Le sentiment du marché plonge en dessous de zéro : opportunité d’acheter à bas prix ou risque de trembler en achetant ?

Auteur : Daii

Produit par : Plain Blockchain

Titre original : L'indice de panique tombe à un niveau record : est-il temps d'acheter au plus bas ?

Le marché subit une "hémorragie massive". Le 16 novembre, l'"indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies" est tombé à 9, atteignant son niveau le plus bas depuis l'effondrement mondial des marchés provoqué par la pandémie de Covid-19 en mars 2020.

Au 18 novembre, l'indice avait légèrement rebondi à 12, mais restait dans la zone de "peur extrême". En tant que leader du secteur, le bitcoin n'a pas seulement perdu le seuil psychologique clé des 100 000 dollars, mais a également atteint un plus bas de six mois à 90 940 dollars dans la matinée du 18 novembre, déclenchant une chute généralisée des altcoins.

Cependant, un paradoxe déroutant se présente : pourquoi le niveau de panique du marché est-il comparable à celui de 2020, lorsque le prix du bitcoin était à peine de 5 000 dollars, alors qu'il reste aujourd'hui à plus de 90 000 dollars ?

01. Pourquoi le marché est-il si paniqué ?

Pour comprendre cette peur extrême, nous devons disséquer un à un les multiples facteurs qui ont déclenché cette tempête.

Tout d'abord, il y a les nuages venant du monde macroéconomique extérieur. Le marché des cryptomonnaies n'est plus une île isolée, il est étroitement lié au pouls de l'économie mondiale.

• La "contrainte" de la Fed : Le marché s'attendait généralement à ce que la Fed baisse ses taux en décembre, ce qui était considéré comme le "dernier espoir" de soutien aux actifs à risque. Cependant, la position hawkish de la Fed a complètement brisé cette attente. Une baisse des taux équivaut à "ouvrir les vannes" du marché, tandis que le maintien de taux élevés revient à "fermer le robinet". La liquidité étant retirée, les investisseurs sont contraints de se retirer des actifs à haut risque comme les cryptomonnaies.

• "Trou noir des données" et incertitude : En raison de la fermeture du gouvernement américain pendant 43 jours, la publication de données économiques clés (comme le rapport sur l'emploi) a été gravement retardée. Cela a laissé les investisseurs et la Fed "voler à l'aveugle" (flying blind). Ce que le marché déteste le plus, ce ne sont pas les mauvaises nouvelles, mais l'absence de nouvelles. Cette incertitude pousse les gestionnaires de fonds à "éviter les risques".

• Effet de débordement de la "bulle IA" : Les actions technologiques mondiales, en particulier celles liées à l'IA considérées comme le "moteur du marché", connaissent une forte correction. Par exemple, SoftBank a massivement vendu ses actions Nvidia, suscitant des inquiétudes quant à l'éclatement possible de la bulle IA. Pour les investisseurs institutionnels, les cryptomonnaies et les actions technologiques appartiennent au même panier "à haut risque", et ils vendent les deux simultanément.

Si le macroéconomique est l'arrière-plan, l'effondrement interne de l'écosystème crypto est le véritable déclencheur de la panique. Cette crise n'est pas seulement une question de prix, mais aussi de "narratif".

Ce bull run reposait sur deux piliers narratifs :

• "Entrée des institutions" : représentée par les ETF spot, symbolisant l'acceptation totale des cryptomonnaies par la finance traditionnelle.

• "Holding à long terme" : incarné par la foi HODL des "baleines" et des "mains de diamant", supposés ne pas vendre lors des fluctuations à court terme.

Lors de la tempête de novembre 2025, ces deux piliers ont été ébranlés simultanément.

Effondrement du narratif (1) : la "trahison" des ETF

Les ETF bitcoin spot étaient considérés comme le "moteur" de ce bull run, mais ce "moteur" tourne désormais à l'envers. Le marché a assisté à des sorties nettes de capitaux record. Les données montrent qu'en novembre seulement, les sorties nettes des ETF bitcoin ont dépassé 2,3 milliards de dollars. Lors d'une seule journée (le 13 novembre), les sorties nettes ont atteint 866 à 870 millions de dollars, l'un des pires records depuis leur lancement. La société d'analyse on-chain Glassnode confirme également que les flux des ETF sont devenus "modérément négatifs".

Effondrement du narratif (2) : le "revirement" des baleines

C'est l'un des signaux internes les plus inquiétants. Les données on-chain montrent qu'au début novembre, les détenteurs à long terme ont vendu de manière inhabituelle environ 815 000 BTC. La plateforme de données Santiment confirme également que, depuis le 12 octobre, les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 BTC ont vendu environ 32 500 bitcoins.

Lorsque le marché découvre que les "héros sauveurs" (sorties des ETF) et les "croyants" (ventes des baleines) peuvent aussi "trahir", il n'est pas surprenant que la peur s'installe.

02. La vérité sur le "grand transfert d'actifs"

Lorsque la "peur extrême" persiste et s'aggrave, le marché entre dans une phase clé : la "capitulation".

Nous assistons à des signaux clairs de "capitulation" :

• Lectures extrêmes de sentiment : l'indice de panique tombe dans la fourchette 9-18.

• Des "pertes réalisées" massives : les données on-chain montrent que le marché vient de connaître "la plus grande journée de pertes réalisées des six derniers mois". Cela signifie qu'une quantité massive d'actifs a été vendue à un prix inférieur à leur prix d'achat, les gens "coupant leurs pertes" pour quitter le marché.

• "Colère et reproches" sur les réseaux sociaux : les analystes notent que les creux de marché s'accompagnent souvent de colère et de reproches mutuels. Les données montrent que la proportion de commentaires positifs sur BTC sur les réseaux sociaux est tombée à son plus bas niveau mensuel.

• Fuite paniquée des particuliers : les sorties massives des ETF sont considérées comme un signe de "panique des particuliers" et de "capitulation".

Cependant, la vérité sur la "capitulation" n'est pas que "tout le monde vend". Sous l'apparence de la panique, un "grand transfert d'actifs" complexe et intense est en cours.

Les données on-chain montrent clairement cette division :

Qui vend ?

• Baleines de taille moyenne : les données montrent qu'un groupe clé de baleines (détenant 10 à 1 000 BTC) sont devenues vendeuses nettes en novembre. Selon Santiment, les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 BTC ont vendu des dizaines de milliers de bitcoins ces dernières semaines. Il s'agit probablement de joueurs expérimentés réalisant des profits dans un contexte macro incertain.

• Particuliers paniqués : les sorties massives des ETF et l'anxiété sur les réseaux sociaux indiquent que les particuliers entrés en fin de bull run "coupent leurs pertes" et quittent le marché.

Qui achète ?

• Grandes entités stratégiques : les données montrent que, bien que les baleines moyennes vendent, les plus grandes entités stratégiques (détenant >10 000 BTC) continuent d'accumuler en novembre, avec une augmentation nette de 10 700 BTC.

• Baleines institutionnelles : selon CryptoQuant, pendant la baisse du marché, les baleines ont enregistré la deuxième plus grande accumulation hebdomadaire de 2025, avec plus de 45 000 BTC achetés net.

• Particuliers "mains de diamant" : d'autres données montrent que, malgré la panique de certains particuliers, les "petits portefeuilles de détail" (jusqu'à 10 BTC) continuent d'accumuler pendant la baisse.

• Personnalités emblématiques : au plus fort de la panique, l'un des plus célèbres évangélistes du bitcoin, Michael Saylor, a annoncé le 10 novembre que sa société avait acheté 487 bitcoins supplémentaires pour une valeur de 50 millions de dollars, tout en réfutant publiquement les rumeurs de vente.

La conclusion est claire : la "capitulation" n'est pas un moment où tout le monde vend. C'est le moment où la propriété des actifs change le plus violemment de mains. Les actifs passent des mains de traders émotifs et peu convaincus à celles d'investisseurs à long terme, rationnels et convaincus. Lorsque les vendeurs paniqués ont épuisé leurs munitions et que les acheteurs rationnels prennent totalement le contrôle du marché, le véritable "creux du marché" se forme.

03. "Être avide quand les autres ont peur"

Alors que le marché "saigne abondamment", nous devons rappeler la sagesse du plus célèbre investisseur contrarien de l'histoire et les données historiques froides.

Warren Buffett a une citation classique : "Soyez craintif quand les autres sont avides, et avide quand les autres sont craintifs."

Le cœur de cette maxime est une discipline psychologique basée sur la valeur.

• "Être craintif quand les autres sont avides" : cela signifie que lorsque le marché est euphorique (indice de panique très élevé), les prix des actifs peuvent être irrationnellement surévalués.

• "Être avide quand les autres ont peur" : cela signifie que lorsque le marché panique (indice de panique très bas, comme le récent 9), les prix des actifs peuvent être irrationnellement sous-évalués. La panique crée une "opportunité en or" pour les investisseurs rationnels d'acheter des actifs de qualité à prix réduit.

Dans cette optique, l'"indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies" est une mesure quantitative de l'émotion des "autres" décrite par Buffett. Un score à "un chiffre" proclame haut et fort par les données : "Les autres sont dans une peur extrême !"

Alors, les données historiques soutiennent-elles l'idée d'être "avide" en ce moment ?

Nous avons examiné certains des moments de "peur extrême" les plus célèbres de l'histoire des cryptomonnaies et suivi la performance du bitcoin par la suite :

Note : Les performances historiques sont une analyse approximative basée sur des graphiques de prix publics et ne garantissent pas les rendements futurs.

Les données historiques montrent clairement que la "peur extrême" est un excellent signal d'accumulation à moyen et long terme, mais ce n'est pas un minuteur précis pour un rebond à court terme.

L'exemple de l'effondrement de FTX en 2022 montre que, même après que l'indice ait atteint le niveau record de 6, le marché est resté au plus bas pendant plus de 90 jours. Cela montre que la "peur extrême" peut durer longtemps. Cependant, dans tous les cas historiques, acheter au point de "peur extrême" et conserver pendant 180 jours (six mois) a généré des rendements positifs significatifs.

La leçon de l'histoire est claire : vendre lorsque l'indice de panique tombe à un chiffre a toujours été une erreur. Commencer à accumuler progressivement à ce moment-là, bien que cela demande de la patience, offre un taux de réussite très élevé.

04. Acheter au plus bas ou "attraper un couteau qui tombe" ?

En tant qu'amateur de crypto rationnel, comment agir en période de "peur extrême" ?

L'indice de panique n'est pas une boule de cristal

Il est important de souligner les limites de cet indice. Ce n'est pas un outil de prévision, il vous dit ce que ressentent les gens maintenant, pas où le marché ira demain. C'est un indicateur retardé, reflétant une panique déjà survenue. Ne prenez jamais de décisions de trading basées uniquement sur cet indicateur.

La véritable valeur de l'indice : combattre vos propres "démons intérieurs"

Sa véritable utilité est d'être un outil de discipline psychologique. Il sert à quantifier le sentiment du marché afin de vous aider à combattre vos impulsions irrationnelles.

• Combattre le FOMO (peur de manquer) : lorsque l'indice atteint 90 (cupidité extrême), il vous avertit : "Le marché est peut-être en surchauffe, il est peut-être temps de prendre des profits au lieu de poursuivre la hausse."

• Combattre le FUD (peur, incertitude et doute) : lorsque l'indice tombe à 10 (peur extrême), il vous avertit : "Le marché est peut-être irrationnellement froid, est-ce vraiment le moment de vendre ou une aubaine offerte par les autres ?"

Les marchés financiers sont un pendule oscillant violemment entre cupidité et peur. Aujourd'hui, ce pendule est fermement bloqué à l'extrémité de la "peur extrême". Votre tâche n'est pas de prédire le point de retournement exact du pendule, mais d'utiliser les données et la stratégie pour résister à la puissante attraction émotionnelle qu'il exerce sur vous à chaque extrême.

05. Résumé

Actuellement, l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est tombé à son plus bas niveau depuis la pandémie de Covid-19, plongeant le marché dans une "peur extrême". Cette panique résulte d'un double coup dur : resserrement de la liquidité macroéconomique (position hawkish de la Fed) et effondrement du narratif interne (sorties record des ETF et ventes inhabituelles des "baleines").

Cependant, les données on-chain montrent qu'une "grande rotation d'actifs" se produit derrière la "capitulation" panique : les baleines de taille moyenne et les particuliers paniqués vendent, tandis que les grandes entités stratégiques et les particuliers convaincus accumulent activement. Les données historiques indiquent que la "peur extrême" est un signal d'achat moyen-long terme assez fiable. Ainsi, pour les amateurs rationnels, la meilleure stratégie actuelle n'est ni de vendre dans la panique ni d'acheter aveuglément au plus bas, mais de rester discipliné en utilisant la méthode du dollar cost averaging (DCA) au milieu du bruit irrationnel du marché.