Keruntuhan pendapatan Ethereum menggambarkan penurunan tajam pada biaya on-chain dan pendapatan protokol meskipun terjadi reli harga yang kuat; Agustus mencatat pendapatan jaringan sebesar $39,2M, turun 75% dibandingkan tahun lalu dan menimbulkan pertanyaan tentang permintaan pengguna serta monetisasi jaringan yang berkelanjutan.
-
Pendapatan Ethereum turun menjadi $39,2M pada bulan Agustus — terendah sejak Januari 2021.
-
Harga ETH naik tajam di Q3, namun pendapatan on-chain dan pendapatan biaya tidak mengikuti.
-
Analis memperdebatkan metrik: alamat aktif dan throughput cenderung naik, tetapi penurunan pendapatan menunjukkan monetisasi pengguna yang lebih lemah.
Keruntuhan pendapatan Ethereum: $39,2M di bulan Agustus menunjukkan aktivitas on-chain tertinggal dari kenaikan harga. Baca analisis COINOTAG untuk wawasan jelas dan panduan langkah selanjutnya.
Apa yang menyebabkan keruntuhan pendapatan Ethereum?
Keruntuhan pendapatan Ethereum mengacu pada penurunan berkelanjutan pada biaya jaringan dan pendapatan protokol, didorong oleh penarikan biaya per transaksi yang lebih rendah dan pergeseran aktivitas pengguna. Pendapatan bulan Agustus mencapai $39,2M, turun 75% dari Agustus 2023 dan 30% di bawah Agustus 2024, menandakan monetisasi on-chain yang berkurang meskipun harga ETH lebih tinggi.
Bagaimana reli harga ETH bisa berdampingan dengan penurunan pendapatan jaringan?
Kenaikan harga ETH tidak secara otomatis diterjemahkan menjadi pendapatan jaringan yang lebih tinggi. Reli Q3 baru-baru ini (ETH naik ~73% kuartal ini) mencerminkan sentimen pasar dan aliran modal, sementara pendapatan bergantung pada biaya, komposisi transaksi, dan perilaku pengguna.
Faktor utama yang mengurangi pendapatan termasuk biaya gas median yang lebih rendah, penskalaan ke Layer‑2 yang mengalihkan biaya dari mainnet, dan peningkatan transaksi dengan biaya rendah atau yang dibundel. AJC, seorang peneliti di Messari, menandai keruntuhan pendapatan sebagai tanda menurunnya monetisasi jaringan, sementara analis Messari lainnya mencatat tren positif kecil pada alamat aktif dan throughput.
| Agustus (saat ini) | $39,2M | — |
| Agustus 2024 | ≈ $56,0M | ~30% lebih tinggi |
| Agustus 2023 | ≈ $156,8M | ~300% lebih tinggi (75% penurunan ke saat ini) |
| Januari 2021 | Lebih tinggi dari $39,2M (nilai pasti tidak disebutkan) | Referensi dasar — saat ini adalah terendah sejak Jan 2021 |
Mengapa beberapa analis menyebut metrik menyesatkan?
AJC berpendapat bahwa indikator on-chain umum seperti alamat aktif dan throughput bisa menjadi “statistik yang tidak bermakna” jika tidak berkorelasi dengan pembangkitan biaya atau permintaan pengguna marginal. Analis lain berpendapat bahwa peningkatan throughput dan kenaikan alamat aktif menunjukkan penggunaan jaringan organik yang mungkin mendahului normalisasi pendapatan.
Pertumbuhan suplai stablecoin saja tidak mendorong pendapatan Ethereum kecuali velocity (frekuensi transfer dan nilai yang dipertukarkan) meningkat. Penskalaan Layer‑2 yang berkelanjutan dapat mengurangi pendapatan biaya mainnet meskipun meningkatkan kapasitas ekosistem secara keseluruhan.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa arti pendapatan $39,2M di bulan Agustus bagi pemegang ETH?
Angka $39,2M menunjukkan penangkapan biaya yang lebih lemah di mainnet meskipun harga ETH naik. Pemegang harus membedakan antara apresiasi harga pasar dan dinamika pendapatan on-chain saat menilai kesehatan jaringan.
Bagaimana investor harus membaca perdebatan dari perusahaan data dan peneliti?
Dengarkan berbagai pandangan ahli. AJC di Messari menyoroti risiko monetisasi; analis Messari lainnya menunjukkan peningkatan alamat aktif. Gabungkan data pendapatan kuantitatif dengan penilaian kualitatif tentang permintaan dan adopsi Layer‑2.
Poin Penting
- Penurunan pendapatan itu nyata: $39,2M di bulan Agustus adalah yang terendah sejak Jan 2021 dan mewakili penurunan besar dari tahun ke tahun.
- Harga ≠ pendapatan biaya: Reli harga ETH di Q3 belum mengembalikan pendapatan biaya protokol; pendorong yang berbeda memengaruhi harga dan monetisasi on-chain.
- Metrik penting secara kontekstual: Alamat aktif, throughput, suplai stablecoin, dan aliran Layer‑2 harus diinterpretasikan bersama untuk menilai permintaan jaringan.
Kesimpulan
Analisis COINOTAG ini menunjukkan keruntuhan pendapatan Ethereum yang bertolak belakang dengan reli harga Q3 yang kuat. Perbedaan ini menyoroti perbedaan antara nilai pasar dan monetisasi on-chain. Memantau tren biaya, migrasi Layer‑2, dan komposisi transaksi akan sangat penting untuk menilai apakah pendapatan dapat pulih. Untuk liputan dan pembaruan lanjutan, ikuti laporan COINOTAG.
