Les investissements des universités prestigieuses aussi touchés ? Juste avant la chute du bitcoin, Harvard a massivement investi 500 millions de dollars

Le fonds de dotation de l’Université Harvard a massivement augmenté ses avoirs en ETF Bitcoin au dernier trimestre, atteignant près de 500 millions de dollars, mais le prix du Bitcoin a ensuite chuté de plus de 20 % ce trimestre, exposant le fonds à un risque significatif lié au timing.

Auteur : Ye Huiwen

Source : Wallstreetcn

Le gigantesque fonds de dotation de l’Université Harvard a pris un pari audacieux juste avant le repli du prix du Bitcoin, soulignant que même les investisseurs institutionnels de premier plan sont confrontés à des risques de timing difficiles alors que les crypto-monnaies deviennent de plus en plus courantes.

Selon le Wall Street Journal du 2 décembre, d’après le dernier rapport trimestriel publié par Harvard, la plus riche université américaine a considérablement augmenté sa participation dans l’ETF iShares Bitcoin Trust au dernier trimestre, atteignant près de 500 millions de dollars. Cependant, depuis le début de ce trimestre, le prix du Bitcoin a chuté de plus de 20 %, et le rebond de mardi n’a pas suffi à inverser la tendance.

Ce krach des crypto-monnaies, qui a touché Wall Street et les investisseurs particuliers, rend également l’avenir de cet investissement d’Harvard incertain. Bien que, pour son gigantesque fonds de dotation de 57 milliards de dollars, toute perte liée aux crypto-monnaies ne soit qu’une goutte d’eau dans l’océan, ce pari mal chronométré révèle une tendance générale chez les investisseurs institutionnels à renforcer leurs positions même après la forte hausse des crypto-monnaies.

Si Harvard avait vendu avant la chute des prix début octobre, elle aurait pu s’en sortir indemne, voire réaliser un petit bénéfice. Mais si l’université détient encore tout ou partie des actions achetées au dernier trimestre, une perte latente semble désormais inévitable.

Un timing d’entrée peu favorable

Les documents montrent qu’Harvard a acheté 4,9 millions d’actions de l’ETF iShares Bitcoin Trust au dernier trimestre (clos le 30 septembre). Comme le prix d’achat exact d’Harvard n’est pas connu, il est difficile d’estimer précisément la perte potentielle.

Le meilleur scénario serait que ces actions aient été achetées début juillet, au point le plus bas du trimestre pour le Bitcoin, ce qui aurait coûté environ 294 millions de dollars à Harvard. Aujourd’hui, ces actions valent environ 255 millions de dollars, soit une perte latente de 14 %.

En comparaison, les 1,9 million d’actions achetées par Harvard avant la forte hausse du Bitcoin au deuxième trimestre de cette année se portent probablement beaucoup mieux.

Cette position Bitcoin de près de 500 millions de dollars ne représente même pas 1 % du fonds de dotation de 57 milliards de dollars de l’université.

Les institutions affluent vers les crypto-actifs

L’initiative d’Harvard illustre la montée en puissance du Bitcoin parmi les investisseurs institutionnels.

Après la hausse spectaculaire de cette année, des capitaux rationnels continuent de croire au potentiel du Bitcoin et poursuivent leurs achats. Avant la correction actuelle, le prix du Bitcoin avait augmenté de 34 % en 2025, atteignant un nouveau sommet historique de plus de 126 000 dollars.

D’autres universités semblent également avoir été affectées par la récente baisse des prix des crypto-monnaies, mais dans une moindre mesure. Parmi les établissements ayant déclaré des positions en crypto-monnaies au troisième trimestre figurent Brown University, qui détient pour 14 millions de dollars d’ETF Bitcoin BlackRock, et Emory University, qui détient pour 52 millions de dollars de Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF.

Pression sur la performance et pari sur le long terme

Les décisions d’investissement d’Harvard pourraient également être motivées par la pression de la performance.

Au cours des dix dernières années, le rendement annualisé d’Harvard a été de 8,2 %, ce qui la place en bas du classement parmi les universités de l’Ivy League et d’autres établissements de premier plan. Bien que sous la direction du PDG actuel, N.P. “Narv” Narvekar, le rendement annualisé ait augmenté à 9,6 % au cours de ses huit années de mandat, et que l’université ait réalisé un rendement impressionnant de 11,9 % pour l’exercice clos le 30 juin, elle reste derrière le Massachusetts Institute of Technology (14,8 %) et Stanford University (14,3 %).

Pour les fonds de dotation et les fonds de pension, qui sont des investisseurs à long terme, une perte latente n’est pas nécessairement un problème tant que le prix finit par rebondir. Certains investisseurs institutionnels supportent la volatilité des crypto-monnaies depuis des années. Par exemple, les fonds de pension publics ont subi de lourdes pertes lors du krach des crypto-monnaies en 2022, mais depuis, le prix du Bitcoin a été multiplié par plus de cinq.

Cependant, certains investisseurs estiment que les crypto-monnaies ne conviennent pas à une détention à long terme. Jay Hatfield, PDG d’Infrastructure Capital Advisors, déclare : « Quand vous jouez, il faut vendre, pas conserver. »