Arthur Hayes met en garde : le QE invisible pourrait redémarrer, déclenchant potentiellement le prochain bull run de bitcoin

Selon ChainCatcher, Arthur Hayes, fondateur de BitMEX, a publié un nouvel article affirmant que les opérations du Département du Trésor américain et de la Réserve fédérale préparent une "assouplissement quantitatif furtif (Stealth QE)", ce qui pourrait devenir le catalyseur principal d'une nouvelle hausse du bitcoin et du marché des crypto-monnaies. Actuellement, les dépenses du gouvernement américain continuent de croître, et les incitations politiques font qu'ils préfèrent émettre de la dette plutôt qu'augmenter les impôts.

Après la guerre entre la Russie et l'Ukraine, les banques centrales étrangères, en raison du risque de confiscation des actifs en dollars, préfèrent acheter de l'or plutôt que des bons du Trésor américain. Le taux d'épargne privé américain est insuffisant pour soutenir l'émission de la dette publique, tandis que les quatre grandes banques commerciales n'absorbent qu'une petite partie des nouvelles obligations. Les "fonds spéculatifs à valeur relative (RV hedge funds)" deviennent les acheteurs marginaux des bons du Trésor, principalement en utilisant l'effet de levier via des accords de pension (repo) pour financer leurs achats.

Le Département du Trésor américain prévoit d'émettre environ 2 000 milliards de dollars de nouvelles obligations chaque année pour combler le déficit. Lorsque la liquidité du marché se resserre et que le SOFR (taux de financement au jour le jour garanti) dépasse le plafond des fonds fédéraux, la Réserve fédérale injecte directement des liquidités sur le marché via le mécanisme de prise en pension permanent (SRF). Cela équivaut à un "QE déguisé" : impression de monnaie → octroi de prêts → soutien au marché des bons du Trésor.

Avec l'augmentation de l'utilisation du SRF, la liquidité mondiale en dollars augmente, produisant un effet équivalent à celui du QE. Hayes prévoit que cela ravivera le cycle haussier du bitcoin et du marché des crypto-monnaies. "Chaque fois que la Fed élargit son bilan, le BTC augmente." Actuellement, la fermeture du gouvernement américain et les périodes d'adjudication des bons du Trésor resserrent temporairement la liquidité, exerçant une pression sur le marché des crypto-monnaies.

Hayes conseille aux investisseurs de "préserver leur capital et d'attendre le bon moment", affirmant que le marché connaîtra un fort rebond après le lancement du "Stealth QE".