Pasar mulai pulih, sikap AS berubah drastis: Perhitungan di balik perubahan kebijakan terhadap Tiongkok

Penulis｜Kontributor Khusus "Caijing" Jin Yan dari Washington

Editor｜Su Qi

Judul Asli: Pembalikan Sentimen Pasar, Mengapa AS Cepat Melunakkan Sikap terhadap Tiongkok?

Berita terkait perdagangan dan tarif yang memicu kekhawatiran akan terulangnya gejolak pasar pada bulan April mulai mereda pada hari Senin, 13 Oktober.

Seiring pemerintahan Trump terus mengirimkan sinyal pelunakan untuk mencari negosiasi. Saham AS ditutup menguat pada hari Senin, ketiga indeks utama berhasil merebut kembali sebagian kerugian hari Jumat lalu. Dow Jones rebound hampir 600 poin, S&P berhasil merebut kembali sekitar setengah kerugian hari Jumat. ETF semikonduktor ditutup naik lebih dari 4,4%, memimpin ETF sektor saham AS, sektor teknologi S&P naik sekitar 2,5%. Indeks saham Tiongkok di AS ditutup naik 3,2%.

Kenaikan harga emas berlanjut, pada penutupan pasar New York 13 Oktober, emas spot naik 2,27%, menjadi 4.109,17 dolar AS/ons, bergerak naik secara stabil sepanjang hari, sempat mencetak rekor tertinggi baru di 4.117,13 dolar AS. Kontrak berjangka emas COMEX naik 3,21%, menjadi 4.128,80 dolar AS/ons, sempat naik ke 4.137,20 dolar AS, mencetak rekor tertinggi intraday. Indeks Philadelphia Gold and Silver ditutup naik 4,76%, menjadi 309,59 poin, melampaui rekor penutupan tertinggi sebelumnya pada 8 Oktober di 309,12 poin. Indeks ARCA Gold Miners New York Stock Exchange ditutup naik 4,00%, menjadi 2.201,05 poin, mendekati rekor penutupan tertinggi sebelumnya pada 8 Oktober di 2.207,52 poin.

Pada 10 Oktober waktu setempat, Presiden AS Trump mengancam akan mengenakan tarif besar-besaran pada barang-barang Tiongkok, termasuk memberlakukan kontrol ekspor pada perangkat lunak penting. Trump menyatakan, sebagai tanggapan atas kontrol ekspor Tiongkok terhadap barang-barang seperti rare earth, AS akan mengenakan tarif 100% pada barang-barang Tiongkok mulai 1 November. Pasar saham AS pun mengalami fluktuasi tajam, volume perdagangan opsi mencetak rekor sejarah.

Dalam lebih dari 60 jam berikutnya, sikap pemerintah AS berubah drastis. Trump mengisyaratkan tidak akan menerapkan "kenaikan tarif besar-besaran" yang diancamkannya, Wakil Presiden Vance mengirimkan sinyal harapan untuk negosiasi. Menteri Keuangan AS Scott Besant mengungkapkan dalam wawancara dengan media AS bahwa kedua pihak telah melakukan banyak komunikasi selama akhir pekan, "kami telah secara signifikan meredakan ketegangan".

Beberapa analis Wall Street mengatakan kepada "Caijing", jika Trump menepati ancamannya, ia akan menghadapi risiko politik besar, sekaligus memicu kekhawatiran lebih dalam terhadap pasar AS dan inflasi.

Rare earth sangat penting bagi industri manufaktur teknologi. Pada 9 Oktober, Kementerian Perdagangan Tiongkok mengumumkan kontrol ekspor pada 12 teknologi inti seperti penambangan rare earth, peleburan, dan pembuatan bahan magnetik, untuk pertama kalinya menetapkan "kandungan Tiongkok minimal 0,1%" sebagai ambang ekspor produk luar negeri, serta menerapkan persetujuan kasus per kasus untuk penggunaan militer dan pengembangan chip proses canggih. Juru bicara Kementerian Perdagangan pada 12 Oktober menyatakan, pengumuman kontrol ekspor atas rare earth dan barang terkait adalah tindakan sah pemerintah Tiongkok untuk memperbaiki sistem kontrol ekspor sesuai hukum dan peraturan.

Sejak konflik perdagangan AS-Tiongkok kembali memanas tahun ini, meski telah melalui empat putaran konsultasi mendalam, kedua pemerintah belum mampu mencapai terobosan pada perbedaan inti, untuk sepenuhnya mengatasi situasi "keseimbangan non-kooperatif" yang merugikan kedua belah pihak. Trump memilih untuk kembali meningkatkan konflik perdagangan AS-Tiongkok pada saat menjelang pembukaan KTT APEC, ditafsirkan sebagai upaya tekanan maksimum sebelum negosiasi, guna mendapatkan lebih banyak keuntungan, sebagai strategi taktis untuk putaran baru konsultasi ekonomi dan perdagangan.

Pada hari Minggu, Kementerian Perdagangan Tiongkok menyatakan, ancaman tarif tinggi bukanlah cara yang benar untuk berinteraksi dengan Tiongkok. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Lin Jian dalam konferensi pers rutin 13 Oktober menyatakan, belakangan ini, AS terus mengeluarkan serangkaian pembatasan dan sanksi terhadap Tiongkok, yang sangat merugikan kepentingan Tiongkok. Tiongkok dengan tegas menentang hal ini. Lin Jian mengatakan, AS tidak hanya tidak melakukan introspeksi, malah mengancam dengan tarif tinggi, ini bukan cara yang benar untuk berurusan dengan Tiongkok. Tiongkok mendesak AS segera memperbaiki tindakan salah, memimpin dengan konsensus penting hasil pembicaraan kedua kepala negara, menyelesaikan kekhawatiran masing-masing melalui dialog atas dasar saling menghormati dan saling menguntungkan, mengelola perbedaan dengan baik, serta menjaga hubungan AS-Tiongkok yang stabil, sehat, dan berkelanjutan. Jika AS tetap bersikeras, Tiongkok juga pasti akan mengambil tindakan tegas yang sesuai untuk melindungi hak dan kepentingan sahnya.

Peningkatan tarif AS-Tiongkok pada bulan April tahun ini telah membuktikan, ancaman tarif 100% atau lebih tinggi dari pihak AS sangat sulit diterapkan dalam kenyataan, dan pada dasarnya kehilangan makna ekonominya.

Pasar merespons peningkatan konflik ini dengan gejolak hebat. Data menunjukkan, total volume perdagangan opsi AS menembus angka 100 juta kontrak, ini adalah kali kedua dalam sejarah—terakhir kali terjadi pada 4 April, saat pasar turun 5,97%. Volume perdagangan opsi jual mencetak rekor tertinggi kedua dalam sejarah, sementara volume perdagangan opsi beli mencetak rekor tertinggi baru, dengan lebih dari 60 juta kontrak berpindah tangan.

Pada hari Minggu, sikap Trump mulai melunak. Ia menulis di media sosial: "Jangan khawatir tentang Tiongkok, semuanya akan baik-baik saja!" Trump kemudian mengatakan kepada wartawan di "Air Force One" bahwa ia memperkirakan pada akhirnya akan mencapai kesepakatan dengan Tiongkok, menyebut 1 November "masih jauh", dan mengatakan "Saya pikir hubungan kita dengan Tiongkok akan baik-baik saja".

Wakil Presiden AS Vance menyatakan, jika pihak Tiongkok "bersedia mengambil sikap rasional", Trump terbuka untuk bernegosiasi dengan Tiongkok. Vance mengatakan, ia berbicara dengan Trump baik pada hari Sabtu maupun Minggu. Vance mengatakan, Trump "menghargai persahabatan yang telah dibangun dengan pihak Tiongkok".

Menteri Keuangan AS Scott Besant mengungkapkan dalam wawancara dengan media AS bahwa kedua pihak telah melakukan banyak komunikasi selama akhir pekan, "kami telah secara signifikan meredakan ketegangan". Ia mengatakan, "Saya yakin rencana pertemuan kali ini masih akan berjalan, menciptakan kondisi bagi kedua negara untuk memulai kembali negosiasi." Besant juga menyebutkan, selama pertemuan tahunan International Monetary Fund dan World Bank yang diadakan di Washington minggu ini, AS akan mengadakan "pertemuan tingkat tinggi" dengan pejabat Tiongkok.

Investor terdorong oleh pernyataan Trump. Bitcoin naik lebih dari 3% selama akhir pekan, diperdagangkan di atas 115.000 dolar AS. Kontrak berjangka emas dan perak masing-masing naik lebih dari 1%, kontrak berjangka minyak mentah naik hampir 1%. Indeks DXY Intercontinental Exchange yang mengukur nilai tukar dolar AS terhadap sekeranjang mata uang asing hampir tidak berubah.

Analis mengatakan kepada "Caijing", ada beberapa alasan di balik pelunakan cepat sikap AS terhadap Tiongkok.

Pemimpin kedua negara baru-baru ini telah mencapai "kesepakatan kerangka" terkait bisnis TikTok di AS, jika transaksi berjalan lancar, ini akan menjadi terobosan langka dalam negosiasi perdagangan AS-Tiongkok. Trump sendiri sedang menunggu persetujuan Kongres AS atas transaksi tersebut, ia tidak ingin bertindak gegabah dan kehilangan kesepakatan TikTok.

Selain itu, Trump telah mulai menempatkan isu kedelai AS-Tiongkok ke agenda penting. Petani kedelai AS sedang menghadapi tekanan pasar penjualan yang menyusut, terutama di negara bagian pertanian yang sebelumnya sangat mendukung Trump. Jika harapan Tiongkok membeli kedelai AS tipis, ini akan membawa risiko politik bagi Trump.

Menurut data Departemen Pertanian AS, sejak Mei tahun ini, Tiongkok belum melakukan satu pun pesanan baru. Sementara tahun lalu, dari total produksi kedelai AS senilai 24,5 miliar dolar AS, hampir setengahnya dikonsumsi oleh Tiongkok. Foto oleh Jin Yan

Ketiga, Tiongkok memimpin pasokan rare earth global. Kini, penguasaan atas logam rare earth dan bahan baku serta teknologi baterai menjadi sangat penting, karena bahan baku dan teknologi ini akan mendorong industri generasi berikutnya. Jika Trump meningkatkan ancaman tarif, kontrol rare earth Tiongkok akan menjadi risiko bagi rantai pasok otomotif dan dirgantara AS.

Di dalam negeri AS, pemerintah telah shutdown hampir dua minggu. Kebijakan PHK permanen Trump memperburuk kecurigaan Demokrat terhadap Partai Republik, yang mungkin memperpanjang waktu shutdown pemerintah. Selain itu, tenggat pembayaran gaji penting semakin dekat. 15 Oktober adalah hari gajian berikutnya bagi sebagian besar pegawai federal, yang juga bisa menjadi saat pertama banyak pegawai negeri mengalami keterlambatan gaji.

AS telah mengalami perlambatan pertumbuhan ekonomi akibat tarif, belakangan banyak ekonom menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi AS karena kepastian kebijakan tarif meningkat. Ketidakpastian politik dan kenaikan biaya akibat kebijakan tarif akan kembali meningkat, yang dapat memberikan pukulan lebih besar bagi ekonomi AS.