Penulis: Viee, Kontributor Inti Biteye
Editor: Denise, Kontributor Inti Biteye
*Total sekitar 3800 kata, perkiraan waktu baca 10 menit
Baru-baru ini, jalur pasar prediksi mengalami lonjakan popularitas. Pada awal Oktober, induk Bursa Efek New York, ICE, mengumumkan investasi hingga 2 miliar dolar AS ke Polymarket, dengan valuasi pasca investasi sekitar 9 miliar dolar AS; beberapa hari kemudian, pasar prediksi legal Amerika Serikat, Kalshi, juga menyelesaikan pendanaan sebesar 300 juta dolar AS, dengan valuasi naik menjadi 5 miliar dolar AS.
Seiring dengan pendanaan besar-besaran, volume transaksi di platform teratas seperti Kalshi dan Polymarket melonjak, Kalshi diperkirakan akan mencapai volume transaksi tahunan sebesar 50 miliar dolar AS tahun ini, dengan pangsa pasar global telah melampaui 60%, untuk pertama kalinya melampaui Polymarket.
Di tengah narasi kripto yang mulai mereda dan pengawasan regulasi yang semakin ketat, mengapa pasar prediksi kembali menjadi sorotan? Apakah bentuk produknya benar-benar telah mengalami perubahan besar? Proyek generasi baru mana saja yang mencoba keluar dari jalur lama “permainan spekulatif”?
Berikut adalah 8 contoh proyek representatif, dari mana kita dapat melihat berbagai kecenderungan dalam desain produk, pertarungan kepatuhan, dan logika pendanaan di jalur ini.
01 Ploymarket, @Ploymarket
Polymarket saat ini adalah platform pasar prediksi terbesar di dunia, telah memperoleh pendanaan besar sebesar 2,279 miliar dolar AS. Pada bulan Oktober, induk NYSE, ICE, berkomitmen untuk berinvestasi hingga 2 miliar dolar AS ke Polymarket, sehingga valuasi pra-investasi Polymarket mencapai 9 miliar dolar AS.
Polymarket didirikan oleh Shayne Coplan pada tahun 2020. Shayne sudah berpartisipasi dalam investasi ICO Ethereum saat masih di sekolah menengah, dan dianggap sebagai “anak ajaib” di dunia kripto. Menghadapi tekanan regulasi, pada tahun 2025 Polymarket mengakuisisi bursa derivatif berlisensi CFTC, QCEX, senilai 112 juta dolar AS, sehingga memperoleh kualifikasi legal untuk beroperasi di Amerika Serikat.
Polymarket adalah permainan klasik pasar prediksi, di mana pengguna dapat menggunakan mata uang kripto untuk bertaruh pada hasil berbagai peristiwa di dunia nyata, berpartisipasi di pasar dengan membeli “saham prediksi”, di mana setiap saham mewakili taruhan pada suatu hasil. Setelah hasil peristiwa diumumkan, pengguna yang memegang saham hasil yang benar akan mendapatkan keuntungan yang sesuai. Seluruh proses transaksi dilakukan di blockchain, menggunakan USDC untuk penyelesaian, yang menjamin stabilitas dana dan meningkatkan transparansi.
02 Kalshi, @Kalshi
Kalshi adalah bursa pasar prediksi komprehensif pertama di Amerika Serikat yang berlisensi dan patuh, telah memperoleh pendanaan sebesar 515 juta dolar AS, dipimpin oleh Paradigm dan a16z.
Kalshi didirikan oleh Tarek Mansour dan Luana Lopes Lara pada tahun 2018 di MIT. Kedua pendiri memilih jalan yang sulit namun patuh, bernegosiasi lama dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dan akhirnya menjadi platform pasar prediksi pertama yang memperoleh izin regulasi dari CFTC.
Kalshi mulai membuka pasar Amerika Serikat sejak 2021, menyediakan kontrak peristiwa di berbagai kategori seperti pemilihan politik, indikator ekonomi, dan acara olahraga. Pada tahun 2024, melalui gugatan hukum, Kalshi memenangkan hak untuk meluncurkan kontrak pemilihan presiden AS, mengisi kekosongan kepatuhan.
03 The Clearing Company, @theclearingco
The Clearing Company adalah pasar prediksi yang diluncurkan oleh mantan tim Kalshi dan Polymarket, telah memperoleh pendanaan sebesar 15 juta dolar AS. CEO Toni Gemayel sebelumnya menjabat sebagai kepala pertumbuhan platform di Kalshi dan Polymarket.
Saat ini platform masih dalam tahap persiapan dan pengembangan, tim sangat menekankan penyederhanaan pengalaman pengguna, berharap produk baru ini semudah menggunakan Robinhood atau Coinbase bagi pengguna biasa, serta menekankan desain produk yang patuh. Dari konsepnya, produk semacam ini mencoba mencari kompromi di kedua sisi, tidak terlalu menyimpang dari persyaratan regulasi, namun juga berusaha menurunkan ambang pemahaman pengguna, tetapi apakah benar-benar dapat membangun ekosistem pasar yang efektif, masih perlu diamati.
04 Limitless, @trylimitless
Limitless adalah pasar prediksi frekuensi tinggi, menyediakan kontrak prediksi harga jangka pendek mulai dari menit hingga intraday, dengan total pendanaan sekitar 7 juta dolar AS, diinvestasikan oleh dana kripto terkenal 1confirmation dan Coinbase Ventures, didirikan oleh CJ Hetherington dan lainnya pada tahun 2023.
Limitless resmi diluncurkan di mainnet Base pada Mei 2025, kemudian diperluas ke layer-2 seperti Arbitrum, dengan bentuk produk yang lebih mirip bursa kontrak tradisional, pengguna dapat bertaruh “Yes/No” di pasar harga jangka pendek, waktu jatuh tempo telah ditentukan, dan hasilnya ditentukan oleh oracle on-chain saat penyelesaian.
Dari data, Limitless menciptakan banyak skenario trading ultra-pendek, beberapa pengguna memanfaatkan hasil yang cepat dan jelas untuk arbitrase jangka pendek. Namun, karena hal ini, muncul kritik di komunitas: beberapa pengguna menunjukkan bahwa platform pernah meluncurkan pasar yang hasilnya sudah pasti atau hampir tidak mungkin terjadi tanpa biaya, misalnya pasar harga BTC dalam 1,5 jam, pasar “terbuka” seperti ini disalahgunakan oleh arbitrator untuk memperbesar volume transaksi. Tim saat ini telah menanggapi dengan mengoptimalkan aturan pembuatan pasar untuk mencegah kejadian serupa.
05 Opinion, @opinionlabsxyz
Opinion Labs (O.LAB) saat ini telah memperoleh pendanaan sebesar 5 juta dolar AS, dipimpin oleh YZi Labs, dengan investor lain termasuk Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, dan lainnya.
Saat ini, Opinion telah meluncurkan pasar prediksi di testnet Monad untuk mengumpulkan umpan balik komunitas, dan memiliki latar belakang kerja sama dengan Binance Labs.
06 Melee, @meleemarkets
Melee adalah pasar prediksi baru yang didukung oleh Variant Fund, mengklaim membangun “Viral Markets”—membuat topik apa pun dapat menjadi pasar prediksi dan memperoleh lalu lintas melalui penyebaran viral. Saat ini telah menyelesaikan pendanaan sebesar 3,5 juta dolar AS, dengan investor Variant dan DAO Builders Alliance (DBA). Co-founder dan CEO Max pernah menjabat sebagai kepala strategi di Ava Labs, juga pernah mendirikan merek influencer video pendek, memiliki wawasan unik dalam operasi komunitas dan strategi bisnis.
Hingga saat ini, Melee masih dalam tahap pengembangan dan pemanasan, produk belum resmi diluncurkan. Situs resminya saat ini hanya menyediakan pendaftaran daftar tunggu, pengguna dapat bergabung dengan menghubungkan akun X. Menurut informasi resmi, konsep “pasar viral” yang diusung Melee memiliki tiga fitur utama: topik apa pun dapat menjadi pasar, pencipta dapat memperoleh pendapatan, dan insentif untuk partisipasi awal, berfokus pada titik temu antara sosial dan pasar prediksi, mencoba memicu partisipasi luas melalui model UGC (user-generated market).
07 Football.Fun, @footballfun
Football.Fun berfokus pada mekanisme prediksi pemain, mengubah pemain profesional nyata menjadi “saham” yang dapat diperdagangkan, pengguna dapat memegang kartu pemain dan memperoleh poin serta hadiah penyelesaian berdasarkan performa mereka di pertandingan nyata. Pendiri Adam adalah anggota komunitas WolvesDAO, dan saat ini telah menyelesaikan pendanaan tahap awal sebesar 2 juta dolar AS, dengan investor termasuk 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion, dan lainnya.
08 Trepa, @trepa_io
Trepa berfokus pada prediksi numerik, memungkinkan pengguna memprediksi nilai spesifik seperti indikator ekonomi makro, dan mendapatkan imbalan berbeda berdasarkan besar kecilnya kesalahan. Saat ini telah menyelesaikan pendanaan sekitar 420 ribu dolar AS, dengan investor utama Colosseum, sebuah dana yang didirikan oleh mantan kepala pertumbuhan Solana Foundation.
Tim Trepa didirikan di Singapura pada tahun 2024, dengan anggota inti berlatar belakang lintas bidang. Saat ini sedang dalam tahap beta publik, pengguna dapat memilih topik prediksi tertentu (kebanyakan data ekonomi makro atau keuangan, seperti tingkat inflasi suatu negara, pertumbuhan GDP kuartal tertentu, dll.), lalu menyeret slider nilai atau memasukkan angka spesifik untuk mengirimkan prediksi. Berbeda dengan pasar biner tradisional yang hanya “benar/salah”, Trepa menggunakan mekanisme hadiah kontinu: semakin dekat nilai prediksi dengan hasil aktual, semakin besar hadiahnya, bahkan jika tebakan meleset masih bisa mendapat sebagian imbalan.
09 Risiko Kepatuhan, Ketidakpastian Terbesar di Jalur Ini
Melihat delapan proyek di atas, dapat ditemukan bahwa pasar prediksi telah menunjukkan diferensiasi yang jelas dalam desain produk dan implementasi teknologi. Namun, apapun modelnya, tantangan bersama tetaplah bagaimana regulasi mendefinisikan sifat hukumnya.
Pasar prediksi secara alami memiliki karakteristik “spekulasi + perjudian”, yang di sebagian besar yurisdiksi merupakan industri sensitif. Di Amerika Serikat, hanya sedikit proyek seperti Kalshi yang memperoleh lisensi kepatuhan, sementara Polymarket juga mencoba membangun jalur legal melalui akuisisi. Namun, lebih banyak proyek masih berada di area abu-abu regulasi.
Selain itu, bahkan platform on-chain pun tidak dapat menghindari risiko berikut:
Manipulasi pasar: sejumlah kecil dana dapat mempengaruhi arah harga, merusak efektivitas informasi
Risiko oracle: sumber data salah atau diserang, langsung menyebabkan kesalahan penyelesaian
Keamanan kontrak: beberapa platform baru belum diaudit secara lengkap, dana berisiko dicuri
Kesulitan keluar: beberapa pasar memiliki likuiditas terbatas, ada risiko dana tertahan
Berdasarkan pengalaman, pasar prediksi umumnya tidak disarankan untuk ALL-IN atau bertaruh besar, melainkan sebaiknya menggunakan strategi diversifikasi dengan banyak taruhan kecil untuk mengurangi ketidakpastian di satu pasar. Jika sangat ingin berpartisipasi, pemula juga disarankan memilih platform yang patuh dan ramah pengguna, Polymarket adalah titik awal yang baik.
Selain itu, hambatan terbesar bagi pemula adalah memahami mekanisme trading dan penggunaan teknologi. Di pasar prediksi, memasang order tidak sesederhana membeli naik atau turun, melainkan harus memahami probabilitas yang diwakili oleh odds atau harga. Misalnya, harga 0,20 berarti pasar menganggap kemungkinan peristiwa terjadi adalah 20%, ini membutuhkan sedikit trik dalam konversi odds tradisional. Disarankan meluangkan waktu membaca panduan pemula platform atau artikel edukasi online untuk memahami perhitungan untung rugi di pasar biner.
10 Penutup: Alat, atau Varian Spekulasi?
Pasar prediksi bukanlah hal baru. Sejak tahun 2000-an, banyak think tank dan ekonom telah menganggapnya sebagai salah satu alat “integrasi informasi dan pembentukan konsensus sosial”. Namun kenyataannya, dalam dua puluh tahun terakhir, baik di skenario Web2 maupun aplikasi on-chain, pasar prediksi belum mampu menembus secara besar-besaran. Di satu sisi, ambang kepatuhan membatasi skala pengguna, di sisi lain, sifat spekulatifnya membuatnya sulit mendapatkan dukungan luas dari institusi publik.
Kebangkitan kembali Polymarket dan Kalshi kali ini mungkin merupakan pengejaran tema baru dalam siklus modal, atau mungkin hanya pelengkap alat permainan pasar. Namun bagaimanapun juga, ini masih jauh dari menjadi kekuatan yang “mengubah struktur pasar”.
Titik balik sejati dari jalur ini bukan pada bentuk produk, melainkan pada batasan institusi. Sebelum membangun sistem manajemen risiko dan akses yang lengkap, kita masih perlu mengamati dengan tenang.
