Kenaikan Altcoin yang Didukung Stablecoin: Mengapa HYPE, ENA, dan ETHFI Bisa Memberikan Imbal Hasil 34–126x pada Tahun 2028

Sistem keuangan global sedang mengalami perubahan besar. Pada tahun 2028, stablecoin—yang sebelumnya dianggap hanya sebagai alat pembayaran—diproyeksikan akan menjadi fondasi utama keuangan terdesentralisasi (DeFi), mendorong pertumbuhan eksplosif pada token seperti Ethena (ENA), Ether.fi (ETHFI), dan Hyperliquid (HYPE). Transformasi ini bukanlah spekulasi, melainkan bersifat struktural, didorong oleh kejelasan regulasi, adopsi institusional, dan realokasi modal global sebesar $34 triliun ke dalam sistem yang berpatokan pada dolar [1].

Pemicu Makro: Kejelasan Regulasi dan Masuknya Modal

GENIUS Act di Amerika Serikat, yang diberlakukan pada Juli 2025, telah menjadi pengubah permainan. Dengan mewajibkan cadangan 100% untuk stablecoin dan mengecualikannya dari undang-undang sekuritas, undang-undang ini telah mengubah stablecoin menjadi instrumen yang teregulasi dan likuid [3]. Hal ini telah mengalihkan modal dari perbankan tradisional ke DeFi, dengan total value locked (TVL) di sektor ini melonjak menjadi $123,6 miliar pada tahun 2025 [1]. Dampak undang-undang ini juga terasa secara global: mempercepat dolarialisasi di pasar negara berkembang dan menempatkan stablecoin yang didukung dolar AS sebagai kekuatan dominan dalam transaksi lintas batas [2].

Adopsi institusional kini semakin cepat. Hedge fund, dana pensiun, dan entitas kekayaan negara mulai menanamkan modal ke protokol DeFi yang memanfaatkan likuiditas stablecoin untuk menghasilkan imbal hasil. Sebagai contoh, strategi yield terdesentralisasi Ethena dan ekspansi USDtb-nya telah mendorong stablecoin USDe mencapai $10 miliar dalam TVL, menjadikannya pemain penting dalam ekosistem berbasis stablecoin [1].

Pendorong Pertumbuhan Spesifik Token

Ethena (ENA): Sebagai pemimpin dalam optimasi yield stablecoin, Ethena diuntungkan dari proyeksi pasar stablecoin sebesar $1,2 triliun pada tahun 2028 [4]. Stablecoin USDe miliknya, yang didukung oleh Treasury bills, menawarkan keamanan tingkat institusional sekaligus memungkinkan peminjaman dan staking secara terdesentralisasi. Analis memprediksi ENA dapat memberikan imbal hasil 51x pada tahun 2028 seiring dengan skalanya produk USDtb dan merebut pangsa lebih besar dari $34 triliun deposit global yang diperkirakan akan mengalir ke DeFi [1].

Ether.fi (ETHFI): Token ETHFI dari Ether.fi diposisikan untuk memanfaatkan peningkatan skalabilitas Ethereum pasca-merge dan inovasi liquid restaking. Dengan meningkatnya biaya jaringan dan imbal hasil staking Ethereum, utilitas ETHFI sebagai token tata kelola dan likuiditas juga berkembang. Proyeksi menunjukkan potensi imbal hasil 34x pada tahun 2028, didorong oleh perannya dalam mengamankan dan mengoptimalkan infrastruktur Ethereum [2].

Hyperliquid (HYPE): Token HYPE dari Hyperliquid telah berhasil menguasai 60% pangsa pasar derivatif perpetual pada kuartal ketiga 2025 [1]. Infrastruktur perdagangan berlatensi rendah dan integrasinya dengan pool likuiditas stablecoin menjadikannya pemain penting di segmen derivatif. Dengan pasar derivatif yang diperkirakan akan tumbuh seiring dengan TVL DeFi, proyeksi imbal hasil 126x untuk HYPE didasarkan pada kemampuannya mendominasi ceruk pasar dengan margin tinggi ini [2].

Keniscayaan Pertumbuhan

Konvergensi tren makroekonomi dan inovasi teknologi menciptakan siklus yang saling memperkuat. Seiring stablecoin semakin diakui, mereka menarik lebih banyak modal, yang pada gilirannya mendorong ekspansi DeFi. Dinamika ini diperkuat oleh peran GENIUS Act dalam mengurangi risiko pihak lawan dan meningkatkan transparansi [3]. Pada tahun 2028, stablecoin diperkirakan akan menyumbang 12% dari volume pembayaran lintas batas global, semakin memperkuat perannya sebagai “money legos” dalam sistem keuangan baru [2].

Bagi investor, implikasinya jelas: token seperti ENA, ETHFI, dan HYPE bukan hanya sekadar spekulasi, melainkan aset fundamental dalam ekosistem keuangan hibrida. Trajektori pertumbuhan mereka terkait dengan kekuatan yang sama yang sedang membentuk ulang keuangan global—kejelasan regulasi, adopsi institusional, dan pencarian imbal hasil yang tak henti-hentinya di dunia dengan suku bunga rendah.

**Sumber:[1] The 2028 Crypto Bull Run: How Stablecoins and DeFi Will Power 100x Gains [2] Arthur Hayes Sees 126x HYPE Gains by 2028 as DeFi Infrastructure Expands [3] U.S. Stablecoin Dominance and the 2028 Bull Market [4] Future of Stablecoins Set to Soar with Apparent $1.2 Trillion Market Cap by 2028