Dogecoin Semakin Dekat ke Wall Street dengan ETF Meme Coin Pertama

Exchange-traded fund (ETF) pertama yang dibangun di sekitar meme coin bisa saja memasuki pasar minggu ini, setelah beberapa kali penundaan dan banyak spekulasi.

DOGE ETF — yang secara resmi disebut Rex Shares-Osprey Dogecoin ETF (DOJE) — awalnya dijadwalkan untuk debut minggu lalu, bersama dengan beberapa ETF bertema politik dan terkait kripto lainnya. ETF tersebut termasuk dana yang terkait dengan Bonk BONK$0.0₄2265, XRP, Bitcoin BTC$114,819.20 dan bahkan dana bertema Trump. Namun, debut DOJE tidak pernah terwujud.

Sekarang, analis ETF Bloomberg Eric Balchunas dan James Seyffart percaya hari Rabu adalah tanggal peluncuran yang paling mungkin, meskipun mereka memperingatkan bahwa tidak ada yang pasti.

“Kemungkinan besar akan terjadi,” kata Seyffart. “Itu tampaknya menjadi kasus dasarnya.”

Menjelang pengenalan ETF ini, DOGE telah menjadi salah satu aset dengan performa terbaik selama sebulan terakhir, naik 15% bahkan setelah penurunan 3,5% dalam 24 jam terakhir.

Jika diluncurkan, DOJE akan menjadi tonggak sejarah sebagai ETF AS pertama yang berfokus pada meme coin — cryptocurrency yang umumnya tidak memiliki utilitas atau tujuan ekonomi yang jelas. Ini termasuk token seperti Dogecoin, Shiba Inu SHIB$0.0₄1301 dan Bonk, yang sering kali melonjak popularitasnya berkat budaya internet, dukungan selebriti, dan perdagangan spekulatif.

Balchunas menggambarkan signifikansi DOJE dalam sebuah postingan di X: “ETF AS pertama yang pernah ada yang memegang sesuatu yang memang tidak memiliki utilitas.”

DOJE bukanlah ETF spot. Artinya, dana ini tidak akan memegang DOGE secara langsung. Sebagai gantinya, dana ini akan menggunakan anak perusahaan yang berbasis di Cayman Islands untuk mendapatkan eksposur melalui futures dan derivatif lainnya. Pendekatan ini menghindari kebutuhan untuk penyimpanan fisik koin sambil tetap menawarkan cara bagi trader untuk bertaruh pada performanya dalam akun broker tradisional.

ETF ini disetujui awal bulan ini di bawah Investment Company Act of 1940, yang biasanya digunakan untuk reksa dana dan ETF terdiversifikasi. Hal ini membedakannya dari gelombang bitcoin ETF yang menerima persetujuan di bawah Securities Act of 1933, kerangka kerja yang digunakan untuk produk berbasis komoditas dan aset. Singkatnya, DOJE lebih terstruktur seperti reksa dana daripada trust komoditas.

Eksposur yang lebih langsung mungkin akan segera hadir. Beberapa perusahaan telah mengajukan aplikasi untuk meluncurkan spot DOGE ETF, yang akan memegang meme coin itu sendiri, bukan derivatifnya. Aplikasi-aplikasi ini masih dalam peninjauan oleh U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), yang semakin nyaman dengan ETF kripto sejak menyetujui sejumlah produk bitcoin pada awal 2024.

Pasar kripto yang lebih luas telah menunjukkan bahwa permintaan investor dapat mengalahkan kritik fundamental. Meme coin telah lama menuai skeptisisme karena tidak memiliki nilai dasar atau kegunaan, tetapi hal itu tidak menghentikan mereka untuk menarik miliaran modal spekulatif.

Seyffart mengatakan pasar ETF kemungkinan akan mengikuti jalur yang sama. “Akan ada banyak produk seperti ini, apakah Anda menyukainya atau membutuhkannya, mereka akan datang ke pasar,” katanya.

Ia menambahkan bahwa banyak produk keuangan yang ada tidak memiliki tujuan lebih dalam selain menyediakan sarana untuk taruhan jangka pendek. “Ada banyak produk di luar sana yang hanya digunakan untuk berjudi atau perdagangan jangka pendek,” katanya. “Jadi jika ada audiens untuk ini di dunia kripto, saya tidak akan terkejut sama sekali jika ini juga menemukan audiens di dunia ETF dan TradFi.”

Apakah DOJE ETF membuka pintu bagi lebih banyak dana meme coin — atau hanya membuktikan konsepnya layak — mungkin tergantung pada bagaimana pasar merespons minggu ini. Bagaimanapun juga, ini menandai fase baru dalam penggabungan budaya internet dan keuangan tradisional.