Le principal acteur dans le domaine des Perpetual DEX, comment voyez-vous la tendance future de HYPE ?

Original Article Title: Pourquoi Hyperliquid peut atteindre 250 $ en 2026

Original Article Author: DeFi Warhol

Original Article Translation: AididiaoJP, Foresight News

Actuellement, il existe de nombreuses plateformes décentralisées de trading de contrats perpétuels sur le marché, mais une seule utilise automatiquement presque tous ses revenus pour racheter son propre token sur le marché public.

Voici mon argument principal concernant Hyperliquid résumé en une seule phrase :

Si vous pensez que le volume de trading d’un DEX perpétuel continuera de croître, alors HYPE est l’un des moyens les plus purs de profiter de cette tendance avec l’effet de levier le plus fort.

Ci-dessous, mon analyse personnelle sur le fonctionnement d’Hyperliquid et sur la façon dont la conception actuelle du token pourrait évoluer à l’avenir.

Résumé

• Le volume de trading quotidien d’Hyperliquid a atteint plusieurs milliards de dollars, avec un revenu annualisé de plus de 1,3 milliard de dollars.

• 97 % de tous les frais sont dirigés vers un « fonds de secours » automatisé, qui rachète HYPE sur le marché ouvert.

• Le fonds a dépensé plus de 600 millions de dollars pour racheter HYPE et détient également une quantité significative de tokens.

• Le risque et la récompense résident dans la capacité d’Hyperliquid à capter durablement le volume de trading et à maintenir la politique de rachat à 97 %.

• Sur la base d’hypothèses simples concernant le volume de trading et la part de marché, j’ai établi des scénarios de prix approximatifs : Marché baissier : 45–50 $ Scénario de base : 80–90 $ Marché haussier : 160–180 $

Statut d’Hyperliquid

Pour mieux comprendre la direction du développement d’Hyperliquid, nous devons connaître son état actuel.

Voici quelques données rapides :

• Volume de trading des contrats perpétuels : environ 80 milliards de dollars + par jour

• Revenu annualisé : environ 12 – 13 milliards de dollars

• Capitalisation boursière de HYPE : environ 10 milliards de dollars

• Valorisation totalement diluée de HYPE : environ 380 milliards de dollars

• HYPE stakés : environ 42 %

• Solde du Trésor : 35 millions de HYPE

Mécanisme central : 97 % des frais utilisés pour le rachat

C’est la partie la plus cruciale de la thèse haussière.

Hyperliquid utilise les frais de transaction du protocole pour financer les rachats de tokens HYPE.

Les traders paient des frais de trading sur les contrats perpétuels et au comptant.

Ces frais sont dirigés vers le trésor.

Le trésor est configuré pour utiliser en continu environ 97 % de tous les frais de la plateforme pour racheter des tokens HYPE sur le marché ouvert.

Augmentation du volume de trading → Augmentation des frais → Augmentation des rachats

En d’autres termes, presque chaque dollar gagné par la plateforme se transforme en une pression d’achat mécanique sur HYPE.

De plus :

Sur HyperEVM, les frais de gas sont payés en HYPE.

Le frais de base suit un mécanisme de type EIP-1559, donc une partie de HYPE est brûlée, ajoutant une autre voie déflationniste.

Donc :

• 97 % des frais de transaction → rachat de HYPE

• Frais de gas HyperEVM → HYPE

• Burn de staking → destruction de HYPE

HyperEVM

Hyperliquid était à l’origine un protocole personnalisé de contrats perpétuels. Désormais, il existe HyperEVM, une couche EVM où :

• Les utilisateurs paient les frais de gas en HYPE

• Les frais de base sont brûlés

• Les applications on-chain (front-end de contrats perpétuels, marché HIP-3, autres protocoles) ajoutent une demande supplémentaire pour l’espace de bloc et pour HYPE.

Je considère HyperEVM comme un second moteur :

• Moteur 1 : Volume de trading des contrats perpétuels → frais → rachat à 97 %.

• Moteur 2 : Activité HyperEVM → frais de gas HYPE → burn + frais supplémentaires.

Scénarios

Situation actuelle :

• Volume total de trading des DEX perpétuels : environ 380 milliards de dollars par jour

• Volume de trading Hyperliquid : environ 80 milliards de dollars par jour (environ 20–22 % de part de marché)

• Taux de frais : environ 0,04 % (en supposant que la plupart des traders sont preneurs)

• Frais annuels : 13 milliards de dollars

• 97 % utilisés pour le rachat : environ 12–12,5 milliards de dollars par an

• Capitalisation boursière : 100 milliards de dollars

• Donc le ratio capitalisation/rachat est d’environ 8,5x

J’assume ensuite :

• Le marché continue d’évaluer HYPE à peu près au même multiple de rachat (environ 8,5x)

• Le volume de trading des DEX perpétuels augmente

• Hyperliquid maintient ou gagne des parts de marché

Scénario 1 : Marché baissier

Scénario marché baissier : Le trafic des DEX perpétuels augmente, Hyperliquid ne fait que maintenir sa part, dans ce cadre, le prix final de HYPE est d’environ 40 à 50 $.

Hypothèses :

• Volume total de trading des DEX perpétuels : 1,5x celui d’aujourd’hui

• Part de marché Hyperliquid : stable

Résultats :

• Rachat annuel : environ 18 milliards de dollars

• Avec un ratio capitalisation/rachat de 8,5x → capitalisation implicite ≈ 154 milliards de dollars

• HYPE en circulation autour de 337 millions → prix implicite ≈ 45–50 $

Scénario 2 : Cas de base

Scénario de base : Le volume de trading des contrats perpétuels on-chain double, la part de marché d’Hyperliquid augmente, le prix de HYPE se situe entre 80 et 90 $.

Hypothèses :

• Volume total de trading des DEX perpétuels : double par rapport à aujourd’hui

• Part de marché Hyperliquid : environ 30 %

Résultats :

• Rachat annualisé : environ 33,4 milliards de dollars

• À 8,5x → capitalisation implicite ≈ 284 milliards de dollars

• HYPE en circulation autour de 337 millions → prix implicite ≈ 80–90 $

Scénario 3 : Marché haussier

Scénario marché haussier : Le volume de trading des contrats perpétuels on-chain triple, Hyperliquid devient la plateforme dominante, et avec le même multiple de 8,5x, le prix de HYPE atteint la fourchette de 160–180 $ et plus.

Hypothèses :

• Volume total de trading des DEX perpétuels : multiplié par 3 par rapport à aujourd’hui

• Part de marché Hyperliquid : environ 40 %

Résultats :

• Rachat annualisé : environ 66,8 milliards de dollars

• À 8,5x → capitalisation implicite ≈ 568 milliards de dollars en circulation

• HYPE autour de 337 millions → prix implicite ≈ 160–180 $

Note importante :

Ce ne sont pas des objectifs de prix. Ils n’incluent pas le potentiel supplémentaire des frais de gas HyperEVM, de nouveaux produits, du sentiment général du marché, ni aucun changement de multiple (à la hausse ou à la baisse).

Ils illustrent simplement :

• L’adoption du modèle économique actuel de frais/rachat

• L’application d’un ratio capitalisation/rachat fixe de 8,5x

• Le fait de laisser le volume de trading et la part de marché faire évoluer le montant des rachats

En supposant une saison altcoin complète en 2026 et la réalisation du scénario haussier, je pense que 250 $ pour HYPE est un chiffre réaliste.

Pourquoi je suis optimiste

Les raisons pour lesquelles cette configuration m’intrigue sont les suivantes :

• Flux de trésorerie réel et visible : Hyperliquid génère plus de 1,3 milliard de dollars de revenus de protocole par an et en alloue environ 97 % aux rachats de HYPE.

• Conception simple et agressive : canaliser 97 % de tous les frais de la plateforme dans un fonds de stabilisation de rachat HYPE sur le marché ouvert est la forme la plus pure de tokenomics.

• Croissance des DEX perpétuels : les contrats perpétuels on-chain prennent réellement des parts de marché aux produits dérivés des exchanges centralisés.

• Hyperliquid a maintes fois été en tête du revenu quotidien DeFi et des rachats. Potentiel de valeur d’HyperEVM : plus d’applications et de marchés HIP-3 signifient plus de consommation de frais de gas HYPE + plus de canaux de frais injectés dans le même fonds de stabilisation.

En résumé : croissance du volume + part de frais élevée + rachat à 97 % + multiple de 8,5x offrent un chemin très clair et logique d’appréciation du prix si Hyperliquid continue de bien performer.

Conclusion

Pour moi, la thèse haussière sur HYPE ne repose pas sur une « ascension numérique » narrative mais plutôt sur :

• Un combo DEX perpétuel + L1 avec une liquidité et une profondeur extrêmement élevées qui a déjà généré des milliards de dollars de volume de trading.

• Un modèle de token où environ 97 % des frais de trading sont mécaniquement recyclés dans des rachats de HYPE.

C’est la base de ma position extrêmement optimiste sur HYPE.