Shell Protocol : une plateforme pour des échanges de stablecoins efficaces et un DeFi composable

Les amis, aujourd'hui nous allons parler d'un projet assez intéressant dans le monde de la blockchain, il s'appelle Shell Protocol. Imaginez que la finance décentralisée (DeFi) complexe soit un immense parc d'attractions, avec toutes sortes d'installations comme des bourses, des banques, des conseillers en investissement, etc. Shell Protocol serait alors le « super hub » ou le « majordome intelligent » de ce parc, capable de rendre de nombreuses tâches plus simples et plus efficaces.

Qu'est-ce que Shell Protocol

En termes simples, Shell Protocol est un protocole de finance décentralisée (DeFi) construit sur la blockchain Arbitrum One. Vous pouvez le voir comme un écosystème modulaire composé de nombreux contrats intelligents (des protocoles auto-exécutables sur la blockchain). Son objectif est de faciliter l'utilisation des services DeFi pour les utilisateurs et les développeurs.

Pour donner une image, Shell Protocol est comme une « super application DeFi tout-en-un ». Avant, vous deviez peut-être ouvrir plusieurs applications différentes (une pour échanger des cryptomonnaies, une pour fournir de la liquidité, une pour emprunter), alors que Shell Protocol vise à vous permettre d'effectuer toutes ces opérations au même endroit, voire de regrouper plusieurs actions en une seule transaction, ce qui est à la fois plus pratique et plus économique (vous économisez sur les « frais de transaction » de la blockchain, c'est-à-dire les frais de gas).

Ce protocole comporte deux parties principales, que vous pouvez considérer comme son « cerveau » et son « cœur » :

• Ocean (Océan) : Il s'agit de sa « couche comptable », chargée d'enregistrer et de gérer tous les flux et soldes d'actifs numériques. Elle est conçue pour être très efficace, comme un immense registre numérique, permettant de réaliser de multiples transactions consécutives avec des frais très bas. Imaginez-la comme un gigantesque réservoir qui agrège toutes sortes de pools de liquidité.
• Proteus AMM Engine (Moteur AMM Proteus) : C'est sa « couche logique de transaction », qui détermine les prix d'échange entre actifs numériques. Elle utilise un design très avancé de « courbe de liaison » (bonding curve), permettant d'offrir une liquidité concentrée (pour une meilleure efficacité du capital) et des jetons de fournisseur de liquidité (LP token) interchangeables. Vous pouvez l'imaginer comme un « distributeur de devises numériques » très flexible, qui n'est pas figé mais peut ajuster ses règles d'échange selon les besoins et les conditions du marché, tel un « moteur de courbes de liaison » permettant aux ingénieurs financiers de concevoir des stratégies de trading personnalisées.

Dans ce protocole, lorsque vous fournissez des fonds à un pool de liquidité, vous recevez un jeton appelé « Shells » (coquillages). Ces « coquillages » sont comme des certificats de votre part dans le pool, ils sont eux-mêmes liquides, permettent de diversifier le risque et peuvent générer des revenus. Comme de vraies coquilles, ils enveloppent la valeur des actifs du pool.

Vision du projet et proposition de valeur

La vision de Shell Protocol est très ambitieuse : il souhaite utiliser les stablecoins (cryptomonnaies à prix stable, comme USDT, USDC) comme fondation pour construire un « système monétaire d'internet ». Son objectif est de créer un moyen d'échange numérique sans frontières, programmable et accessible à tous. Un peu comme le rêve initial du Bitcoin, mais en résolvant le problème de volatilité grâce aux stablecoins.

Le problème central qu'il souhaite résoudre est de rendre la DeFi plus efficace et plus stable. Par exemple, en renforçant les fonctionnalités de l'AMM (automated market maker, soit une bourse automatisée de cryptomonnaies), même les petits investisseurs peuvent augmenter significativement la liquidité de divers jetons. De plus, grâce à des frais dynamiques et à des mécanismes de protection contre le décrochage des stablecoins (lorsqu'ils s'écartent de 1 dollar), il espère offrir de meilleurs rendements aux fournisseurs de liquidité tout en réduisant les risques, ce qui est un avantage par rapport aux AMM de stablecoins traditionnels qui n'ont que des frais fixes et pas de mécanismes de protection.

Comparé à des projets similaires, l'originalité de Shell Protocol réside dans son architecture modulaire, son moteur de courbes de liaison universel (Proteus), et le jeton « coquillage » qui combine diversification, liquidité et rendement. Il adhère également à une philosophie de « gouvernance minimale », visant à maintenir la neutralité du protocole.

Caractéristiques techniques

La base technique de Shell Protocol repose sur Arbitrum One, un réseau de seconde couche d'Ethereum, ce qui signifie qu'il bénéficie de la sécurité d'Ethereum tout en profitant de transactions plus rapides et de frais réduits. Ses contrats intelligents sont compatibles EVM (Ethereum Virtual Machine).

Ses principales caractéristiques techniques incluent :

• Architecture modulaire : Le protocole est composé d'une série de contrats intelligents indépendants, comme des briques Lego, pouvant être combinés et étendus à volonté. Il sépare la « logique comptable » (gérée par Ocean) de la « logique métier » (gérée par le moteur AMM Proteus), rendant le système plus clair et plus efficace.
• Moteur AMM Proteus : C'est un moteur de market making automatisé innovant, utilisant un nouveau type de « courbe de liaison » pour permettre une liquidité concentrée et des jetons LP interchangeables. Son objectif est d'être un algorithme universel capable de simuler tout type de courbe, tel un « moteur de courbes de liaison » permettant aux ingénieurs financiers de concevoir et déployer des stratégies de trading flexibles.
• Haute efficacité Gas : La couche comptable Ocean est conçue pour économiser considérablement les frais de gas. Cela signifie que vous pouvez effectuer plusieurs transactions consécutives sans payer de frais élevés.
• Composabilité : Shell Protocol est conçu comme une couche de base de contrats intelligents composables, ce qui lui permet de s'intégrer facilement à d'autres protocoles DeFi majeurs (comme Curve, Balancer, Uniswap, Aave, etc.). Les développeurs peuvent construire sur Shell et bénéficier automatiquement de la composabilité native avec d'autres projets sur Shell. Vous pouvez combiner de façon atomique (réussite ou échec en une seule fois) diverses transactions, comme fournir de la liquidité, emprunter ou échanger plusieurs jetons, pour créer de puissantes applications décentralisées « tout-en-un ».
• Open source : Le code de Shell Protocol est open source, ce qui signifie que tout le monde peut le consulter, l'auditer et développer dessus.

Tokenomics

Le jeton de gouvernance de Shell Protocol est SHELL, avec le symbole $SHELL. Son offre initiale totale est fixée à 200 millions de jetons. Cependant, la Shell DAO (organisation autonome décentralisée) a le pouvoir de frapper des jetons supplémentaires via un vote de gouvernance.

Le plan de répartition initial des jetons est le suivant :

• Investisseurs, équipe et société de développement : 80 millions (40% du total)
• Airdrop initial : 40 millions (20% du total), pour récompenser les premiers utilisateurs.
• Incitations post-TGE (Token Generation Event) : 50 millions (25% du total), pour stimuler la croissance du protocole.
• Treasury DAO : 30 millions (15% du total), gérés par la communauté.

Utilité du jeton : Le jeton $SHELL sert principalement à la gouvernance du protocole. Les utilisateurs qui détiennent et verrouillent des jetons $SHELL (formant veSHELL, c'est-à-dire des SHELL en dépôt de vote) obtiennent le droit de voter au sein de la Shell DAO et de participer aux décisions du protocole. Plus la période de verrouillage est longue, plus le pouvoir de vote est important.

Mécanisme de capture de valeur : Le mécanisme de capture de valeur de Shell Protocol est intéressant, il est comparé à une « boîte de nuit à entrée gratuite mais à sortie payante ». Autrement dit, déposer des jetons dans la couche comptable Ocean de Shell est gratuit, mais lorsque vous retirez (unwrap) des jetons de l'écosystème Shell, le protocole prélève un certain pourcentage de frais (actuellement fixé à zéro, mais le DAO peut le modifier par vote). À mesure que l'utilisation du protocole augmente, plus de fonds entrent et sortent d'Ocean, ce qui permet au protocole de collecter plus de frais, ces revenus revenant à la Shell DAO et profitant ainsi aux détenteurs de $SHELL.

À noter : les premiers utilisateurs ayant obtenu des points Shell via des activités peuvent déjà les convertir en un jeton appelé $CRAB, qui sera échangeable 1:1 contre $SHELL lors du lancement officiel de $SHELL.

Concernant le calendrier de déverrouillage des jetons pour les investisseurs, l'équipe et la société de développement, des informations plus détaillées seront publiées ultérieurement.

Attention : Les informations ci-dessus sont uniquement à titre informatif et ne constituent pas un conseil en investissement. Le marché des cryptomonnaies est très volatil, investir comporte des risques, faites toujours vos propres recherches et prenez vos décisions avec prudence.

Équipe, gouvernance et financement

Équipe principale : L'équipe de développement de Shell Protocol est Cowri Labs. Il s'agit d'une société à but lucratif basée aux États-Unis, responsable du développement de Shell Protocol depuis la version v1 lancée en octobre 2020. Les membres de l'équipe travaillent à distance dans le monde entier, mais se retrouvent parfois à « Shell Hale » à Hawaï (une maison de hackers alimentée à l'énergie solaire).

Financement : Cowri Labs a levé 3,6 millions de dollars auprès d'investisseurs externes, dont Blueyard, IDEO, Stani Kulechov et Ric Burton.

Mécanisme de gouvernance : Shell Protocol est gouverné par la Shell DAO (organisation autonome décentralisée). Cela signifie que le développement futur du protocole et les décisions importantes sont prises collectivement par la communauté.

• Jeton de gouvernance : Le cœur de la gouvernance est veSHELL, c'est-à-dire les jetons $SHELL verrouillés pour le vote. Les utilisateurs qui détiennent et verrouillent des $SHELL obtiennent des droits de vote, et plus la période de verrouillage est longue, plus le pouvoir de vote est élevé.
• Processus de gouvernance : La gouvernance de Shell se déroule en quatre étapes :
  1. Appel à commentaires (RFC) : Tout membre de la communauté peut soumettre une proposition sur le forum de gouvernance.
  2. Discussion : La communauté discute ouvertement de la proposition, donne des retours et l'améliore.
  3. Vote Snapshot : Une fois la proposition mûre, un utilisateur détenant au moins 2 000 veSHELL (ou via délégation) peut lancer un vote sur la plateforme Snapshot. Le vote nécessite un quorum de 10% de l'offre totale de veSHELL et dure 10 jours.
  4. Exécution : Si le vote est adopté, les propositions nécessitant une action on-chain sont exécutées par le portefeuille multisig de la Shell DAO.
• Gouvernance minimale : La philosophie de Shell Protocol est la « gouvernance minimale », ce qui signifie que le pouvoir du DAO est limité. Par exemple, le DAO ne peut pas manipuler ou confisquer les actifs des utilisateurs, ne peut pas geler le protocole, ni empêcher l'ajout de nouveaux primitives DeFi (briques de base). Cela garantit la décentralisation et la neutralité du protocole.
• Périmètre de décision du DAO : Le DAO peut voter sur les frais du protocole, le transfert de jetons du trésor DAO, et la frappe de jetons $SHELL supplémentaires.

Shell Foundation : En plus de Cowri Labs et de la Shell DAO, il existe une Shell Foundation. C'est une entité enregistrée aux îles Caïmans, dont le principal objectif est de promouvoir la croissance et l'adoption de Shell Protocol. La fondation est également responsable de la création du jeton $SHELL, entre autres tâches.

Feuille de route

Depuis sa création, Shell Protocol a franchi une série d'étapes importantes et dispose d'une feuille de route claire pour l'avenir :

Jalons historiques :

• Octobre 2020 : Publication du livre blanc de Shell v1, marquant le lancement du projet.
• Septembre 2021 : Annonce de la feuille de route de Shell v2 et planification de la publication des livres blancs sur la courbe de liaison et Ocean.
• Février 2022 : Publication officielle du livre blanc d'Ocean.
• Septembre 2022 : Lancement contrôlé (« guarded launch ») de Shell Protocol sur le mainnet Arbitrum One, et audit de sécurité réalisé par Trail of Bits.
• Novembre 2022 : Déploiement du premier contrat AMM Proteus. La communauté vote pour inclure les points Shell dans le futur airdrop de $SHELL.
• Janvier 2023 : Déploiement des pools fractals ETH+USD et wBTC+USD.
• Février 2023 : L'application Shell prend en charge le mobile.
• Mars 2023 : Lancement de ShellDrop DAO.
• Avril 2023 : Publication de la première partie de la tokenomics de $SHELL.
• Mai 2023 : Publication de la deuxième partie de la tokenomics de $SHELL et suppression de la plupart des quotas de pools de liquidité.
• Septembre 2023 : Publication de la troisième partie de la tokenomics de $SHELL et planification du TGE (Token Generation Event) pour décembre 2023.
• Janvier 2024 : Lancement officiel du jeton $SHELL et de la DAO, sortie de Shell v3, lancement du pool SHELL+ETH et intégration de Curve 2pool.
• Mai 2024 : Lancement de la fonctionnalité DeFi Zaps cross-chain, permettant aux utilisateurs de déposer directement dans des protocoles DeFi sur Arbitrum depuis Ethereum mainnet, Base ou Optimism.

Principales étapes à venir (selon la feuille de route 2024) :

• 1er trimestre 2024 : Intégration avec les principaux protocoles DeFi comme Curve, Balancer, Uniswap et Aave.
• 2e trimestre 2024 : Intégration avec d'autres protocoles comme Pendle, Beefy, etc.
• 2e à 3e trimestre 2024 : Prise en charge des fonctionnalités de prêt dans l'application Shell et prise en charge complète des transactions DeFi cross-chain.
• 4e trimestre 2024 : Introduction du système d'intentions (Intents system), visant à optimiser la capture de la valeur MEV (Maximal Extractable Value).

Rappels sur les risques courants

Les amis, même si Shell Protocol semble très prometteur, dans le monde de la blockchain, tout projet comporte des risques. Comprendre ces risques vous aidera à mieux vous protéger. Voici quelques rappels sur les risques courants :

• Risques techniques et de sécurité :
  • Vulnérabilités des contrats intelligents : Bien que Shell Protocol ait été audité par Trail of Bits, la complexité des contrats intelligents signifie que les failles potentielles ne peuvent jamais être totalement exclues. En cas de faille, des pertes de fonds peuvent survenir.
  • Nouveauté du protocole : Shell Protocol introduit de nombreuses innovations techniques, comme un nouveau modèle de courbe de liaison. Cette nouveauté implique qu'il pourrait faire face à des défis techniques ou à des vecteurs d'attaque inconnus.
• Risques économiques :
  • Volatilité du marché : Le marché des cryptomonnaies est intrinsèquement très volatil. Bien que Shell Protocol vise à offrir une liquidité plus stable via les stablecoins, l'humeur générale du marché peut toujours affecter le prix de ses jetons et l'utilisation du protocole.
  • Risque de décrochage des stablecoins : Même si Shell Protocol a conçu des mécanismes de protection contre le décrochage, si les stablecoins sur lesquels il repose décrochent fortement, cela peut tout de même impacter le protocole.
  • Changement de la structure des frais : Actuellement, les frais du protocole sont à zéro, mais le DAO peut les modifier par vote. L'ajustement des frais peut affecter le coût d'utilisation pour les utilisateurs et l'attractivité du protocole.
• Risques de conformité et opérationnels :
  • Incertitude réglementaire : L'équipe de développement de Shell Protocol, Cowri Labs, est basée aux États-Unis, où la réglementation sur les cryptomonnaies reste floue. Les évolutions réglementaires futures pourraient impacter l'exploitation du projet.
  • Risque de gouvernance : Bien que Shell Protocol mette l'accent sur la « gouvernance minimale », le DAO détient toujours des pouvoirs décisionnels clés, comme la fixation des frais et la frappe de jetons. Les désaccords ou propositions malveillantes lors du processus de gouvernance peuvent aussi présenter des risques.

Encore une fois, ces rappels de risques ne sont pas exhaustifs. Avant d'investir, effectuez toujours une évaluation complète des risques.

Liste de vérification

En tant que débutant responsable dans la blockchain, après avoir étudié un projet, il est important d'apprendre à vérifier certaines informations par vous-même. Voici une « liste de vérification » que vous pouvez consulter :

• Adresse du contrat sur l'explorateur de blocs : Vous pouvez rechercher l'adresse du contrat intelligent de Shell Protocol et celle du jeton $SHELL sur l'explorateur de blocs d'Arbitrum One. En consultant les données on-chain, vous pouvez voir le volume de transactions, la liquidité et la répartition des détenteurs de jetons.
• Activité sur GitHub : Shell Protocol est open source. Vous pouvez visiter son dépôt GitHub pour vérifier la fréquence des mises à jour, la contribution des développeurs et la présence éventuelle de problèmes non résolus, ce qui reflète l'activité de développement et la transparence du projet.
• Rapport d'audit : Le projet indique avoir été audité par Trail of Bits. Recherchez et lisez le rapport d'audit complet pour connaître les résultats de l'évaluation de sécurité et les recommandations.
• Activité de la communauté : Suivez les canaux communautaires officiels de Shell Protocol, comme Discord, Twitter et le forum de gouvernance (Commonwealth). Observez la qualité des discussions, la réactivité de l'équipe et la participation aux propositions de gouvernance, ce qui reflète la santé de l'écosystème.
• Documentation officielle et livre blanc : Lisez attentivement le livre blanc et la documentation technique les plus récents sur le site officiel du projet, pour bien comprendre les mécanismes clés et les dernières avancées.

Résumé du projet

En résumé, Shell Protocol est un projet DeFi ambitieux qui vise, grâce à son architecture modulaire unique, son moteur AMM Proteus innovant et sa couche comptable Ocean efficace, à construire un écosystème DeFi plus efficace, flexible et composable sur le réseau Arbitrum One. Il espère, via le jeton de liquidité « coquillage », offrir aux utilisateurs des opportunités de diversification du risque et de rendement, et réaliser sa vision d'un « système monétaire d'internet ».

L'équipe de développement Cowri Labs bénéficie de financements externes, et le projet a déjà mis en place la Shell DAO et la Shell Foundation pour promouvoir sa gouvernance décentralisée et le développement de son écosystème. La feuille de route montre ses efforts continus en matière d'intégration technique et d'expansion fonctionnelle.

Cependant, comme tous les projets blockchain, Shell Protocol fait face à des risques inhérents tels que la sécurité des contrats intelligents, la volatilité du marché et l'incertitude réglementaire. Sa philosophie de « gouvernance minimale » vise à garantir la neutralité du protocole, mais la communauté doit rester impliquée et vigilante sur les décisions clés du DAO.

Pour les non-techniciens, Shell Protocol offre une expérience de « super application » qui simplifie les opérations DeFi complexes, rendant l'échange d'actifs numériques et la fourniture de liquidité plus intuitifs et efficaces. Mais n'oubliez pas, le monde de la blockchain regorge d'opportunités mais aussi de risques. Toutes les informations ci-dessus sont partagées à titre informatif uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement. Avant toute décision d'investissement, effectuez toujours vos propres recherches approfondies (DYOR - Do Your Own Research) et comprenez bien les risques associés.