Permainan Judi Menjual Bitcoin di Puncaknya: Mengungkap Risiko!

Poin-Poin Utama

• BTC Perpetual Futures di Binance dilaporkan diperdagangkan di bawah harga spot, menandakan adanya tekanan short institusional tersembunyi.
• Kembalinya Futures Premium ke wilayah positif berpotensi memicu short squeeze signifikan dan lonjakan harga yang cepat.

Perpetual futures di Binance diperdagangkan dengan diskon meskipun Bitcoin [BTC] berada di dekat level tertinggi sepanjang masa, menunjukkan adanya tekanan tersembunyi di pasar.

Perpetual Futures dan Market Premium

Perpetual Futures, sejenis kontrak derivatif, biasanya meniru pergerakan harga spot tanpa tanggal kedaluwarsa. Dalam pasar bullish, kontrak ini sering diperdagangkan dengan premium terhadap harga spot, menandakan kesiapan trader untuk membayar lebih demi eksposur leverage.

Premium ini dipertahankan melalui Funding Rates, yaitu pembayaran rutin antara posisi long dan short untuk menjaga harga tetap sejalan. Biasanya, funding positif dan Futures premium merupakan indikator pasar yang percaya diri. Namun, ketika BTC Futures mulai diperdagangkan dengan diskon, terutama saat harga mencapai rekor tertinggi, hal ini mengindikasikan adanya sesuatu yang tidak beres.

Menafsirkan Kesenjangan

Sejak awal Juni, BTC Perpetual Futures di Binance secara konsisten diperdagangkan $40-$50 di bawah harga spot, bahkan ketika Bitcoin berada di dekat level tertinggi sepanjang masa. Penyimpangan ini merupakan salah satu diskon terpanjang dalam beberapa tahun terakhir, dan menandakan adanya akumulasi ketegangan pasar yang mendasari.

Penyimpangan ini mungkin disebabkan oleh strategi institusional yang canggih. ETF yang mengakumulasi Bitcoin spot mungkin melakukan lindung nilai dengan melakukan short pada futures, yang kemudian menekan harga perpetual. Sementara itu, para arbitrase kemungkinan mendapatkan keuntungan dengan menjual futures dan membeli spot.

Namun, trader derivatif tetap berhati-hati, menahan diri dari penggunaan leverage meskipun harga bergerak bullish. Hal ini menciptakan potensi terjadinya short squeeze. Jika diskon perpetual berubah menjadi premium, hal ini dapat memicu likuidasi paksa dan lonjakan harga yang cepat. Whale jangka panjang tetap bertahan, sehingga short-selling menjadi taruhan yang berisiko.