JPMorgan menawarkan kesempatan kepada investor untuk meraih keuntungan besar jika harga Bitcoin turun tahun depan, namun kemudian melonjak pada tahun 2028

JPMorgan Chase mengusulkan sebuah investasi bergaya derivatif yang akan memungkinkan investor meraih keuntungan tak terbatas jika harga Bitcoin turun selama setahun ke depan, namun kemudian melonjak pada tahun 2028.

Structured note ini pada dasarnya memungkinkan investor untuk bertaruh pada harga masa depan Bitcoin dengan menggunakan ETF Bitcoin milik BlackRock yang populer (ticker IBIT) sebagai kendaraan investasi, menurut prospektus yang diajukan ke U.S. Securities and Exchange Commission pada hari Senin.

iShares Bitcoin Trust ETF milik BlackRock, dengan hampir $70 miliar aset yang dikelola, merupakan dana terbesar di kelasnya, telah banyak meyakinkan investor tradisional tentang potensi investasi berbasis aset digital. Dana ini memungkinkan investor untuk melacak harga spot Bitcoin tanpa harus memiliki cryptocurrency tersebut.

Structured note baru yang diusulkan oleh JPMorgan ini merupakan contoh lain dari perusahaan Wall Street besar yang bereksperimen dengan cara-cara kreatif untuk menyediakan peluang investasi yang terhubung dengan aset digital tanpa mengharuskan investor, atau penerbit dalam hal ini, benar-benar memegang cryptocurrency apa pun. Ini juga merupakan tanda lain bahwa pandangan JPMorgan terhadap Bitcoin terus berkembang.

CEO JPMorgan Jamie Dimon pernah menolak Bitcoin sebagai alat pencucian uang yang "lebih buruk daripada bunga tulip."

Cara kerja investasinya

FINRA mengkategorikan "structured notes" sebagai instrumen yang menggabungkan “sekuritas tradisional, seperti obligasi, dengan komponen derivatif” di mana penerbit note menjanjikan “untuk membayar hasil berdasarkan formula yang menggabungkan kinerja satu atau lebih aset acuan.”

Instrumen yang diusulkan JPMorgan akan menetapkan tingkat harga tertentu untuk dana IBIT milik BlackRock bulan depan. Dalam waktu sekitar satu tahun, jika IBIT diperdagangkan pada harga yang sama atau lebih tinggi dari harga yang ditetapkan, note akan secara otomatis dipanggil, dan investor akan menerima hasil minimum yang dijamin sebesar 16%.

Namun, jika harga IBIT lebih rendah dari harga yang ditetapkan setahun dari sekarang, note tidak akan dipanggil, dan investor yang berpartisipasi akan melanjutkan investasi hingga tahun 2028. Jika IBIT melampaui harga yang ditetapkan JPMorgan pada akhir tahun 2028, investor akan memperoleh 1,5x dari investasinya tanpa batas atas — artinya jika Bitcoin melonjak pada tahun 2028, investor berpotensi mendapatkan keuntungan besar.

Sebagai perlindungan dan insentif tambahan, jika IBIT turun pada tahun 2028, namun tidak lebih dari 30%, investor akan mendapatkan kembali seluruh investasi awal mereka.

Pada dasarnya, alasan utama investor memilih note ini dibandingkan hanya berinvestasi di IBIT: Dengan instrumen JPMorgan, investor mendapatkan peluang kenaikan 1,5x, hasil tetap jika IBIT stagnan dalam setahun, dan perlindungan penurunan hingga 30% dalam jangka panjang. Namun, jika IBIT turun lebih dari 30% pada tahun 2028, investor akan kehilangan nilai yang setara dengan depresiasi IBIT.

Dalam prospektus, JPMorgan secara jelas menyatakan sifat investasi yang berisiko, dengan menyebutkan bahwa "investor harus bersedia melepaskan pembayaran bunga dan bersedia kehilangan sebagian besar atau seluruh pokok investasi mereka pada saat jatuh tempo." Note ini juga bukan simpanan bank, dan tidak diasuransikan oleh Federal Deposit Insurance Corporation, menurut JPMorgan.

Morgan Stanley menawarkan produk serupa, juga terhubung dengan Bitcoin ETF milik BlackRock, yang bulan lalu menghasilkan penjualan sebesar $104 juta, menurut Bloomberg.

"Produk ini menawarkan eksposur kepada klien terhadap fluktuasi [Bitcoin] — namun dalam batasan yang ketat," kata laporan tersebut. "Note dua tahun, yang dikenal sebagai dual directional autocallable trigger plus, menjanjikan pembayaran yang ditingkatkan jika ETF tetap stagnan atau naik pada saat jatuh tempo, dan keuntungan moderat jika turun kurang dari 25%. Jika ETF turun cukup jauh, investor menanggung kerugian penuh, tanpa perlindungan."

Dalam laporan yang lebih luas tentang jenis investasi ini, Bloomberg mengatakan minat baru-baru ini terhadap investasi berlapis baru ini "mengakhiri bertahun-tahun stagnasi di industri produk terstruktur AS setelah runtuhnya Lehman Brothers, salah satu penerbit utama yang kejatuhannya menghapus nilai note senilai miliaran dolar."