Teknologi Keuangan: Puisi dan Masa Depan di Dunia Kripto

Di pasar kripto yang akan datang, perusahaan bisa saja hanya membutuhkan beberapa minggu saja dari pendanaan hingga produk dan pendapatan harian 1 juta dolar AS.

Penulis: @airtightfish

Penerjemah: AididiaoJP, Foresight News

Polaris adalah bintang tetap yang digunakan pelaut untuk menjaga arah, lalu apa “Polaris” di pasar kripto yang penuh gelembung?

BTC memang mendekati titik tertinggi sepanjang masa, namun “fintech” adalah kunci untuk menembus lingkaran.

Klub kripto di universitas sulit menarik partisipasi, sebab di industri ini, nihilisme ada di mana-mana, orang-orang sudah melihat jelas permainan spekulatif yang eksploitatif dan merasa bosan, pandangan dari luar lingkaran bahkan lebih buruk.

Namun, persepsi yang salah ini justru menciptakan peluang besar: orang terlalu fokus pada spekulasi jangka pendek dan meremehkan tren struktural jangka panjang, padahal tren ini mungkin adalah peluang terbesar di zaman kita.

Struktur pasar yang eksploitatif adalah masalah, bukan masa depan

Memecoins memberikan imbalan pada pengaruh, bukan pada pengetahuan. Ketika pasar digerakkan oleh spekulasi, mereka yang memiliki pengaruh mengendalikan narasi. Ketika tidak ada dana eksternal yang masuk (lingkungan PvP), seiring waktu, mereka yang terkait erat dengan pengaruh akan terus memiliki keunggulan, sehingga kesenjangan kaya-miskin yang ekstrem pun tercipta. Trump membuat puluhan dompet masing-masing menghasilkan lebih dari 10 juta dolar AS, sementara ribuan dompet kecil justru merugi. Situasi seperti ini terjadi setiap hari dalam “parit” dalam skala kecil. Dari desainnya memang zero-sum game, tidak bisa bertahan lama. Hari-hari ketika pasar sering mengalami PvE sudah berlalu, dan ini bukan hanya masalah Memecoins saja.

Permainan FDV tinggi dan sirkulasi rendah bahkan lebih buruk. FDV tinggi, listing dengan sirkulasi rendah, market making terstruktur, listing di bursa, KOL berbayar, tim menjual OTC dengan diskon besar, kontrol suplai, dan sekarang “DATs”...

Dalam terlalu banyak kasus, token hanyalah sumber pendapatan, dan investor ritel menjadi likuiditas keluar. Jika sebuah proyek tidak memiliki pendapatan (atau jalur pendapatan), maka token kemungkinan besar seperti itu.

Nihilisme ini berasal dari pola pasar di dunia kripto, orang-orang sudah memahami permainan ini dan merasa bosan. Ini bukan “kesalahan” siapa pun, hanya hasil evolusi pasar seiring waktu. Struktur seperti ini tidak berkelanjutan, dan seiring industri semakin matang, peran eksploitatif di pasar akan semakin kecil karena pasar terus membaik.

“Dalam jangka pendek, pasar adalah mesin pemungutan suara; tetapi dalam jangka panjang, ia adalah mesin penimbang.”

Tren Pendapatan

Narasi masih akan mendorong harga naik, tetapi para pelaku kini melihatnya sebagai perdagangan, bukan investasi. Premi spekulatif menyusut, karena kekayaan berpindah dari pihak luar ke pihak dalam, harga terus turun. Untuk proyek tanpa fundamental, titik dasarnya adalah mendekati nol.

Grafik harga token BLAST

Pendapatan adalah baseline. Dalam keuangan tradisional, jika sebuah perusahaan menghasilkan uang, ketika return on equity melebihi internal rate of return, mereka bisa dan termotivasi untuk melakukan buyback (pada valuasi tertentu ini berlaku, dan seiring pertumbuhan, valuasi itu juga naik). Di dunia kripto, ini lebih rumit, karena Anda harus mempertimbangkan struktur antara lab dan foundation, serta menggali lebih dalam untuk memastikan tidak ada yang memanipulasi KPI. Meski begitu, arus kas tetaplah raja.

Pasar kripto tidak akan hanya PVP, skala besar sudah di depan mata

Pasar akan berkembang lebih cepat

Yang menggantikan laporan analis adalah penulis tweet, dana likuiditas, dan trader proprietary, mereka akan menjadi peran utama pemasaran di pasar.

Perusahaan bisa dibangun dalam beberapa minggu, pendapatan bisa naik 10 kali lipat dalam beberapa bulan, jika saya melihat dana likuiditas yang fokus pada fundamental memperoleh return 1000% dalam setahun, saya tidak akan terkejut.

Waktu yang dibutuhkan untuk mendapatkan 100 juta pengguna di media sosial semakin singkat

Penyebaran asli berbasis internet

Platform sosial telah menghilangkan hambatan masuk pasar, orang menghabiskan lebih banyak waktu online dibanding sebelumnya. Kita sudah melihat aplikasi mencapai 100 juta pengguna hanya dalam beberapa minggu (ChatGPT, Threads). Aplikasi avatar AI Remini mencapai puluhan juta unduhan dalam sekitar 30 hari. Teknologi kripto bahkan lebih demikian: insentif yang dapat diprogram untuk memberi penghargaan pada pengguna, kreator, dan referer. Tim kecil dengan produk bagus dapat berkembang lebih cepat dari sebelumnya.

Sumber daya yang dibutuhkan untuk memulai bisnis semakin sedikit, modal yang dibutuhkan semakin kecil, semakin banyak pendiri independen bermunculan

AI mempercepat pembangunan startup

AI mengubah batas kemungkinan produksi. “Coder suasana hati” dapat membangun bisnis yang sangat kompleks. Agen cerdas bertugas coding, membangun pemasaran, dukungan, analitik, bahkan sebagian operasi. Alat-alat ini mempercepat perubahan struktur pasar, lebih dari 60% orang dewasa menyatakan ingin membangun sesuatu sendiri. Alat menurunkan hambatan; ambisi mengisi kekosongan. Long tail startup tumbuh pesat, teknologi kripto dapat membantu kelompok perusahaan baru ini menyelesaikan masalah pembentukan modal awal. Ide untuk masuk pasar lebih banyak dari sebelumnya, tim yang lebih kecil bisa mencapai skala besar.

Kripto adalah fondasi penskalaan

Perusahaan dengan pendapatan per kapita tertinggi di dunia adalah Tether dan Hyperliquid (keduanya pendapatan per kapita lebih dari 100 juta dolar AS), lainnya seperti PUMP dan Axiom juga masuk sepuluh besar. Dibandingkan industri lain, pasar kripto masih relatif kecil, saya memperkirakan dalam beberapa tahun ke depan akan ada lebih banyak perusahaan kripto dalam daftar ini. Infrastruktur kripto mewujudkan otomatisasi yang dapat diskalakan tanpa kepercayaan, dapat dikomposisikan, dan bersifat global tanpa batas negara. Tim bisa sangat kecil namun tetap bisa mencapai skala besar, ditambah keunggulan pembentukan modal awal dan mekanisme insentif, Anda akan melihat perusahaan seperti ini: dari pendanaan (opsional) ke produk hingga mencapai pendapatan harian 1 juta dolar AS, hanya butuh beberapa minggu. Tren ini hanya akan semakin cepat, dalam dekade berikutnya, ratusan bahkan ribuan perusahaan unicorn akan tercipta secara on-chain.

Internet Capital Market (ICM)

Gelombang pertama ICM yang dipimpin oleh Believe arahnya benar namun eksekusinya buruk. Desain mekanisme buruk, yang lebih penting, “perusahaan” yang diluncurkan lebih mirip Memecoins daripada perusahaan sungguhan. Meski begitu, ICM tidak terhindarkan.

Jika Anda ingin mendesain pasar dari awal, Anda akan membangun satu lapisan umum, mewujudkan penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian aset secara native di chain publik, yang dapat diakses siapa saja di dunia. Saya yakin inilah kondisi akhir pasar, dan teknologi kripto memberi kita jalur yang jelas untuk mencapainya. Ditambah penyebaran internet, percepatan ekspansi perusahaan, dan penurunan biaya startup, Anda bisa melihat gambaran ini: jutaan perusahaan asli internet dapat dibangun dan diinvestasikan secara on-chain. Mewujudkannya mungkin butuh waktu, tapi saya sungguh percaya orang-orang meremehkan skala peluang di sini.

“Kita cenderung melebih-lebihkan dampak teknologi dalam jangka pendek, dan meremehkan dampaknya dalam jangka panjang.” — Hukum Amara