Après la forte baisse de l’émission de DOT, comment Polkadot peut-il continuer à croître ? La Web3 Foundation donne ses recommandations

Alors que Polkadot s'apprête à entrer dans une nouvelle phase marquée par une émission de tokens de plus en plus restreinte et une demande écologique croissante, une proposition potentielle de la Web3 Foundation concernant le futur modèle économique et le système de staking attire de plus en plus l'attention au sein de la communauté.

Bien qu'elle ne soit pas encore définitive et qu'il n'est pas garanti qu'elle soit entièrement adoptée à l'avenir, cette proposition représente une orientation structurelle économique qui répond aux besoins actuels et vise la décennie à venir : dans un écosystème où l'émission est limitée, les coûts augmentent et une structure de revenus réels se forme progressivement, Polkadot a besoin d'un système financier et d'incitations plus flexible, plus stable et plus gouvernable.

Le cœur de la proposition est l'introduction du Dynamic Allocation Pool (DAP, ou "pool d'allocation dynamique"). Il vise à jouer le rôle de "cerveau financier de Polkadot", coordonnant l'émission, les récompenses, le budget du trésor, le tampon de stablecoins, les réserves stratégiques et la planification à long terme, afin de rendre le système économique de Polkadot plus mature, autonome et stable à l'avenir.

Pourquoi Polkadot a-t-il besoin du DAP ?

Depuis l'entrée dans la deuxième ère de Polkadot, trois réalités clés sont progressivement apparues.

Premièrement, la diminution continue de l'émission. Avec l'avancement du Wish-for-Change, la trajectoire d'émission à long terme du DOT passe d'un modèle "drivé par l'inflation" à une structure à "offre plafonnée". Cela signifie que le modèle précédent, qui reposait sur des subventions inflationnistes pour maintenir la sécurité du réseau et les incitations écologiques, ne sera plus viable.

Deuxièmement, les validateurs, les nominateurs et les bénéficiaires du trésor font tous face à des dépenses réelles libellées en monnaie fiduciaire, incluant les serveurs, l'exploitation, les ressources humaines et les coûts de production. Le système actuel, qui ne paie qu'en DOT, a du mal à fournir un soutien stable à l'écosystème en cas de forte volatilité des prix.

Troisièmement, avec la maturation du marché du coretime, la croissance de l'activité on-chain et le lancement de nouvelles chaînes système, Polkadot doit passer d'un modèle "émission pour couvrir les coûts" à un modèle "revenus réels pour couvrir les coûts", permettant au protocole de maintenir ses opérations à long terme grâce à ses propres revenus économiques.

Le DAP est né précisément pour résoudre ces contradictions structurelles. Il offre à Polkadot une "couche tampon", permettant au protocole de maintenir une capacité de répartition des fonds stable et contrôlable face à la diminution de l'émission, à la volatilité des revenus et à l'évolution des besoins en coûts.

Qu'est-ce que le Dynamic Allocation Pool ?

Le Dynamic Allocation Pool peut être considéré comme un système central de gestion reliant l'émission et les dépenses. Tous les nouveaux DOT émis, ainsi que tous les revenus réels générés par le protocole (par exemple, les revenus du coretime, les frais de transaction de la relay chain et des chaînes système Polkadot Hub), sont versés dans ce pool. Le DAP alloue périodiquement des fonds aux parties clés de l'écosystème selon des paramètres et des algorithmes définis par la gouvernance, incluant les coûts d'exploitation des validateurs, les incitations à la résilience économique des validateurs, les récompenses des nominateurs, le budget du trésor et les réserves stratégiques.

Le principal avantage de cette architecture est de permettre l'accumulation de réserves lors des périodes de hauts revenus et des dépenses stables lors des périodes de faibles revenus ; elle permet également d'ajuster les paramètres en temps réel selon les besoins de l'écosystème, assurant ainsi à la structure économique de Polkadot stabilité, flexibilité et prévisibilité à long terme pour la décennie à venir.

L'introduction du DAP confère en réalité à Polkadot, pour la première fois, une capacité de gestion financière et de régulation économique à l'échelle macroéconomique.

Philosophie de conception du DAP : flexibilité, stabilité, gouvernabilité

Dans le mécanisme de fonctionnement du DAP, la partie la plus cruciale est l'algorithme de répartition.

Les organes de gouvernance peuvent définir un budget annuel ou des paramètres pour chaque type d'utilisation, par exemple :

• Combien de DOT doivent être versés aux validateurs
• L'APY cible des nominateurs
• Les ressources nécessaires au trésor
• Combien de DOT doivent être convertis en stablecoins pour des dépenses réelles
• La taille à atteindre pour les réserves stratégiques, etc.

L'algorithme de répartition exécute automatiquement le budget et distribue les fonds selon ces paramètres.

Il est important de souligner que cet algorithme ne peut distribuer que les fonds existants, sans dépasser le budget ni émettre de DOT supplémentaires. Ainsi, tout le système repose sur la frontière de sécurité "dépenses totales ≤ émission + revenus + réserves".

Pour garantir le professionnalisme et la légitimité de la gouvernance, la Web3 Foundation recommande de confier la décision finale à OpenGov, tout en créant un comité consultatif professionnel chargé de fournir des conseils, des listes blanches et un droit de veto limité sur des sujets spécifiques. Cette structure permet de maintenir un jugement professionnel dans les domaines techniques complexes, tout en assurant la légitimité d'une gouvernance totalement décentralisée.

Enfin, les réserves stratégiques jouent un rôle clé dans l'ensemble du design. Avec la diminution progressive de l'émission, Polkadot doit éviter des baisses soudaines de récompenses ou des ruptures de budget, et les réserves stratégiques peuvent être accumulées lors des périodes d'émission élevée et libérées lorsque l'émission diminue. De plus, elles peuvent servir de "garantie ultime" pour les stablecoins natifs du DOT, offrant un tampon de sécurité de base au système de stablecoins en cas de conditions extrêmes ou de risques de liquidation, réduisant ainsi les risques d'attaques et de liquidations en chaîne.

À l'avenir, il faudra poursuivre les discussions de gouvernance pour trouver un équilibre entre la sécurité des stablecoins et le budget écologique à long terme.

Système de staking : de la refonte des incitations à la reconstruction de la sécurité

La proposition introduit de nombreux changements substantiels au système de staking, le rendant plus pragmatique, résilient et capable de s'adapter à une structure future de rendements décroissants.

Les revenus des validateurs seront divisés en trois parties : un revenu fixe en stablecoins pour couvrir les dépenses réelles, des récompenses régulières provenant du budget des nominateurs, et des incitations supplémentaires en DOT basées sur le montant de leur auto-stake.

• Le revenu fixe en stablecoins permet aux validateurs de couvrir les coûts matériels, humains et opérationnels,
• tandis que l'incitation supplémentaire en DOT suit une courbe d'incitation à rendement marginal décroissant,
• encourageant les validateurs à augmenter leur auto-stake sans permettre aux validateurs les plus capitalisés de prendre une avance illimitée.

Ce mécanisme vise à équilibrer la distribution du staking des validateurs, renforçant ainsi la sécurité économique globale.

La proposition fixe la "résilience économique" requise pour chaque validateur à environ 90 000 DOT. Ce chiffre provient de la recherche sur le modèle de sécurité du protocole ELVES, signifiant que la sécurité de Polkadot provient de l'investissement en capital réel des validateurs. L'incitation à l'auto-stake suit également un système d'acquisition linéaire sur un an, afin d'encourager la participation à long terme des validateurs.

Pour les nominateurs, le design est plus léger et convivial. Le mécanisme de réduction sera complètement supprimé, le temps de déblocage sera réduit à un maximum d'un jour, faisant du rôle de nominateur une forme de participation à faible risque et à haute liquidité. Le budget des récompenses est également indépendant de celui des validateurs, évitant ainsi la concurrence pour les ressources.

Redéfinition du rôle du trésor : du "cumul automatique" à la "planification budgétaire proactive"

Cette proposition apporte des ajustements importants au trésor de Polkadot.

Premièrement, le trésor ne dépendra plus du mécanisme de "destruction des fonds non utilisés" pour nettoyer le budget, car la présence du DAP permet un ajustement proactif du budget, tandis que le mécanisme de destruction pourrait entraîner un gaspillage inutile de ressources ou une instabilité budgétaire.

Deuxièmement, le trésor recevra pour la première fois un budget sous forme de "DOT + stablecoins" : les stablecoins servant à couvrir les coûts immédiats en monnaie fiduciaire, tandis que les DOT sont utilisés pour l'alignement des incitations et le verrouillage à long terme. Cela rend la structure financière du trésor plus robuste, réduisant l'imprévisibilité liée à la demande ou à la volatilité des prix.

Plus important encore, la culture future du trésor s'orientera vers un modèle de "planification budgétaire anticipée et demande de fonds auprès du DAP". Cette culture budgétaire de type ministère des finances rend la gouvernance plus disciplinée, la répartition des ressources plus transparente, et permet à la communauté de planifier plus tôt les priorités de l'écosystème.

Tous les revenus du protocole seront injectés dans le DAP : vers une structure financière durable pour Polkadot

L'un des changements les plus significatifs à long terme de la proposition est l'unification de tous les revenus du protocole Polkadot dans le DAP. Cela inclut les revenus du coretime, les frais de transaction de la relay chain, les revenus des chaînes système, etc.

Structurellement, cela signifie que la structure financière de Polkadot évoluera progressivement d'un modèle "soutenu par l'émission" à un modèle "soutenu par les revenus des activités économiques propres à l'écosystème". Avec l'expansion de l'écosystème, la croissance des activités de smart contracts, l'augmentation du flux d'actifs inter-chaînes et l'ajout de chaînes système, la structure des revenus de Polkadot continuera de s'élargir. Le DAP, en tant que centre de gestion des revenus et des dépenses, permet de lisser la consommation d'une année sur l'autre, faisant de Polkadot une blockchain véritablement autonome sur le plan financier.

Avec la diminution de l'émission et la croissance de l'écosystème, la combinaison DAP + revenus du protocole + réserves stratégiques formera un système intégré similaire à un "budget national + fonds souverain + mécanisme de stabilité", permettant à la structure économique de Polkadot de soutenir plus de dix ans de développement.

Défis de mise en œuvre : triple test technique, économique et de gouvernance

La proposition reconnaît honnêtement les défis liés à sa mise en œuvre.

• Au niveau de la gouvernance, comment éviter que des modifications fréquentes des paramètres ne nuisent aux attentes de l'écosystème reste un problème à long terme ;
• Au niveau technique, la conception du stablecoin natif du DOT, l'automatisation des risques de liquidation, la gestion de la volatilité, etc., nécessitent encore des clarifications ;
• Au niveau économique, l'impact de la volatilité du prix du DOT sur la planification budgétaire, la manière de garantir que les coûts en monnaie fiduciaire des validateurs et du trésor soient raisonnablement couverts, etc., nécessitent également une modélisation et des discussions continues.

Par conséquent, la proposition pourrait à l'avenir choisir deux voies de gouvernance :

• Soit soumettre en une seule fois un Wish-for-Change (WFC) complet,
• soit d'abord soumettre une vision à long terme du WFC, puis mettre en œuvre progressivement les détails via plusieurs RFC.

La seconde approche est plus conforme à la culture de gouvernance de Polkadot.

Conclusion : le DAP pourrait marquer l'entrée officielle de Polkadot dans "l'ère de la gouvernance économique"

Au cours des dernières années, le développement central de Polkadot s'est concentré sur la technologie : consensus, relay chain, XCM, modèle de parachain, Coretime, JAM, etc. Mais avec l'expansion de l'écosystème, la croissance des applications et la diminution de l'émission, un système durable de finances et d'incitations devient aussi important que l'architecture technique.

Le Dynamic Allocation Pool (DAP) est le point de départ de ce travail.

Ce n'est pas seulement un mécanisme de répartition, mais tout un système d'exploitation économique pour la décennie à venir.

Il déterminera comment Polkadot continuera à assurer sa sécurité, sa stabilité et la croissance de son écosystème à l'ère de la diminution de l'émission.

De nombreuses discussions, modélisations et gouvernances se poursuivront à l'avenir, mais il est certain que cela marque le passage officiel de Polkadot de "l'ère technologique" à "l'ère économique".