Harga SOL mandek meskipun TVL DeFi Solana mendekati rekor tertinggi

Ekosistem DeFi Solana telah mengalami pertumbuhan yang eksplosif, mendekati level tertinggi sepanjang masa, namun SOL masih tertinggal.

Solana (SOL) menarik jumlah modal yang hampir mencapai rekor, namun harganya masih tertinggal. Pada hari Kamis, 28 Agustus, total nilai DeFi yang terkunci di Solana mencapai $11,725 miliar, mendekati angka rekor pada bulan Januari. Pada saat yang sama, total kapitalisasi pasar stablecoin berada di $12 miliar, sementara bridged TVL mencapai $42 miliar.

DeFi TVL dan kapitalisasi pasar stablecoin Solana | Sumber: DeFiLlama

Namun meskipun metriknya kuat, harga SOL masih berada di sekitar $200, jauh di bawah ATH Januari di $294,33. Pada saat itu, DeFi TVL Solana hampir mencapai puncak Agustus saat ini, menunjukkan bahwa DeFi TVL dan harga mulai mengalami divergensi.

Mengapa harga SOL tertinggal di belakang ekosistem DeFi-nya

Pada saat yang sama, biaya yang dihasilkan di Solana tetap pada angka yang relatif moderat yaitu $1,68 juta per hari. Ini jauh dari rekor $28,89 juta pada bulan Januari. Pendapatan on-chain yang rendah kemungkinan menjadi alasan mengapa SOL tertinggal dari pertumbuhan ekosistem DeFi-nya.

Biaya on-chain di Solana | Sumber: DeFiLlama

Saat ini, sebagian besar aktivitas ekosistem Solana berlangsung melalui platform yang memprioritaskan biaya rendah. Ini termasuk agregator DEX seperti Jupiter, yang menyumbang sebagian besar aktivitas perdagangan di Solana. Untuk protokol-protokol ini, TVL yang tinggi berarti likuiditas yang lebih besar dan kondisi perdagangan yang lebih baik.

Namun, hal ini tidak serta merta menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi bagi jaringan Solana, yang merupakan salah satu metrik kunci untuk kinerja harga Solana. Pendapatan yang lebih tinggi berarti imbalan staking yang lebih tinggi, sehingga Solana menjadi lebih bernilai. Karena peningkatan efisiensi, SOL kemungkinan akan terus tertinggal di belakang DeFi TVL-nya, setidaknya sampai biaya mulai meningkat.