Ketakutan Tarif AS–China Menghantam Saham Treasury Bitcoin

Donald Trump mengumumkan bahwa ia akan memberlakukan tarif tambahan sebesar 100% pada produk-produk Tiongkok mulai 1 November, sebagai pembalasan keras terhadap keputusan Tiongkok untuk membatasi ekspor material rare earth yang penting bagi manufaktur teknologi tinggi.

Pasar bereaksi tajam terhadap pengumuman tersebut, dengan indeks S&P 500 turun 2,7% dari hari sebelumnya. Berita ini memicu volatilitas luas di seluruh ekuitas global, menyebabkan saham-saham terkait kripto mengalami penurunan tajam seiring melemahnya selera risiko investor.

Saham Kripto Memimpin Penurunan Pasar Dua Digit

Ketegangan perdagangan yang kembali terjadi antara AS dan Tiongkok memicu aksi jual besar-besaran di pasar yang secara langsung menghantam saham-saham terkait kripto. Pada penutupan pasar hari Jumat di New York, perusahaan-perusahaan aset digital terkemuka mengalami penurunan tajam di seluruh papan.

Bursa kripto global Coinbase (COIN) ditutup pada $357,01, turun 7,75% dari penutupan sebelumnya di $387. Saham ini dibuka pada $387,66 dan sempat turun hingga $351,63 selama sesi, mencerminkan meningkatnya aversi risiko investor.

Kinerja saham BLSH selama satu hari terakhir / Sumber: Yahoo Finance

Perusahaan layanan keuangan kripto Bullish (BLSH) juga mencatat kerugian tajam, turun 9,42% menjadi $60,37 dari penutupan sebelumnya di $66,65. Saham ini sempat menyentuh $68 di awal hari namun turun ke $60,25 di tengah melemahnya pasar secara umum.

Perusahaan treasury Bitcoin berbasis di Jepang, Metaplanet (MTPLF), berakhir turun 2,25% di $3,48, dibandingkan penutupan sebelumnya di $3,56. Meskipun sempat naik ke $3,65 secara intraday, kenaikan tersebut tidak bertahan lama karena saham kembali turun di akhir sesi.

Perusahaan penambangan Bitcoin MARA Holdings, Inc. (MARA) mengalami salah satu penurunan paling tajam, berakhir turun 7,67% di $18,65. Saham ini anjlok tajam sekitar pukul 11 pagi setelah upaya rebound di awal dan terus melemah dalam perdagangan setelah jam pasar, turun lagi 1,72% menjadi $18,33, menandakan kecemasan investor yang masih berlanjut.

mNAV Strategy Soroti Risiko Treasury Bitcoin

Perusahaan treasury Bitcoin terkemuka, Strategy (MSTR), juga terkena dampak besar dari aksi jual ini. Saham ditutup pada $304,79 di hari yang sama, turun 4,84% dari $320,29 pada hari sebelumnya. Selama sesi, saham ini berfluktuasi antara tertinggi $323,43 dan terendah $303,57, menunjukkan volatilitas yang tinggi.

Yang lebih penting, fokus telah bergeser dari penurunan saham jangka pendek ke kekhawatiran yang semakin dalam atas metrik valuasi fundamental perusahaan. Analis melaporkan bahwa multiple-to-net asset value (mNAV) perusahaan telah turun di bawah 1,180, menandai level terendah dalam hampir dua tahun (19 bulan).

Alur mNAV Strategy / Sumber: saylortracker.com

Geoffrey Kendrick, Kepala Riset Aset Digital di Standard Chartered, memperingatkan bahwa menjaga mNAV di atas 1,0 sangat penting bagi perusahaan treasury aset digital (DAT) untuk memperluas kepemilikan mereka. Nilai di bawah ambang tersebut, katanya, menunjukkan neraca yang melemah dan meningkatnya tekanan konsolidasi di seluruh industri.

Strategy dan perusahaan serupa juga menghadapi tekanan yang meningkat dari struktur pembiayaan PIPE (Private Investment in Public Equity) yang digunakan untuk mendanai akuisisi Bitcoin mereka. Menurut laporan CryptoQuant bulan lalu, saham treasury Bitcoin cenderung mendekati harga penerbitan PIPE yang didiskon. Pola ini telah membuat beberapa investor awal mengalami kerugian hingga 55%.

Perusahaan Treasury Bitcoin yang Diperdagangkan Publik / Sumber: bitcointreasuries.net

Saat ini, Strategy memegang sekitar $78 miliar BTC, sementara kapitalisasi pasarnya mencapai $94 miliar, yang berarti ada premi sebesar $16 miliar. Namun, mengingat total laba perusahaan selama 12 bulan terakhir kurang dari $350 juta, sebagian besar analis melihat premi ini sebagai cerminan optimisme investor yang terkait dengan upaya pendiri Michael Saylor dalam mempromosikan utang dan produk investasi berbasis Bitcoin.

Artikel US–China Tariff Fears Hit Bitcoin Treasury Stocks pertama kali muncul di BeInCrypto.