antaranya, dengan rata-rata kenaikan 9,48%. Pada 2017 dan 2020, bahkan terjadi lonjakan masing-masing 46% dan 36%.

Logika dasar “fenomena Natal” ini adalah masuknya bonus akhir tahun, peluang beli setelah tax loss harvesting, serta berkurangnya tekanan jual karena institusi mengurangi aktivitas.

Namun sejarah tidak selalu terulang—indeks Fear & Greed saat ini masih berada di zona ekstrem ketakutan di angka 20, dan ekspektasi analis terhadap kemungkinan terjadinya fenomena Natal turun dari 70% menjadi 30-40%.

Tantangan Diferensiasi Lingkungan Makro​ 

Korelasi Bitcoin dengan aset berisiko tradisional terus menguat. Sejak Oktober, laporan keuangan Nvidia yang di atas ekspektasi mendorong saham AS naik tajam, namun Bitcoin justru turun 3%, menyoroti sensitivitasnya sebagai “aset beta tinggi” di lingkungan suku bunga tinggi.

Di sisi lain, setelah penutupan pemerintahan AS berakhir, saldo Treasury General Account (TGA) sebesar 959 miliar dolar AS jika dilepas secara bertahap, bisa kembali menghadirkan bonus likuiditas seperti kenaikan 35% Bitcoin pasca pembukaan kembali pemerintahan pada 2019. Namun proses ini butuh waktu, saat ini TGA belum menunjukkan penurunan signifikan, sehingga efek injeksi likuiditas mungkin baru terasa pada pertengahan Desember (UTC+8).

Normal Baru Pasar Kripto: Dari Euforia Ritel Menuju Perubahan Struktural yang Didominasi Institusi

Regulasi dan Kepatuhan Membentuk Ulang Lanskap Dana​ 

US Securities and Exchange Commission akan mengadakan rapat pada 4 Desember (UTC+8) untuk membahas aturan sekuritas tokenisasi, Texas menjadi negara bagian pertama yang membeli Bitcoin melalui BlackRock ETF, dan Thailand memberlakukan pajak capital gain 0% untuk Bitcoin di bursa.

Perkembangan kebijakan ini mempercepat integrasi antara keuangan tradisional dan dunia kripto, namun juga membawa sumber volatilitas baru—misalnya S&P menurunkan peringkat Tether ke level terendah, memicu krisis kepercayaan pada stablecoin. 

Transformasi Perusahaan Tambang dan Revaluasi Nilai Hashrate​ 

Dengan meledaknya permintaan hashrate AI, beberapa perusahaan tambang seperti TeraWulf mulai beralih ke model ganda “penambangan Bitcoin + pemrosesan AI”. Perusahaan-perusahaan ini, berkat cadangan listrik dan fleksibilitas hashrate, menarik minat raksasa teknologi seperti Google, dan tren harga sahamnya yang terlepas dari Bitcoin menjadi opsi baru untuk lindung nilai volatilitas pasar.

30 Hari Mendatang, Titik Kunci: Tiga Peristiwa Besar Desember Menentukan Arah Pasar

4 Desember (UTC+8):Pembaruan Fusaka Ethereum dan rapat tokenisasi SEC berlangsung bersamaan, kemungkinan membentuk resonansi antara sisi teknologi dan kebijakan.

10 Desember (UTC+8):Rapat FOMC The Fed memutuskan apakah akan menurunkan suku bunga. Jika terjadi, Bitcoin bisa dengan cepat menguji resistance 100.000 dolar AS.

16 Desember (UTC+8):Data non-farm payrolls bulan November yang dirilis terlambat akan mengungkap kondisi pasar kerja yang sebenarnya. Jika data lemah, ekspektasi penurunan suku bunga awal 2026 bisa semakin kuat.

Penutup: Tali Rasionalitas di Tengah Euforia​ 

Rebound Bitcoin kali ini lebih mirip uji coba likuiditas yang dirancang dengan cermat—kecenderungan dovish The Fed, pembaruan teknologi Ethereum, dan sinyal politik dari Trump bersama-sama membentuk narasi harapan di bulan Desember. Namun pasar masih mengingat jelas: saat crash November, euforia leverage yang sama membuat 170.000 orang mengalami likuidasi 547 juta dolar AS dalam sehari. 

Mungkin pengamatan Mike Novogratz, pendiri Galaxy Digital, lebih tenang: di satu sisi ia yakin Bitcoin akan kembali ke 100.000 dolar AS di akhir tahun, namun di sisi lain ia mengingatkan pasar untuk mencerna trauma psikologis jangka menengah akibat crash “1011”.