Nasdaq : la tokenisation d’actions devient la priorité numéro 1 face à la SEC
Nasdaq a clarifié sa stratégie sur les actifs numériques. La priorité absolue n’est plus un nouvel ETF crypto ni un simple service de données. Le groupe veut surtout obtenir l’accord de la SEC pour lancer des actions et des ETF tokenisés sur son marché principal. Matt Savarese, responsable des actifs numériques, présente ce dossier comme le chantier numéro un de sa feuille de route.
Un plan d’actions tokenisées en haut de l’agenda
Le 8 septembre 2025, Nasdaq a déposé auprès de la SEC une modification de ses règles de marché. L’objectif est d’autoriser l’échange de représentations numériques d’actions et d’ETP déjà listés, inscrites sur une infrastructure de type blockchain.
Pour l’investisseur, le droit reste le même. Il détient toujours une action classique, avec les mêmes protections. La nouveauté se joue dans les coulisses, au niveau du suivi et du règlement des titres.
Depuis ce dépôt, le projet a pris le dessus sur les autres chantiers digitaux. Savarese le décrit comme la priorité numéro un de sa stratégie. Il dit vouloir avancer vite, tout en répondant aux questions de la SEC.
Nasdaq insiste sur cette continuité. La bourse ne veut pas créer un marché parallèle réservé aux initiés de la crypto. Elle compte conserver les mêmes règles d’information, les mêmes garde-fous et les mêmes outils de surveillance. Ce qui change, c’est le support technique des titres et la façon dont ils circulent entre courtiers et banques.
Pourquoi le Nasdaq parie sur la tokenisation « dans » le système
Derrière ce virage, il y a un enjeu d’efficacité très concret. Aujourd’hui, une transaction sur action déclenche encore une chaîne de back-office qui passe par plusieurs intermédiaires. Chaque maillon ajoute des coûts, des délais et des risques d’erreur. Avec des titres tokenisés, Nasdaq vise des règlements plus rapides, une meilleure visibilité sur les positions et un collatéral plus simple à mobiliser.
Plusieurs études citées par l’industrie évoquent des économies importantes. Certaines parlent de baisses de coûts de 30 à 50 % sur certains processus de post-marché.
Le mouvement s’inscrit aussi dans une bataille de narratif. Depuis des années, ce sont surtout des projets crypto natifs qui parlent d’actifs du monde réel et de finance programmable. Avec ce plan, Nasdaq reprend la main. Il propose une version des RWA adossée à des titres connus, sous supervision de la SEC.
Pour l’écosystème crypto, le signal reste plus nuancé. La tokenisation portée par une grande bourse valide la thèse des RWA. Cependant, les premiers projets semblent se dessiner sur des réseaux très encadrés, parfois fermés au grand public. La valeur créée pourrait donc se concentrer dans des infrastructures privées, plutôt que sur les grandes chaînes publiques.
SEC, calendrier, RWA : ce que la bataille va décider
La suite dépend désormais de la SEC. Si le régulateur approuve la réforme, Nasdaq deviendra la première grande bourse américaine à proposer des actions tokenisées dans un cadre intégralement supervisé. À l’inverse, un refus ou un report prolongé maintiendrait ces expérimentations à la marge.
Le calendrier reste ouvert. Savarese dit espérer un feu vert en 2025. Il reconnaît cependant que le rythme du dialogue avec la SEC sera déterminant. En attendant, Nasdaq teste les briques techniques nécessaires. Le groupe s’appuie sur son historique : fin du papier, passage au tout électronique, puis automatisation progressive du post-marché.
Les enjeux dépassent largement le seul marché actions. Si la réforme passe, elle pourra servir de modèle pour des obligations, des fonds ou des produits structurés tokenisés . Elle donnerait aussi un avantage aux bourses capables d’opérer à la fois le marché, l’infrastructure blockchain et les services de post-marché. Pour les projets crypto qui rêvaient de concurrencer Wall Street sur les RWA, le message est clair. La finance traditionnelle adopte leurs outils, mais garde la main sur le centre du jeu.
Source : Nasdaq
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