I. Pasar Kripto Mengalami Likuidasi Massal, Risiko Leverage Semakin Jelas
Pada 25-26 September 2025, pasar kripto mengalami koreksi tajam, dengan total likuidasi di seluruh jaringan dalam 24 jam melebihi 1.15 miliar dolar AS, mencetak rekor harian tertinggi baru-baru ini. Ethereum (ETH) menjadi yang paling terdampak, dengan jumlah likuidasi mencapai 364 juta dolar AS, harga turun di bawah batas psikologis 4.000 dolar AS, dan penurunan harian lebih dari 6%. Bitcoin (BTC) mencatat likuidasi sebesar 460 juta dolar AS, dengan harga terendah mendekati 109.000 dolar AS. Token utama lain seperti Solana (SOL) juga mengalami penurunan lebih dari 7%, dengan jumlah likuidasi SOL mencapai 80,7 juta dolar AS. Sejak September, total kapitalisasi pasar kripto global telah menyusut lebih dari 160 miliar dolar AS, dan indeks Fear & Greed turun ke 44, mencerminkan perubahan sentimen pasar yang tiba-tiba menjadi panik.
II. Tekanan Lingkungan Makro, Aset Berisiko Umumnya Tertekan
Pemicu langsung volatilitas pasar kali ini berasal dari penurunan selera risiko secara global. Pada 25 September, tiga indeks saham utama AS semuanya ditutup melemah, dengan pasar bersikap hati-hati terhadap keputusan suku bunga yang akan diumumkan oleh Federal Reserve. Meskipun ada sinyal kebijakan yang moderat, investor umumnya khawatir bahwa pelonggaran suku bunga yang sebenarnya mungkin tidak sesuai harapan, menyebabkan ekspektasi likuiditas mengetat dan berdampak pada aset berisiko tinggi termasuk kripto.
Dalam proses ini, Bitcoin tidak menunjukkan sifat "emas digital" sebagai aset lindung nilai, malah terjadi likuidasi besar-besaran pada posisi leverage long, dengan nilai mencapai 460 juta dolar AS. Ethereum dengan cepat turun dari level tinggi 4.200 dolar AS ke bawah 3.900 dolar AS, dengan likuidasi didominasi posisi long, menunjukkan bahwa leverage berlebihan sebelumnya dengan cepat tereliminasi saat harga terkoreksi. Solana terdampak oleh perdagangan leverage tinggi pada meme coin dan proyek NFT di ekosistemnya, dengan skala likuidasi juga melebihi 80 juta dolar AS.
Aset/Indikator | Jumlah Likuidasi (USD) | Perubahan Harga | Arah Utama |
Total Seluruh Jaringan | 1.15 miliar dolar AS | — | Long mendominasi 91% |
Ethereum (ETH) | 43,8 juta dolar AS | Turun di bawah 4.000 dolar AS, turun 6,31% | Likuidasi didominasi long |
Bitcoin (BTC) | 460 juta dolar AS | Menyentuh sekitar 109.000 dolar AS | Didominasi long |
Solana (SOL) | 80,675 juta dolar AS | Turun ke 196 dolar AS, turun lebih dari 7% | Leverage tinggi bertumpuk |
Indeks Fear & Greed | 44 (zona ketakutan) | — | — |
Penyusutan Kapitalisasi Pasar September | Lebih dari 160 miliar dolar AS | BTC, ETH mengalami koreksi signifikan | — |
Sumber data: CoinGlass, CoinDesk, Yahoo Finance
III. Masalah Struktural Pasar Terungkap, Leverage Tinggi Memperbesar Volatilitas
Peristiwa likuidasi kali ini kembali menyoroti masalah struktural yang ada di pasar kripto, khususnya risiko sistemik yang ditimbulkan oleh penggunaan leverage tinggi. Berdasarkan statistik platform data, dari seluruh posisi yang dilikuidasi, posisi long mencapai 91%, mencerminkan akumulasi leverage besar selama siklus kenaikan harga. Beberapa platform perdagangan mencatat satu kali likuidasi besar lebih dari 45 juta dolar AS, menunjukkan bahwa bukan hanya investor ritel, tetapi juga institusi dan whale menghadapi risiko yang sama.
Data regional menunjukkan bahwa investor Asia sangat terdampak dalam volatilitas kali ini, dengan rata-rata tingkat leverage yang lebih tinggi, sehingga memperbesar kerugian individu. Sementara itu, ketidakpastian regulasi, seperti investigasi Securities and Exchange Commission AS terhadap produk terkait, juga memperkuat sikap wait and see di pasar dan menahan masuknya dana baru.
IV. Analisis Teknikal:Analisis Teknikal: Uji Support dan Sinyal Potensi Rebound
● Ethereum (ETH)
Ethereum (ETH) telah menembus level support kunci 4.000 dolar AS, membentuk channel bearish yang jelas, dengan momentum penurunan yang masih kuat. Support di bawah harga saat ini relatif lemah, diperkirakan akan mengarah langsung ke kisaran 3.775-3.890 dolar AS, yang merupakan area tumpang tindih antara VWAP kuartalan dan VAH tahunan. Jika turun lebih jauh, bisa menyentuh zona likuidasi padat di 3.600-3.400 dolar AS. Indikator MACD (12,26) berada dalam zona negatif yang dalam, mengonfirmasi sinyal jual, dan momentum long jangka pendek melemah. Namun, RSI (14) telah memasuki zona oversold (di bawah 30), dan menunjukkan tanda-tanda awal bullish divergence, dengan candlestick harian menembus lower band BOLL, mengisyaratkan peluang rebound jangka pendek.
● Bitcoin (BTC)
Untuk Bitcoin (BTC), level 109.000 dolar AS menghadapi tekanan signifikan, dengan harga saat ini menguji support tren di 110.800 dolar AS. Kunci utamanya adalah mempertahankan support psikologis 100.000 dolar AS untuk menghindari uji ulang level terendah bulanan di 98.000 dolar AS; jika menembus resistance 110.500 dolar AS, ruang rebound akan meluas ke 113.900 dolar AS.
● Solana (SOL)
Solana (SOL) saat ini membentuk dasar di sekitar 196 dolar AS, RSI (14) di 35,803, juga dalam kondisi jual namun oversold, dan nilai MACD (12,26) di -3,26.
V. Prospek Pasar: Tekanan Jangka Pendek, Potensi Kembali ke Fundamental dalam Jangka Menengah-Panjang
Meskipun sentimen pasar saat ini berada dalam kepanikan, beberapa indikator menunjukkan bahwa situasi pesimistis ekstrem sering menandakan pembentukan bottom sementara. Beberapa analisis menunjukkan bahwa investor institusi terus mengakumulasi aset seperti Ethereum selama koreksi harga, yang mungkin menandakan dana jangka panjang masih mencari peluang alokasi.
Jika ada sinyal pelonggaran di tingkat makro, seperti Federal Reserve memberikan ekspektasi pelonggaran yang jelas atau pasar saham global stabil, pasar kripto berpotensi mengalami rebound teknikal. Namun, investor perlu menyadari bahwa volatilitas tinggi tetap menjadi ciri utama pasar saat ini, dan ketergantungan berlebihan pada perdagangan leverage akan terus menghadapi risiko besar.
Dalam jangka menengah-panjang, seiring kerangka regulasi semakin jelas dan partisipasi institusi meningkat, pasar diharapkan beralih dari spekulasi menuju dukungan nilai, meski prosesnya tetap akan diwarnai volatilitas tinggi. Disarankan investor tetap berhati-hati, fokus pada riset fundamental, dan mengelola risiko posisi secara rasional.
Bergabunglah dengan komunitas kami, diskusikan bersama, dan jadilah lebih kuat bersama kami!
