Apakah Regulasi Crypto di AS Akhirnya Telah Hadir?

Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) memberikan sinyal perubahan dalam pendekatan Amerika Serikat terhadap aset digital. Awal pekan ini, kedua lembaga tersebut mengumumkan akan mengadakan diskusi bersama pada 29 September di Washington, D.C., yang bertujuan untuk membawa “produk-produk baru dan inovatif” kembali ke pasar Amerika. Ini bukan sekadar pertemuan biasa; ini merupakan upaya terkoordinasi untuk menjembatani perbedaan regulasi dan memberikan kejelasan yang telah lama ditunggu-tunggu bagi industri crypto.

Pernyataan Bersama yang Menetapkan Arah

Kedua lembaga tersebut mengeluarkan pernyataan yang menegaskan niat mereka. Pada hari Selasa, mereka memperjelas bahwa tidak ada hukum saat ini yang melarang bursa terdaftar di AS untuk mencantumkan dan memfasilitasi produk aset crypto spot tertentu—sebuah pengakuan penting. Pada hari Jumat, mereka melangkah lebih jauh, menguraikan perlunya harmonisasi definisi, penyederhanaan pelaporan dan standar data, penyelarasan kerangka modal dan margin, serta menetapkan pengecualian inovasi melalui kewenangan yang ada.

Secara sederhana, SEC dan CFTC bergerak untuk menyederhanakan dan menyatukan aturan yang selama ini terfragmentasi, menciptakan ketidakpastian bagi pelaku pasar.

Prioritas Utama yang Dibahas

Agenda tersebut menyoroti lima prioritas yang mencerminkan realitas pasar modern:

• Pasar perdagangan 24/7: Mengakui sifat global crypto yang tidak pernah berhenti.
• Kontrak event dan perpetual: Menangani derivatif kompleks yang terkait dengan aset digital.
• Pengecualian inovasi: Menciptakan ruang regulasi bagi produk baru.
• Decentralized finance (DeFi): Mengatasi salah satu sektor dengan pertumbuhan tercepat namun paling sedikit dipahami.

Dengan menyoroti area-area ini, regulator mengakui di mana inovasi telah melampaui pengawasan tradisional.

Bagian dari Dorongan yang Lebih Besar

Diskusi ini tidak berdiri sendiri. Ini adalah bagian dari Project Crypto milik SEC dan Crypto Sprint milik CFTC, dua inisiatif yang dirancang untuk memodernisasi pengawasan sekaligus mendorong inovasi. Upaya ini juga membangun rekomendasi dari President’s Working Group on Digital Asset Markets, yang telah merekomendasikan kerangka regulasi yang jelas selama bertahun-tahun.

Menambah momentum ini, Federal Reserve akan mengadakan konferensinya sendiri pada bulan Oktober, dengan fokus pada model bisnis stablecoin dan layanan keuangan yang ditokenisasi. Keselarasan beberapa regulator ini menandakan dorongan federal yang terkoordinasi, bukan sekadar upaya terpisah.

Mengapa Ini Penting bagi Pasar?

Selama bertahun-tahun, AS tertinggal dari yurisdiksi lain dalam menawarkan jalur regulasi yang jelas untuk produk crypto. Hal ini mendorong talenta dan modal ke luar negeri, dengan bursa dan proyek lebih memilih lingkungan yang lebih ramah di Eropa, Asia, dan Timur Tengah. Dengan memperjelas bahwa hukum yang ada sudah mengizinkan produk spot tertentu dan memberikan sinyal niat untuk menyelaraskan aturan, SEC dan CFTC secara efektif mengundang inovasi kembali ke Amerika Serikat.

Pelaku pasar diminta untuk terlibat langsung dengan regulator, yang dapat menghasilkan reformasi praktis yang dibentuk oleh masukan industri, bukan dipaksakan dari atas ke bawah.

Gambaran Besar: Kepercayaan dan Daya Saing

Pesan bersama dari Ketua SEC Paul Atkins dan Ketua Sementara CFTC Caroline Pham sangat jelas: “Ini adalah hari baru di SEC dan CFTC.” Mereka menekankan bahwa kerja sama antara kedua lembaga dapat mengubah struktur regulasi Amerika yang kompleks menjadi kekuatan kompetitif.

Jika berhasil, harmonisasi ini bisa melakukan lebih dari sekadar memperjelas aturan. Ini dapat membangun kembali kepercayaan investor, memperkuat daya saing AS dalam inovasi keuangan, dan mengurangi risiko arbitrase regulasi yang telah lama menjadi masalah di industri ini.

Melihat ke Depan

Diskusi pada 29 September akan disiarkan langsung, dengan agenda rinci yang akan dirilis sebelumnya. Meskipun ini baru langkah pertama, signifikansinya tidak boleh diremehkan. Untuk pertama kalinya, regulator AS secara terbuka mengakui perbedaan struktural crypto dan bekerja sama untuk menciptakan ruang bagi aset digital dalam kerangka hukum yang ada.

Tindak lanjutnya akan sangat penting. Apakah ini akan menghasilkan pengecualian praktis yang mendorong pengembangan produk, atau hanya akan menjadi diskusi semata? Konferensi Federal Reserve pada bulan Oktober akan menambah lapisan kejelasan, terutama terkait stablecoin dan tokenisasi.

Untuk saat ini, yang jelas adalah: lanskap regulasi AS untuk crypto tidak lagi menyangkal keberadaannya. Lanskap ini mulai berkembang, dan diskusi pada bulan September bisa menjadi titik baliknya.