Poin-poin utama:
Taruhan bullish mendominasi kedaluwarsa opsi Bitcoin bulan September, dengan asumsi harga BTC bertahan di level support $110,000.
Meski permintaan untuk taruhan bullish lebih tinggi, ketidakpastian makroekonomi tetap menjaga risiko penurunan tetap ada.
Total $22.6 miliar dalam opsi Bitcoin (BTC) dijadwalkan akan kedaluwarsa pada hari Jumat, menciptakan momen penentu setelah penolakan tajam di $117,000. Saat ini, strategi bullish tetap berada di posisi yang lebih baik menjelang kedaluwarsa selama level $112,000 bertahan.
Deribit terus mendominasi pasar, dengan $17.4 miliar open interest untuk opsi Bitcoin pada hari Jumat, sementara OKX dan CME tertinggal dengan masing-masing $1.9 miliar. Opsi call (beli) umumnya lebih banyak daripada kontrak put (jual), mencerminkan optimisme yang konsisten dari para trader cryptocurrency.
Permintaan untuk posisi Bitcoin netral hingga bullish sangat menonjol
Kedaluwarsa bulan September mengikuti tren biasa, dengan open interest put berada 20% di bawah $12.6 miliar posisi call. Hasil akhir tergantung pada harga Bitcoin pada pukul 8:00 pagi UTC hari Jumat, dan keuntungan awal bagi pemegang call akan bergantung pada apakah harga bertahan di atas $112,000.
Posisi trader di bursa Deribit menunjukkan bahwa taruhan netral hingga bearish menargetkan kisaran $95,000 hingga $110,000, yang semakin kecil kemungkinannya. Sebagian besar kontrak call ditempatkan pada level yang sangat optimis, dengan $6.6 miliar open interest menunggu di $120,000 ke atas, sehingga sekitar $3.3 miliar yang secara realistis masih aktif.
Sementara itu, 81% opsi put di Deribit ditetapkan pada $110,000 atau lebih rendah, sehingga hanya $1.4 miliar yang aktif. Pengaturan ini sangat mendukung hasil netral hingga bullish, meskipun analisis ini tidak memasukkan strategi yang lebih kompleks, seperti menjual put untuk mendapatkan eksposur kenaikan. Untuk memastikan apakah para profesional benar-benar condong ke arah bullish, para trader memperhatikan metrik skew opsi.
Delta skew opsi Bitcoin menunjukkan ketakutan moderat di 13%, dengan opsi put diperdagangkan pada premi dibandingkan kontrak call yang setara. Dalam kondisi netral, pengukur ini seharusnya tetap antara -6% dan 6%, menandakan bahwa whale dan market maker merasa tidak nyaman dengan risiko penurunan di level $113,500 saat ini.
Terkait: Bitcoin akan ‘bergerak naik dengan cerdas lagi’ menuju akhir 2025–Saylor
$112,000 adalah level kunci untuk menentukan momentum Bitcoin
Berikut adalah tiga skenario yang mungkin terjadi di Deribit berdasarkan tren harga saat ini:
Antara $107,000 dan $110,000: $1 miliar call (beli) vs. $2 miliar put (jual). Hasil bersih menguntungkan instrumen put sebesar $1 miliar.
Antara $110,100 dan $112,000: $1.4 miliar call vs. $1.4 miliar put, menghasilkan hasil yang seimbang.
Antara $112,100 dan $115,000: $1.66 miliar call vs. $1 miliar put, menguntungkan call sebesar $660 juta.
Mungkin terlalu dini untuk sepenuhnya mengabaikan strategi opsi bearish. Sentimen trader dapat berubah tergantung pada rilis data makroekonomi utama pada hari Kamis, termasuk data produk domestik bruto (GDP) AS, klaim pengangguran mingguan, dan lelang Treasury yang akan datang.
Latar belakang ekonomi yang semakin rapuh mendukung pemotongan suku bunga tambahan oleh Federal Reserve AS, yang biasanya menjadi pendorong bullish untuk aset berisiko seperti cryptocurrency. Namun, kekhawatiran yang terus-menerus atas kelemahan pasar tenaga kerja memicu aversi risiko, yang berdampak negatif pada harga Bitcoin.
Untuk saat ini, kedaluwarsa opsi Bitcoin bulanan September lebih condong ke arah bull, meskipun penurunan tegas di bawah $112,000 tidak dapat dikesampingkan.
