Inflasi Bukan Lagi Masalah Utama? UBS: The Fed Akan Mulai Empat Kali Penurunan Suku Bunga untuk Menjaga Lapangan Kerja

Menurut informasi dari aplikasi Zhihui Finance, UBS memperkirakan bahwa karena tingkat inflasi tetap berada di dekat target dan risiko di pasar tenaga kerja meningkat, Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga dalam empat pertemuan berturut-turut mulai September, dengan total penurunan sebesar 100 basis poin. Bank tersebut menunjukkan bahwa data Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) yang moderat pada bulan Juli, melemahnya permintaan tenaga kerja, serta pernyataan para pejabat Federal Reserve yang semakin dovish, semuanya menunjukkan bahwa Federal Open Market Committee (FOMC) telah siap untuk mengambil tindakan penurunan suku bunga.

Sebagai indikator inflasi yang disukai oleh Federal Reserve, inti PCE pada bulan Juli naik tipis menjadi 2,9% secara tahunan, sementara PCE keseluruhan tetap stabil di 2,6% secara tahunan, keduanya sesuai dengan ekspektasi pasar, menunjukkan bahwa tekanan harga telah terkendali secara efektif dan tidak menunjukkan tanda-tanda percepatan kenaikan. Saat ini, penurunan harga energi dan stabilnya inflasi barang sedang mengimbangi dampak kuat dari biaya jasa yang cenderung lengket, sementara perlambatan inflasi perumahan juga membantu menahan kenaikan harga secara keseluruhan.

UBS percaya bahwa risiko yang lebih besar saat ini terkonsentrasi di pasar tenaga kerja. Meskipun tingkat pengangguran masih rendah, beberapa indikator terbaru menunjukkan permintaan tenaga kerja melemah; pada saat yang sama, risalah pertemuan Federal Reserve menunjukkan bahwa para pejabat memperkirakan tingkat pengangguran akan naik di atas tingkat alami sebelum akhir tahun dan tetap tinggi hingga sebelum 2027. Ketua Federal Reserve Powell telah memperingatkan bahwa jika gelombang PHK meningkat, kondisi pasar tenaga kerja dapat memburuk dengan cepat—UBS percaya bahwa pentingnya risiko ini kini telah melampaui kekhawatiran terhadap sisa inflasi.

Selain itu, pernyataan para pejabat Federal Reserve serta perubahan sikap internal FOMC juga semakin mendukung rasionalitas penurunan suku bunga. Dalam pertemuan bulan Juli, terdapat dua suara menentang yang mendukung penurunan suku bunga, ini adalah pertama kalinya dalam lebih dari 30 tahun terjadi perbedaan pendapat seperti itu di antara para gubernur Federal Reserve dalam keputusan suku bunga. Sementara itu, Powell, Wakil Ketua Williams, dan Gubernur Waller dalam pidato terbaru mereka semuanya memberikan sinyal yang lebih dovish. Di antaranya, Waller secara tegas mendukung penurunan suku bunga pada bulan September minggu lalu, bahkan menyatakan bahwa jika data pasar tenaga kerja semakin melemah, tidak menutup kemungkinan penurunan suku bunga yang lebih besar.

UBS menyatakan bahwa mengingat inflasi saat ini mendekati tingkat target, pertumbuhan ekonomi yang tetap tangguh namun melambat, serta meningkatnya perhatian para pembuat kebijakan terhadap risiko ketenagakerjaan, diperkirakan Federal Reserve akan memulai kembali siklus pelonggaran pada pertemuan berikutnya, dan akan menurunkan suku bunga pada setiap dari empat pertemuan mendatang.