Setelah berminggu-minggu mengalami fluktuasi, pasar kripto akhirnya mengalami penurunan paling tajam minggu ini. Bitcoin anjlok dari level tertinggi di dekat 100,000 dolar AS, dihantam oleh candle bearish berturut-turut tanpa ampun hingga menembus 90,000 dolar AS, tanpa ada rebound yang berarti.
Ethereum juga tidak luput, bahkan mengalami penurunan yang lebih dalam. Suasana dingin pasar menyebar dengan cepat hanya dalam 48 jam, posisi para whale dan institusi terpaksa mengalami penarikan nyata, posisi leverage dilikuidasi secara beruntun, dan sentimen pasar berubah dari hati-hati menjadi panik dengan sangat cepat.
Pertanyaan yang paling sering ditanyakan investor dalam dua hari terakhir adalah: "Apa yang sebenarnya terjadi? Mengapa turun begitu cepat? Di mana dasarnya?"
I. Kerapuhan Pasar di Bawah Awan Makroekonomi
● Gelombang dingin pertama yang dirasakan pasar berasal dari sisi makro. Sejak November, pernyataan publik pejabat Federal Reserve terus menunjukkan perbedaan pendapat, seolah-olah seluruh komite kebijakan moneter sedang tarik-menarik secara internal. Pernyataan yang saling bertentangan ini membuat ekspektasi "penurunan suku bunga kecil di bulan Desember" yang semula hangat menjadi goyah seketika.
● Yang paling ditakuti pasar dari ekspektasi suku bunga bukanlah suku bunga tinggi itu sendiri, melainkan ketidakpastian.
● Perselisihan anggaran yang berlarut-larut, anggota Kongres saling menyalahkan, pasar khawatir pemerintah kembali menghadapi risiko shutdown sementara.
● Kebutuhan belanja pemerintah tetap tinggi, anggaran pertahanan, program subsidi, dan pengeluaran infrastruktur tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan, yang berarti penerbitan obligasi pemerintah dalam beberapa bulan ke depan masih akan berada di level tinggi.
● Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang kembali naik, kenaikan suku bunga bebas risiko terus menyedot likuiditas pasar.
Bagi aset kripto yang sangat bergantung pada "narasi + likuiditas", ini bagaikan pukulan telak.
II. Rasa Sakit Mendalam Para Whale dan Institusi
Jika faktor makro hanya sebagai pemicu, maka yang benar-benar membuat pasar runtuh adalah kerapuhan struktur pasar.
● Dalam sebulan terakhir, akun-akun besar BTC dan ETH terus menambah posisi long leverage. Rasio long-short pada kontrak perpetual Bitcoin sempat mencapai level tertinggi, banyak institusi memilih untuk mengejar kenaikan di sekitar 100,000 dolar AS. Dana terus menumpuk didorong oleh psikologi euforia dan tren, membentuk "antena leverage" yang sangat besar.
Masalahnya, harga tidak terus mencetak rekor baru, sehingga posisi leverage tinggi mulai menjadi berbahaya.
● Saat Bitcoin menembus 95,000 dolar AS, banyak stop loss dan likuidasi terpicu dalam sekejap, harga langsung menembus beberapa level support hingga akhirnya jatuh di bawah 90,000 dolar AS.
● Data on-chain menunjukkan, dalam 24 jam terakhir total likuidasi di seluruh jaringan melebihi 1 miliar dolar AS, mayoritas berasal dari posisi long. Skenario ini hampir mengulang pola klasik penurunan sebelumnya—bukan short yang mengalahkan long, melainkan long yang saling menginjak sendiri.
● Keuntungan mengambang beberapa whale langsung menguap, sebagian posisi besar ETH bahkan beralih dari untung menjadi terpaksa mengurangi posisi. Institusi awalnya berharap "menambah posisi saat koreksi", namun ketika rantai leverage terputus, mereka hanya bisa menyaksikan risiko membesar dan memilih untuk menyelamatkan diri terlebih dahulu. Penurunan dalam struktur seperti ini berlangsung cepat, kuat, dan lebih destruktif.
III. Analisis Teknikal BTC: Tren Jangka Panjang Masih Utuh, Penurunan Menengah Hampir Berakhir
Siklus Mingguan: Oversold Mendalam, Mendekati Titik Balik Teknikal
Sinyal penyesuaian paling krusial BTC muncul pada grafik mingguan.
Ciri-ciri mingguan:
Harga menembus lower band Bollinger → Oversold yang jelas
MACD death cross melebar, histogram hijau terus bertambah → Penurunan memasuki fase akselerasi akhir
KDJ turun ke bawah 20 (zona oversold) → Memasuki "jendela rebound"
RSI mendekati area 30–35 → Area penurunan siklus yang khas
Backtest historis menunjukkan:
Saat KDJ mingguan BTC < 20, dalam enam kejadian terakhir selalu terjadi rebound menengah. Pembalikan bukan karena indikator oversold, melainkan karena resonansi "golden cross + harga kembali ke lower band" setelah oversold.
Siklus 3 Hari: Tren Utama Melemah, Memasuki Penurunan Inersia Setelah Breakdown Middle Band
Siklus 3 hari adalah tren menengah antara weekly dan daily, sering digunakan untuk menangkap pembalikan tren.
Bollinger Bands (BOLL)
Middle band telah ditembus oleh candle bearish besar, ini adalah pertama kalinya sejak bull market terjadi breakdown sebersih ini.
Lower band belum tersentuh, artinya harga masih punya ruang untuk mencari dasar lebih dalam.
Secara historis (seperti September 2023, April 2024), selama BTC 3-day K menembus middle band tapi belum menyentuh lower band, pasar akan mengalami fase penurunan akselerasi.
MA
MA5 dan MA10 sudah death cross jelas dan menyebar ke bawah.
Kemiringan MA20 berubah dari naik menjadi datar, ini adalah sinyal penting puncak tren mulai tumpul.
Jika 3-day K tetap di bawah MA20, tren akan berubah dari "koreksi" menjadi "pembalikan menengah".
MACD
DIF mempercepat penurunan menembus DEA, histogram semakin dalam, momentum belum menunjukkan konvergensi.
Sama seperti fase puncak bull market (2021, awal 2024), saat ini MACD memasuki "fase penurunan satu arah", biasanya tidak ada V-rebound, melainkan perlu membentuk bullish divergence di sekitar garis nol.
Siklus Harian: Penurunan Inersia Hampir Berakhir, Rebound Bisa Terpicu Kapan Saja
Grafik harian saat ini berada di fase akhir tren bearish. Rebound jangka pendek bisa terjadi kapan saja, namun kekuatannya tergantung kapan weekly chart ikut beresonansi.
Detailnya:
MACD death cross berlanjut, namun histogram hijau mulai "memendek"
KDJ sudah sideways di zona oversold selama beberapa hari → peluang bullish divergence meningkat
RSI < 35 → fase oversold yang khas
Harga beberapa kali membentuk "doji penanda dasar" di dekat lower band Bollinger, menandakan tekanan jual mulai melemah
IV. Analisis Teknikal ETH: Struktur Lemah, Tapi Support Inti Belum Tertembus
Dibandingkan BTC, struktur Ethereum lebih mirip kombinasi "konsolidasi menengah + penyusutan likuiditas". ETH tidak merusak struktur uptrend jangka panjang, hanya lebih dulu memasuki "koreksi menengah yang lebih dalam dari BTC".
Siklus Mingguan: Oversold Jelas, Support Kunci 3150–3200 Segera Diuji
Banyak institusi menilai support teknikal ETH berada di sekitar 3150 dolar AS. Koreksi kali ini dalam namun masih terkendali, belum membentuk pembalikan tren.
Indikator mingguan secara serempak menunjukkan ruang penurunan terbatas:
RSI ≈ 30, menyentuh zona oversold khas
MACD menunjukkan pola penurunan akselerasi, namun seperti BTC, jika histogram hijau mulai memendek berarti "tren mulai membaik di margin"
KDJ berkisar di bawah 20 → kembali menegaskan "jendela rebound sudah dekat"
Lower band Bollinger mingguan ditembus → pasar sudah masuk zona penurunan dalam jangka pendek
Siklus 3 Hari: Breakdown Middle Band, Struktur Lebih Lemah dari BTC
Grafik 3 hari ETH menunjukkan struktur breakdown yang lebih jelas:
Bollinger Bands
Setelah ETH menembus middle band, membentuk struktur penurunan akselerasi, lower band semakin melebar.
Dari grafik terlihat candle ETH bergerak menempel lower band, menandakan "channel lemah" sudah terbentuk.
Sistem MA
MA5, MA10, MA20 semuanya dalam urutan bearish.
Semua kemiringan MA mengarah ke bawah, ini sinyal klasik tren menengah berubah bearish.
MA30 masih menjadi resistance utama di atas, selama harga di bawah MA30, sulit dikatakan sudah stabil.
MACD
Mirip BTC, namun histogram bearish lebih dalam.
DIF dan DEA benar-benar terpisah, menandakan ETH belum menunjukkan sinyal energi rebound.
Siklus Harian: Energi Bearish Melemah, Reversal Bisa Terjadi Lebih Dulu dari BTC
Ini adalah hal menarik dari ETH saat ini: Sinyal bullish divergence daily ETH lebih jelas dibanding BTC.
RSI < 35 sudah sideways dua hari berturut-turut
KDJ sideways di posisi rendah dan cenderung golden cross lebih awal
Kemiringan penurunan melambat → pola klasik "sudah sulit turun lebih dalam"
Beberapa kali muncul long lower shadow → mengindikasikan mulai ada pembelian
V. Kapan Pasar Akan Stabil?
Setiap kali pasar benar-benar membentuk dasar, setidaknya tiga sinyal harus muncul bersamaan. Saat ini, pasar masih belum sepenuhnya memenuhi ketiga sinyal tersebut.
Sinyal 1: Ekspektasi Makro Stabil
● Jalur kebijakan Federal Reserve kembali konsisten
● Imbal hasil obligasi pemerintah turun
● Ekspektasi likuiditas membaik lagi
Saat ini syarat-syarat ini belum terpenuhi, namun sentimen pasar sudah kembali dari "optimis" ke "realistis", ini adalah langkah pertama menuju pembentukan dasar.
Sinyal 2: Sisi Teknikal Selesai "Reversal Kunci"
Bagi BTC, ini berarti:
● Menahan 90,000–92,000
● Kembali ke atas 95,000
● Pada akhirnya menembus 98,000–100,000 dengan volume besar
Hanya dengan begitu, pasar bisa kembali ke struktur bullish yang kuat.
Sinyal 3: Leverage Sudah Bersih
Saat open interest kembali ke rata-rata, rasio leverage long turun, dan volume likuidasi berkurang, tekanan pasar baru benar-benar terlepas.
VI. Risiko dan Prospek
Pertanyaan paling penting saat ini bukanlah "apakah masih akan turun", melainkan "apakah pasar sudah memasuki fase akhir".
Risiko masih ada, di antaranya:
● Perbedaan kebijakan makro bisa kembali memicu volatilitas
● Struktur lemah ETH bisa menyeret pasar secara keseluruhan
● Rantai leverage belum sepenuhnya bersih
Namun di sisi lain, pasar juga semakin mendekati titik kritis emosional. Gelombang panik kali ini bukanlah ledakan sistemik seperti tahun lalu, melainkan lebih seperti pergantian kepemilikan besar-besaran di level tinggi. Leverage berlebihan dibersihkan, pemburu kenaikan keluar, dana menengah menilai ulang risiko—semua ini sebenarnya bagian dari siklus sehat pasar.
Saat ini lebih mirip "koreksi mendalam terpenting dalam siklus kenaikan kali ini", bukan akhir tren. Titik stabilisasi sejati tetap pada apakah BTC bisa bertahan di 90,000–92,000 dan merebut kembali 95,000 dalam pertempuran kunci.
Selama dua syarat ini terpenuhi, pasar akan kembali mendapatkan dorongan naik; jika tidak, perlu waktu untuk konsolidasi, bahkan mungkin turun ke support lebih rendah untuk menyelesaikan pergantian kepemilikan.
