La baisse de Bitcoin (BTC) lundi a entraîné l’actif dans une perte de 26,7 %, dépassant de peu la chute de 26,5 % observée en avril, marquant ainsi la correction la plus prononcée du marché haussier actuel. Ce mouvement a fait passer plusieurs indicateurs de structure de marché dans le rouge, suggérant que la correction actuelle pourrait être la phase finale de liquidation des effets de levier.
Niveaux de correction du marché haussier de Bitcoin. Source : CryptoQuant Points clés à retenir :
La correction de 26,7 % de Bitcoin est désormais la plus importante de ce cycle.
L’indice Crypto Fear & Greed indique une « peur extrême » parmi les investisseurs, mais en tant que contre-indicateur, cela pourrait signaler que Bitcoin se négocie à prix réduit.
La « peur extrême » est généralement suivie par une évolution profitable du prix de Bitcoin
Le chercheur sur Bitcoin Axel Adler Jr. a déclaré que l’indice local de stress du marché est resté élevé après la forte vente de lundi, se situant actuellement à 67,82, au-dessus du seuil WATCH du système fixé à 64, mais toujours en dessous des niveaux associés à des effondrements critiques.
Le point de tension le plus élevé s’est produit lors de l’effondrement du BTC lundi, lorsque la volatilité réalisée a bondi à un Z-score de 4,55 et que des ventes agressives ont déclenché des alertes de stress.
Au cours des dernières 24 heures, l’indice s’est détendu dans la fourchette 62–68, bien que sa pente à court terme (+2,62) indique une nouvelle montée du stress sur le marché.
Indice local de stress de Bitcoin. Source : Axel Adler Jr./X Les indicateurs de sentiment dressent un tableau similaire. L’indice Crypto Fear & Greed est tombé sous 10 avant de rebondir légèrement à 15, mais reste bloqué en zone de peur extrême. Historiquement, les baisses dans cette zone se sont révélées bien plus constructives ces dernières années.
Au fil des cycles précédents, chaque fois que l’indice Crypto Fear & Greed est tombé à 10 ou moins, Bitcoin a systématiquement enregistré de solides rendements à terme. En moyenne, les prix ont augmenté de 10 % en une semaine, ont maintenu une force similaire sur 15 à 30 jours, puis ont accéléré à 23 % au 80e jour et 33 % sur six mois.
Rendements de Bitcoin après une chute de l’indice Fear & Greed sous <10. Source : Alex Kruger/X L’économiste Alex Kruger a noté que lors des 11 événements de capitulation depuis 2018, où l’indice a atteint ce niveau extrême, une faiblesse à court terme était courante, mais presque chaque événement a produit un rebond. Ce schéma est l’un des avantages comportementaux les plus fiables de Bitcoin : lorsque la peur atteint son paroxysme, les rendements futurs penchent fortement à la hausse.
Par ailleurs, l’analyste Bitcoin VICTOR a affirmé que la baisse actuelle est « la zone où il faut fermer les yeux et acheter », historiquement associée aux phases de purge de fin de cycle plutôt qu’aux sommets de cycle.
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La capitulation des détenteurs à court terme s’intensifie, mais la fin pourrait être proche
De nouvelles données onchain indiquent que Bitcoin entrait dans l’une des phases de capitulation à court terme les plus sévères de ce cycle. Le ratio de profit des détenteurs à court terme (SOPR) est retombé à 0,97, confirmant que ces derniers vendent systématiquement à perte. Le ratio est désormais resté plusieurs semaines sous 1,0, formant une bande de capitulation claire, une structure historiquement observée près des points de retournement cycliques.
Tendance SOPR de Bitcoin. Source : CryptoQuant De même, le STH-MVRV est tombé bien en dessous de 1,0, indiquant que presque tous les acheteurs récents sont en perte latente. Cela reflète les épisodes passés où les pertes non réalisées explosent, les ventes paniques s’accélèrent et les mains faibles épuisent leur offre.
Le transfert de 65 200 BTC vers les plateformes d’échange à perte confirme davantage que la peur est bien réelle, et non théorique. Bien que cela ne garantisse pas un retournement immédiat, la combinaison d’un SOPR inférieur à 1,0, d’un MVRV très négatif et d’entrées sur les exchanges motivées par les pertes suggère que la correction pourrait entrer dans ses phases finales.
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