Bank Sentral Menimbun Emas, Bitcoin Semakin Populer

Sementara bank sentral meningkatkan pembelian emas di tengah konteks ekonomi yang tidak pasti, Deutsche Bank membuat paralel yang belum pernah terjadi sebelumnya dengan bitcoin. Dalam laporan yang diterbitkan, bank asal Jerman ini menyoroti dinamika umum antara dua aset yang secara tradisional berlawanan. Analisis ini mempertanyakan posisi yang dapat dipegang bitcoin dalam cadangan resmi dalam jangka menengah.

Emas kembali memainkan peran sentral dalam strategi bank sentral

Sementara emas dan bitcoin mencapai rekor tertinggi, Deutsche Bank mengungkapkan dalam laporan terbarunya “Gold’s reign, Bitcoin’s rise” bahwa porsi logam mulia ini dalam cadangan resmi bank sentral mencapai 24% pada kuartal kedua tahun ini, tingkat tertinggi sejak tahun 1990-an.

Tingkat ini mencerminkan perubahan strategis besar dalam manajemen aset cadangan. Analis bank mencatat bahwa permintaan emas resmi kini tumbuh pada tingkat “dua kali rata-rata periode 2011–2021“.

Lebih dari sekadar rebound siklus, dinamika ini dipandang sebagai kembalinya emas ke inti logika kedaulatan finansial. Laporan tersebut menyebutkan bahwa “akumulasi emas yang diperbarui menandai titik balik besar dalam keuangan global, mencerminkan perilaku yang diamati selama sebagian besar abad ke-20“.

Kebangkitan emas ini terjadi bahkan ketika logam kuning tersebut baru saja melampaui, dalam istilah riil, puncak historis tertingginya yang dicapai pada tahun 1980, menurut penyesuaian inflasi.

Deutsche Bank mengidentifikasi beberapa faktor yang menjelaskan evolusi akhir ini dan pentingnya momen saat ini:

• Penjualan besar-besaran oleh bank sentral selama beberapa dekade, terutama pada tahun 1990-an dan 2000-an, yang membantu menekan harga;

• Kewajiban pelepasan institusional, terutama untuk beberapa dana di bawah kendala regulasi;

• Dampak jangka panjang dari transisi ke era mata uang fiat, sejak ditinggalkannya standar emas pada akhir 1970-an;

• Kehilangan peran formal emas sebagai aset referensi, yang ditetapkan pada tahun 1979 ketika IMF melarang negara anggota mengaitkan mata uang mereka dengan emas;

• Kembalinya ketidakpercayaan secara bertahap terhadap mata uang fiat, yang diperkuat oleh berbagai krisis moneter dan kebijakan ekspansi moneter yang tidak konvensional.

Singkatnya, emas tampaknya merebut kembali fungsi yang secara resmi tidak dipegangnya selama lebih dari empat puluh tahun. Sebuah evolusi yang, menurut Deutsche Bank, membuka jalan bagi interpretasi baru terhadap aset cadangan, termasuk aset digital.

Bitcoin: sebuah trajektori yang menarik perhatian institusi

Dalam laporan yang sama, Marion Laboure, makro-strategis di Deutsche Bank, membuat paralel eksplisit antara dinamika emas dan Bitcoin. Ia mencatat bahwa kedua aset ini berbagi karakteristik utama yang sama: “korelasi rendah dengan aset tradisional, volatilitas historis tinggi, meskipun menurun tajam untuk Bitcoin, dan peran sebagai safe haven selama masa ketidakstabilan“.

Menurutnya, kesamaan ini dapat membuka jalan bagi adopsi institusional yang lebih luas, bahkan mungkin integrasi ke dalam neraca bank sentral.

Namun, Laboure tidak menyepelekan hambatan yang masih ada. Ia mengakui bahwa bitcoin tetap merupakan aset “tanpa dukungan apa pun“, yang menjadi hambatan ideologis bagi banyak institusi. Ditambah lagi dengan keterbatasan teknis dan ekonomi, seperti “penggunaan terbatas, persepsi risiko tinggi, sifat spekulatif, kerentanan keamanan siber, dan kendala likuiditas“. Meskipun ada keraguan ini, Deutsche Bank menganggap masuk akal bahwa bitcoin dan emas “dapat keduanya muncul dalam neraca bank sentral pada tahun 2030“.

Jika hipotesis ini terwujud, hal itu akan menandakan legitimasi institusional terhadap bitcoin, tetapi juga redefinisi aset cadangan di dunia yang semakin multipolar. Minat yang tumbuh dari beberapa negara untuk memasukkan BTC dalam cadangan strategis mereka, seperti yang dibuktikan oleh pertemuan puncak baru-baru ini untuk memajukan proyek di Amerika Serikat, meskipun saat ini masih marginal, dapat mempercepat dinamika ini.