Hyperliquid fait face à son premier véritable crash test — Le déblocage du $HYPE va-t-il briser le rallye ?

Après s'être imposé comme un acteur majeur dans l'espace des DEX perpétuels on-chain, Hyperliquid (HYPE) s'apprête à subir l'un de ses plus grands tests de résistance depuis son lancement.

En novembre prochain, Hyperliquid débloquera une quantité massive de tokens HYPE, soulevant une question cruciale : ce déblocage va-t-il stimuler la liquidité et l'adoption ou déclencher une forte correction du prix ?

Pression offre-demande et scénarios de prix à court terme

Les données de Tokenomist montrent que des millions de tokens Hyperliquid (HYPE) seront débloqués en novembre, représentant environ 2,66 % de l'offre en circulation. Lorsqu'un projet libère un grand nombre de tokens en une seule fois, il fait inévitablement face aux risques de dilution et de pression à la vente.

Déblocage de tokens Hyperliquid en novembre. Source : Tokenomist

D'un point de vue technique, plusieurs analystes suggèrent que HYPE pourrait former une figure en tête et épaules sur le graphique journalier. Cette configuration pourrait projeter une baisse potentielle vers 20 $, signalant une phase de correction à court terme si elle se confirme.

Analyse technique de HYPE. Source : Ali

Pendant ce temps, un autre trader a noté que l'action récente du prix indique « un certain TWAP out, une vente lente et efficace », suggérant un déchargement contrôlé par de gros détenteurs. Le trader a ajouté :

« Je ne suis pas sûr de ce qui se passe mais je vais simplement attendre d'y voir plus clair. » a-t-il déclaré.

D'un autre côté, certains traders voient une opportunité dans cette volatilité. Selon Route2FI, « la clôture d'une bougie d'une minute de HYPE autour de 40 $ en novembre pourrait se transformer en un yield farm temporaire ».

L'analyste fait référence à la possibilité de profiter des fluctuations de prix à court terme. Cependant, cette stratégie convient mieux aux traders expérimentés, car la période de déblocage de HYPE pourrait entraîner une volatilité intense.

Forts revenus on-chain et facteurs de bilan à long terme

Bien que la pression sur l'offre à court terme semble inévitable, la force principale de Hyperliquid réside dans sa génération de revenus on-chain. Les données d'Artemis partagées sur X montrent que, ces dernières 24 heures, Hyperliquid a généré plus de 2,2 millions de dollars en frais de trading, dépassant toutes les autres blockchains.

Hyperliquid en tête des revenus de frais on-chain (24h). Source : X

Plus tôt ce mois-ci, des rapports ont montré que Hyperliquid captait jusqu'à 33 % des revenus de la blockchain. Cela en a fait le principal générateur de frais de l'économie crypto, véritable « mine d'or des frais de transaction » au sein de la DeFi. Si le projet utilise une partie de ces frais pour des rachats de tokens ou des mécanismes de burn, il pourrait partiellement absorber la pression de vente liée au déblocage de HYPE et aider à stabiliser le marché.

En résumé, le prochain déblocage de HYPE en novembre sera un test majeur pour le projet et ses investisseurs. À court terme, les risques de dilution et la prudence du marché pourraient peser sur l'évolution du prix. Cependant, les revenus on-chain substantiels de Hyperliquid pourraient aider à compenser le choc d'offre à venir. Cela dépendra de l'efficacité avec laquelle ces revenus seront utilisés via des rachats, du staking ou des programmes de liquidité.

À long terme, la valeur de HYPE dépendra de la capacité de l'équipe à convertir les revenus réels en rendements tangibles pour les détenteurs, plutôt que de s'appuyer sur le battage médiatique à court terme autour du déblocage. Le déblocage de novembre ne marquera pas la fin si Hyperliquid prouve que son modèle de DEX perpétuel on-chain est durablement rentable. Au contraire, cela pourrait devenir une étape de réévaluation pour l'un des projets DeFi les plus prometteurs de 2025.

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