Interview exclusif de Rhythm avec le CEO de Stable : la course aux blockchains de stablecoins s'accélère, en quoi Stable est-il supérieur à plasma ?

Les stablecoins sont en train d’achever une transition narrative, passant du statut de moyen d’échange sur les marchés crypto à celui de composant central de l’infrastructure mondiale des paiements.

En 2024, le volume des transactions on-chain des stablecoins a atteint 27,6 trillions de dollars, dépassant pour la première fois le volume total des transactions de Visa et Mastercard. Au premier semestre 2025, ce chiffre s’est élevé à 8,9 trillions de dollars. Dans les paiements transfrontaliers et le règlement des chaînes d’approvisionnement, la part des entreprises utilisant les stablecoins a augmenté d’environ 25 % en 2024.

C’est dans ce contexte que la piste des blockchains de stablecoins connaît une croissance explosive en 2025.

En octobre, Tempo, une blockchain de paiement incubée conjointement par Stripe et Paradigm, a réussi à recruter Dankrad Feist, un développeur principal d’Ethereum. Ce développeur de premier plan, impliqué dans la recherche fondamentale d’Ethereum depuis 2018 et ayant contribué de manière significative à des technologies de scalabilité telles que Danksharding, marque, par son arrivée, la détermination sans précédent des géants traditionnels du paiement à s’engager dans le domaine de l’infrastructure des stablecoins.

Circle, la « première action des stablecoins », est également très active. Dans son rapport financier du deuxième trimestre 2025, Circle a dévoilé sa dernière initiative : une blockchain Layer 1 dédiée aux stablecoins, nommée Arc. Conçue pour la finance des stablecoins et la tokenisation d’actifs, compatible EVM, Arc se concentre sur les paiements mondiaux, le forex et les marchés de capitaux, avec pour objectif de résoudre les problèmes de volatilité des frais de transaction, d’incertitude du règlement et de manque de confidentialité rencontrés par les blockchains publiques existantes dans les applications d’entreprise.

Dans cette course, Plasma, soutenue par Tether, est sans aucun doute la star la plus brillante. Grâce à une campagne de pré-dépôt très populaire et à une performance remarquable après le TGE, Plasma est rapidement devenue le centre d’attention du marché. Moins de deux semaines après le lancement du mainnet, sa TVL a dépassé 6,3 milliards de dollars, dépassant temporairement base et se classant sixième parmi les blockchains en TVL. Les utilisateurs ayant participé au pré-dépôt ont reçu des tokens XPL d’une valeur d’au moins 8 390 dollars. Tant par la performance du token que par la dynamique de l’écosystème, Plasma occupe presque toute la discussion autour des « blockchains de stablecoins ».

Un autre projet L1 de stablecoin étroitement lié à Tether, Stable, se positionne également comme une infrastructure de paiement, mais adopte une posture relativement discrète dans l’agitation du marché. Le 24 octobre à 9h10 (UTC+8), Stable a également annoncé le lancement de sa campagne de pré-dépôt, le plafond ayant été atteint en seulement 2 minutes.

Alors que tous les regards sont tournés vers Plasma, que fait réellement Stable ? Quelle est la logique de répartition des rôles entre Stable et Plasma ? Pourquoi, tout en étant soutenues par Tether, ces deux blockchains adoptent-elles des stratégies de marché si différentes ? Et comment Stable compte-t-elle se démarquer dans la compétition des infrastructures de paiement par stablecoin ?

Récemment, BlockBeats a eu une conversation approfondie avec Brian Mehler, CEO de Stable, abordant ses choix d’architecture technique, sa stratégie de partenariat écosystémique, sa relation avec Tether, sa réponse aux tendances réglementaires mondiales, ainsi que la logique d’application réelle des stablecoins côté entreprise, afin de restituer une image fidèle de cette blockchain de stablecoin « sous-estimée ». Voici la transcription de l’entretien :

La concurrence avec Plasma et les autres blockchains de stablecoins

BlockBeats : Avant de commencer, pouvez-vous vous présenter brièvement ? Pourquoi avoir décidé de rejoindre l’équipe Stable ?

Brian Mehler : Je m’appelle Brian Mehler et je suis le CEO de Stable. Je viens du secteur financier traditionnel. En 2018, j’ai eu la chance de rejoindre l’équipe de Block.One et de participer au lancement du fonds EOS, un fonds écosystémique d’une taille totale de 1 milliard de dollars visant à soutenir le développement de l’écosystème blockchain EOS. Par la suite, j’ai géré plusieurs fonds de capital-risque et fourni des services de gestion d’actifs à certains investisseurs privés.

Au début de cette année, j’ai été invité à rejoindre l’équipe Stable. L’équipe fondatrice de Stable est composée d’entrepreneurs très expérimentés, ayant déjà mené de nombreux projets. J’ai eu la chance de collaborer avec eux dans le passé à certains postes. Ils savaient très bien que l’équipe avait besoin d’un « exécutant », quelqu’un capable de concrétiser la vision de « la finance traditionnelle sur la blockchain ». Mon expérience en capital-risque et en gestion d’entreprise complétait parfaitement la leur. Leur invitation à me joindre à eux a donc été une décision très naturelle pour moi.

BlockBeats : Parlons d’abord de la fonctionnalité populaire de « transfert gratuit » sur les blockchains de stablecoins. Stable propose un transfert P2P de USDT0 sans frais de gas, tout en utilisant gasUSDT comme token natif de gas. Cette fonctionnalité de transfert gratuit vise-t-elle principalement à répondre à la concurrence de produits similaires comme Plasma ?

Brian Mehler : Le lancement par Stable de la fonctionnalité de transfert P2P sans frais de gas fait en réalité partie de notre mission centrale. Nous souhaitons, grâce à cette fonctionnalité, promouvoir l’adoption massive des stablecoins. Cela représente non seulement une amélioration de l’expérience utilisateur pour les particuliers, mais aussi une grande aide pour les entreprises en matière de gestion de trésorerie et de traitement des paiements.

Par le passé, la volatilité du prix des tokens de gas a toujours été un point douloureux pour les utilisateurs lors des transactions on-chain. Nous souhaitons lever cet obstacle pour rendre la blockchain Stable et nos stablecoins plus adaptés aux scénarios commerciaux et plus facilement acceptés par le grand public. Pour cela, nous recherchons activement des partenaires afin de promouvoir cet objectif ensemble.

Les frais de gas générés par les transactions de stablecoins représentent 98,7 % du total des frais de gas du réseau Tron
Source : token terminal

Nous ne réagissons pas passivement à la concurrence du marché, mais proposons activement des solutions. Par exemple, nous avons choisi USDT comme token natif de gas sur la blockchain, ce qui constitue un avantage différenciant majeur et apporte une réelle valeur ajoutée aux utilisateurs.

Le réseau de paiement que nous construisons sur la blockchain Stable va redéfinir la circulation des fonds et résoudre de nombreux obstacles existants. Actuellement, beaucoup de ces obstacles proviennent de la volatilité des tokens de gas. À l’avenir, ces problèmes n’existeront plus. Par exemple, si vous souhaitez envoyer une petite somme à un membre de votre famille ou effectuer un transfert transfrontalier pour remercier quelqu’un, vous n’aurez plus à vous demander : « Dois-je encore payer 10 % de frais supplémentaires ? » Nous travaillons à éliminer ces préoccupations afin que ces paiements deviennent aussi simples que l’envoi d’un message.

Je pense donc que cette fonctionnalité convient non seulement aux consommateurs ordinaires, mais aussi parfaitement aux besoins des entreprises en matière de paiements transfrontaliers et de flux de trésorerie.

D’un point de vue opérationnel, bien que l’USDT soit le token natif de gas sur la blockchain Stable, il est en réalité valorisé sous la forme de « gasUSDT ». Cette conception nous permet de construire un système unifié, où les transactions et les frais sont tous réglés en USDT, via une couche d’abstraction de compte. Cela signifie que les utilisateurs n’ont pas à se soucier des différents types de soldes, ils voient simplement un chiffre ou un montant de transaction unifié.

Ce mécanisme offre une expérience utilisateur « sans gas ». Pour l’utilisateur, les détails techniques sous-jacents sont complètement masqués, sans conversion ou opération manuelle. Ainsi, lors d’un transfert P2P de stablecoin sur la blockchain Stable, le prix reste toujours le même, et le processus est efficace et transparent.

BlockBeats : Récemment, après le lancement du token natif XPL de Plasma, le marché a réagi avec enthousiasme, la valorisation atteignant rapidement plusieurs milliards de dollars et les premiers investisseurs enregistrant des gains supérieurs à 220 fois. Pendant ce temps, l’équipe Stable est restée silencieuse, certains disent que vous avez perdu la bataille du Go-To-Market face à Plasma. Que pensez-vous de cette opinion ?

Brian Mehler : Je pense que les stablecoins sont actuellement une piste très en vogue, et il semble que cela ne va pas se calmer à court terme. Nous avons tous vu la semaine dernière que la gestion d’actifs des stablecoins atteint de nouveaux jalons. Nous sommes très enthousiasmés par cette tendance de croissance, non seulement grâce à la promotion du « Genius Act » aux États-Unis, mais aussi parce que de nombreux pays dans le monde élaborent activement de nouveaux cadres réglementaires pour soutenir le développement des stablecoins.

Nous sommes ravis d’y participer et très confiants quant aux produits à venir. Nous avons des partenaires et une équipe solides, qui travaillent ensemble depuis le premier jour et continuent de s’agrandir. Je suis très enthousiaste à ce sujet.

De plus, vous avez mentionné les différents acteurs du marché. Je voudrais ajouter un point que beaucoup n’ont peut-être pas remarqué : Stable est un protocole Layer 1, ce qui signifie qu’à son lancement, nous pouvons offrir aux utilisateurs une vitesse et une efficacité de confirmation des transactions supérieures, sans dépendre de solutions Layer 2. Nous comprenons qu’il existe divers projets sur le marché et nous accueillons leur arrivée. Quand la marée monte, tous les bateaux montent, et tout l’écosystème en profite.

Nous sommes donc impatients de voir le développement et l’expansion du marché des blockchains de stablecoins. Nous espérons, et nous nous efforçons d’être, un acteur clé de cette piste, que ce soit la semaine prochaine ou dans les années à venir.

BlockBeats : Beaucoup s’interrogent sur la relation entre Stable, Plasma et Tether. Pouvez-vous nous parler de la relation entre Stable et Tether ? Et de la position et des différences entre Stable et Plasma ?

Brian Mehler : Stable a bénéficié dès le premier jour du soutien de Paolo, le CEO de Tether, qui est l’un de nos conseillers. Il a beaucoup contribué à la conception de notre produit, veillant à ce que nous construisions une base stable réellement utile aux utilisateurs. Nous perpétuons également de nombreuses idées de Tether, comme faciliter l’accès aux fonds, accélérer leur circulation et permettre des transferts sans frais.

Stable se concentre sur la construction d’une infrastructure de paiement haute performance, la blockchain Stable utilisant l’USDT comme token natif de gas, ce qui est l’une de nos principales caractéristiques. Je dirais que les produits lancés par Tether, en particulier l’USDT, sont au cœur de notre construction Layer 1. Que ce soit l’USDT, l’USDT0 ou de futures collaborations avec d’autres projets, nous restons très concentrés sur l’USDT et espérons qu’il pourra stimuler l’expansion du marché mondial, ce qui est également l’objectif de Stable.

Sur le site du sommet KBW, Bo Hines, CEO de USAT (au centre), et Brian Mehler, CEO de Stable (à droite), discutent de l’avenir institutionnel des stablecoins
Source : site officiel de Stable

BlockBeats : Plasma semble avoir pris un « avantage de premier entrant », établissant des partenariats avec des projets DeFi majeurs comme Aave et Ethena après le lancement du mainnet, et voyant sa TVL grimper rapidement à plus de 2 milliards de dollars. Stable a-t-il également des partenariats écosystémiques confirmés avec des institutions financières ou des protocoles DeFi ?

Brian Mehler : Je n’ai pas d’annonces majeures à faire aujourd’hui, mais je peux partager certains de nos récents progrès.

L’une des nouvelles importantes est l’investissement de PayPal Ventures. PayPal est un géant mondial de la fintech, profondément ancré dans la finance traditionnelle et comptant des millions d’utilisateurs. Ils ont investi stratégiquement dans Stable. Une partie de ce partenariat consiste à introduire leur stablecoin PYUSD sur la blockchain Stable. Cela permet non seulement d’élargir les canaux de distribution de PYUSD, mais aussi d’accroître son utilité et sa liquidité.

Je pense que c’est un excellent modèle de partenariat, montrant que nous collaborons non seulement avec des investisseurs, mais aussi avec des partenaires stratégiques pour faire avancer l’écosystème. Nous avons hâte d’annoncer d’autres éléments clés dans les prochains jours, et je vous contacterai dès que ce sera le cas.

BlockBeats : PayPal Ventures a récemment multiplié les initiatives dans les stablecoins et les paiements par agents IA. Que pensez-vous de leur stratégie dans cette direction ?

Brian Mehler : Je ne peux pas parler au nom de PayPal ou de PayPal Ventures, mais je peux partager quelques observations personnelles. Leur cœur de métier est le transfert d’argent entre personnes, et depuis des décennies, ils s’appuient sur l’infrastructure de paiement traditionnelle, qui remonte aux années 1970. Ce système comporte de nombreuses frictions, comme des retards de transaction et une expérience utilisateur médiocre.

Plus important encore, ils ne contrôlent pas entièrement l’écosystème dans lequel ils opèrent, et doivent constamment répondre aux retours des utilisateurs sur les frais, la rapidité, l’expérience, etc. S’ils peuvent trouver une solution, comme intégrer les stablecoins ou d’autres nouveaux mécanismes pour améliorer l’expérience client, je pense qu’ils sont très désireux d’explorer et d’investir dans cette voie. Cela permettrait non seulement d’optimiser l’expérience utilisateur, mais aussi d’accroître l’efficacité et la flexibilité de tout l’écosystème de paiement.

Philosophie technique et positionnement stratégique de Stable

BlockBeats : Parlons maintenant du positionnement stratégique de Stable. Stable se positionne comme un Layer 1 haute performance conçu pour le règlement institutionnel et les paiements transfrontaliers B2B. Étant donné que la majorité du volume des stablecoins provient actuellement de la DeFi et des transactions de détail, pourquoi avoir choisi de se concentrer d’abord sur le marché institutionnel, plus lent et plus complexe ?

Brian Mehler : En réalité, c’est précisément un choix conscient que nous avons fait dès la conception du produit et de la stratégie de marché.

Au lancement du projet, nous avons décidé de nous concentrer sur le marché institutionnel, car nous avons clairement identifié une opportunité : celle de transformer radicalement la gestion des paiements mondiaux. En construisant Stable, nous avons compris que si nous pouvions créer une blockchain Layer 1 haute performance, dédiée au règlement institutionnel et supportant les paiements B2B transfrontaliers, cela changerait véritablement l’infrastructure des paiements du futur. Elle serait non seulement plus rapide et plus sûre, mais aussi évolutive et capable de répondre aux besoins réels des clients entreprises.

Le règlement mensuel des stablecoins B2B est passé de moins de 100 millions de dollars début 2023 à plus de 3 milliards de dollars début 2025
Source : Medium officiel de Stable

Bien sûr, nous accordons aussi beaucoup d’attention à l’expérience utilisateur côté particuliers et consommateurs. Mais nous voulons nous assurer dès le départ que la conception de Stable possède une capacité opérationnelle de « niveau monétaire », c’est-à-dire qu’elle doit pouvoir supporter une utilisation à grande échelle.

Notre objectif est de faire des stablecoins une partie indispensable de la vie financière quotidienne de chacun, en permettant le règlement en temps réel et une expérience financière hautement prévisible.

BlockBeats : Vous avez mentionné que la conception sous-jacente de Stable vise à résoudre divers points douloureux des systèmes de paiement. Pour les institutions financières que vous servez, quelle est la garantie la plus cruciale ? Est-ce l’ultra-faible latence, ou la garantie de coûts de transaction prévisibles quel que soit le trafic réseau ?

Brian Mehler : Je pense que pour les institutions financières, la garantie technologique la plus cruciale est de fournir une solution inclusive et hautement prévisible, capable d’assurer la maîtrise des coûts de transaction et la finalité des transactions. Ce sont des points douloureux que nous avons identifiés dès le début du projet, mais qui n’ont jamais été bien résolus sur le long terme.

Quel que soit l’état du réseau, nous voulons résoudre ces problèmes avec Stable. Actuellement, de nombreuses entreprises utilisant des stablecoins sont souvent confrontées à une forte volatilité des frais de gas, rendant les coûts de transaction imprévisibles. Pour un CFO, c’est un défi majeur, car il est difficile de déterminer quels coûts peuvent être répercutés sur les clients et lesquels doivent être absorbés.

De plus, la volatilité des taux de change entre différentes monnaies ajoute une incertitude supplémentaire. Ajoutez à cela la lenteur du règlement, et ces facteurs combinés transforment parfois l’utilisation des stablecoins en un « piège » dans certains scénarios. C’est pourquoi, lors de la conception de Stable, nous avons procédé à des optimisations systémiques pour relever ces défis. Nous avons choisi d’utiliser l’USDT comme token natif de gas, éliminant ainsi la volatilité des frais de gas à la racine, permettant aux entreprises de connaître à l’avance le coût et les frais de chaque transaction.

En outre, nous avons atteint une finalité transactionnelle en dessous de la seconde. Par rapport à l’incertitude du temps de confirmation sur les réseaux traditionnels, Stable offre une expérience de règlement stable et rapide. Cela résout non seulement le problème du contrôle des coûts, mais améliore considérablement l’efficacité des transactions. Nous croyons que cela augmentera significativement l’efficacité opérationnelle des entreprises et élargira l’espace d’application des stablecoins à l’avenir.

BlockBeats : L’une des fonctionnalités particulières de Stable est la « garantie d’espace de bloc » (Guaranteed Blockspace), qui réserve une capacité réseau fixe pour les clients entreprises afin de garantir que leurs transactions soient traitées en priorité. Quels sont les principaux cas d’utilisation commerciale de ce mécanisme ?

Brian Mehler : Je suis ravi que vous abordiez ce sujet. La « garantie d’espace de bloc » est l’une de nos fonctionnalités différenciantes clés côté entreprise.

Comme nous l’avons mentionné, de nombreux réseaux blockchain actuels présentent une grande volatilité des frais de transaction et des temps de confirmation. Par exemple, si vous effectuez aujourd’hui un transfert de 100 000 dollars en USDT, vous ne paierez peut-être que 2 à 3 dollars de frais. Mais plus tard dans la journée, avec l’ouverture de différents marchés et l’augmentation de la congestion réseau, ces frais peuvent grimper à 20, 30 dollars, voire plus.

Pour les entreprises, cette incertitude affecte considérablement leur planification commerciale. Parfois, elles peuvent être rentables, parfois elles peuvent perdre de l’argent à cause de la flambée des coûts. Je pense qu’aucune entreprise ne souhaite prendre ce risque. Grâce à la « garantie d’espace de bloc », nous créons une « voie rapide » pour les entreprises sur le réseau Stable. Elles peuvent, via un abonnement ou un paiement à l’acte, garantir que leurs transactions seront prioritairement incluses dans le prochain bloc.

Ces frais sont également payés en USDT, ce qui permet aux entreprises de connaître à l’avance le coût de chaque transaction. Grâce au modèle d’abonnement, elles peuvent même prévoir les frais du mois entier, sans craindre l’incertitude liée à la volatilité du prix du gas, ni avoir à effectuer des opérations de couverture supplémentaires. Le coût de chaque transaction est verrouillé et prévisible.

BlockBeats : En cas de forte volatilité du marché et de congestion extrême du réseau (comme lors du récent krach, où Ethereum, Solana et d’autres blockchains ont connu une flambée des frais de gas, une congestion ou des échecs de transaction), comment Stable garantit-elle que les transactions critiques des entreprises ne soient pas affectées ?

Brian Mehler : La situation que vous décrivez comporte en fait deux aspects : la congestion du réseau et la volatilité du prix des tokens.

Pour la volatilité des tokens, nous pouvons très bien la résoudre. Nous utilisons l’USDT comme token natif de gas, un stablecoin bien connu, stable en prix, qui n’est pas sujet à la volatilité extrême des autres crypto-actifs, éliminant ainsi un facteur d’incertitude.

Quant à la congestion du réseau, les blockchains Layer 1 généralistes sont certes puissantes, mais elles ne sont pas conçues spécifiquement pour les paiements. Nous avons, dès le départ, choisi de construire un réseau dédié, visant à permettre aux paiements de fonctionner à grande échelle.

Sur Stable, vous ne rencontrerez donc pas le même niveau de congestion que sur d’autres blockchains, car nous nous concentrons sur la circulation des stablecoins, sans être encombrés par des applications non liées au paiement comme les jeux ou les meme coins.

BlockBeats : La sécurité de Plasma repose sur le réseau Bitcoin, ce qui en fait une sidechain ou Layer 2 de Bitcoin. À l’inverse, Stable utilise son propre Layer 1 POS et le cadre de sécurité Stable BFT. Que pensez-vous de ces deux architectures ? Du point de vue des institutions soucieuses de sécurité, pourquoi le mécanisme BFT autonome peut-il rivaliser avec le modèle de sécurité éprouvé du réseau Bitcoin ?

Brian Mehler : La sécurité de Bitcoin est effectivement très mature, mais le Stable BFT que vous mentionnez est un mécanisme que nous avons spécifiquement conçu pour les transactions de stablecoins, et non une adaptation d’un système conçu pour d’autres usages. Toute notre architecture a été pensée autour de ce thème.

Stable BFT permet une finalité rapide et un débit élevé, des caractéristiques très appréciées des utilisateurs institutionnels. Nous garantissons la sécurité tout en privilégiant la performance, afin qu’elle soit réellement adaptée à notre marché cible. Concrètement, Stable BFT offre une finalité transactionnelle en dessous de la seconde, permettant aux institutions d’obtenir une certitude immédiate après la transaction, sans avoir à attendre 15 à 20 minutes, voire plus, comme sur d’autres réseaux.

De plus, il maintient des performances stables sous forte charge, répondant aux normes de fiabilité requises pour les règlements de niveau financier. C’est précisément notre objectif.

BlockBeats : Vous avez annoncé et mis en œuvre OPE (Optimistic Parallel Execution) et le mécanisme de consensus DAG, montrant que Stable poursuit une évolution technologique continue. Pouvez-vous partager comment la feuille de route de développement de Stable soutient le paiement B2B ou l’ensemble de l’écosystème ?

Brian Mehler : Bien sûr. Ce sont deux mises à niveau technologiques majeures que nous attendons avec impatience et que nous prévoyons de lancer officiellement dans la version du début de l’année prochaine. Nous les développons activement pour garantir que la blockchain Stable puisse rivaliser en performance avec les autres blockchains Layer 1 hautes performances.

Je pense que ces technologies sont essentielles pour construire une architecture adaptée au futur. Les flux financiers B2B actuels nécessitent non seulement une finalité transactionnelle prévisible, mais aussi une efficacité d’exécution pour les paiements mondiaux. Nous devons posséder la capacité de passage à l’échelle des acteurs des marchés financiers traditionnels. OPE nous permet de traiter les transactions indépendantes en parallèle, augmentant considérablement le débit du réseau et réduisant la latence. L’introduction future du système DAG vise à accélérer la confirmation des transactions, tout en maintenant la fiabilité du réseau.

Mécanisme de fonctionnement de l’OPE
Source : documentation officielle de Stable

La combinaison de ces deux mécanismes garantira la scalabilité de la blockchain Stable et favorisera l’adoption institutionnelle à grande échelle. Grâce à leur mise en œuvre, nous nous préparons à la croissance imminente du marché, tout en évitant les goulets d’étranglement de l’extension liés à la complexité architecturale des systèmes financiers traditionnels.

BlockBeats : Supposons qu’à l’avenir, Stable capte le marché du règlement B2B et institutionnel, tandis que Plasma domine le marché de détail plus large. Pensez-vous que les seuls revenus B2B suffiront à maintenir durablement l’infrastructure L1 et l’incitation des validateurs ?

Brian Mehler : Nous croyons que capter les flux B2B et institutionnels à forte marge peut effectivement fournir le soutien nécessaire à notre Layer 1. Notre priorité est de créer une valeur exceptionnelle pour ces clients, tout en assurant la stabilité de l’infrastructure et la durabilité du mécanisme d’incitation des validateurs.

De plus, à mesure que les scénarios d’application des stablecoins s’étendent, de nouvelles opportunités passionnantes émergeront sur le marché. Cela approfondit non seulement notre marché existant, mais inclut aussi les nouveaux domaines dans lesquels nous nous engageons activement. Que ce soit côté institutionnel ou côté retail, nous développons ces deux axes en parallèle.

Avec le développement de la plateforme, nous lancerons davantage de solutions intégrées, de projets collaboratifs et de coopérations intersectorielles. Au final, nos utilisateurs bénéficieront d’une réelle valeur dans de multiples scénarios. Nous ne limiterons évidemment pas Stable à un seul groupe cible ou secteur vertical. Nous croyons que ce réseau a le potentiel de couvrir un marché beaucoup plus large.

BlockBeats : La concurrence sur les blockchains de stablecoins s’intensifie, Circle a lancé Arc, Stripe a lancé Tempo, tandis que Stable et Plasma sont considérés comme les « chevaux de course internes » de Tether. Comment Stable peut-elle attirer plus de cas d’usage à migrer en priorité vers Stable pour le règlement ?

Brian Mehler : C’est une excellente question. Stable avance activement dans plusieurs domaines, notamment le commerce de marchandises et les services financiers. De nombreuses transactions tripartites en cours de tokenisation sont une priorité pour notre équipe de développement commercial. Surtout sur les marchés émergents où Tether a déjà établi une forte influence, transformant en profondeur les systèmes bancaires locaux et la circulation des fonds, ce qui est très important pour nous.

Nous avons déjà établi certains partenariats, qui seront annoncés dans les semaines à venir. Ces collaborations nous aideront à attirer rapidement d’importants flux de capitaux vers la blockchain Stable. Ces corridors de marchés émergents sont des endroits où l’USDT résout déjà des problèmes réels, et nous ne faisons que répondre à une demande existante.

Nous sommes très concentrés sur les régions où Tether a déjà apporté des changements, et nous sommes impatients d’amplifier cet impact pour rendre la circulation des fonds plus libre et efficace.

BlockBeats : Un autre concurrent est le réseau Tron, sur lequel de nombreux baleines et utilisateurs d’USDT s’appuient actuellement. Quelles fonctionnalités ou incitations spécifiques Stable proposera-t-elle pour attirer ces utilisateurs à migrer de Tron vers Stable ?

Brian Mehler : Je pense que certaines de nos fonctionnalités, comme la « garantie d’espace de bloc » et la « finalité transactionnelle en dessous de la seconde » mentionnées précédemment, sont cruciales pour les entreprises. Ce sont des éléments essentiels pour celles qui recherchent efficacité et fiabilité. L’infrastructure de Stable est spécialement conçue pour les transactions à grande échelle, avec des coûts très faibles. Pour les utilisateurs institutionnels actuellement sur d’autres blockchains, nous sommes donc une alternative très attractive.

Ils pourraient constater que continuer à utiliser leur infrastructure actuelle devient de moins en moins rentable, alors que Stable offre une option plus rapide, moins chère et plus sûre. Je dirais que les fonds suivent toujours le chemin de moindre résistance. Si nous éliminons ces points de friction, nous verrons naturellement les capitaux affluer vers nous.

L’avenir réglementaire des stablecoins

BlockBeats : Parlons maintenant de la réglementation. Stable développe un mécanisme de « transfert confidentiel » qui masque le montant de la transaction tout en conservant l’adresse pour répondre aux exigences de conformité. Selon vous, dans quelle mesure cette fonctionnalité est-elle importante pour gagner des clients institutionnels réglementés ?

Brian Mehler : Nous avons investi beaucoup d’efforts sur cette question, en écoutant attentivement les clients entreprises pour comprendre les besoins réels du marché institutionnel, tout en accordant une grande importance à la conformité dans différentes juridictions. C’est un système vaste et complexe, et nous devons en être des experts.

Nous explorons actuellement diverses méthodes innovantes pour mettre en œuvre le mécanisme de « transfert confidentiel », avec pour objectif d’attirer les clients institutionnels soucieux de la confidentialité et soumis à la réglementation. Nous voulons qu’ils bénéficient de la protection de la vie privée lors du traitement de données sensibles, tout en assurant la conformité. C’est un sujet qui les préoccupe beaucoup. Nous avançons simultanément sur les exigences réglementaires et les besoins des clients, et nous publierons plus de détails une fois prêts.

BlockBeats : Les règles de cette fonctionnalité différeront-elles selon les pays ou régions ?

Brian Mehler : Nous n’avons pas encore d’informations spécifiques à communiquer, ce travail est toujours en cours. Mais il est certain que nous veillerons à ce que l’ensemble du système soit conforme et structurellement solide dès la conception. Notre objectif est de construire une infrastructure de paiement capable de s’étendre à l’échelle mondiale, et la conformité en est une composante essentielle.

BlockBeats : Stable vise une décentralisation totale de l’ensemble des validateurs. Mais nous savons aussi que les institutions préfèrent souvent travailler avec des validateurs contrôlés et connus pour répondre à leurs exigences de conformité et de fiabilité. Comment Stable trouvera-t-elle l’équilibre entre l’ouverture du monde crypto et le besoin institutionnel d’un environnement de validation sous permission ?

Brian Mehler : Nous comprenons parfaitement que pour les clients institutionnels, disposer de validateurs fiables est crucial. Notre objectif est de créer un environnement réseau favorisant la participation sans permission, tout en veillant à ce que les validateurs répondent aux normes de conformité et de performance nécessaires. L’essentiel est de trouver le bon équilibre pour que le réseau reste ouvert tout en offrant la stabilité et la confiance requises par les institutions.

BlockBeats : Selon vous, les principaux clients des stablecoins seront-ils à l’avenir les particuliers (marché To C) ou les entreprises et institutions (marché To B) ?

Brian Mehler : Je pense que ce sera les deux. Les données du marché montrent déjà clairement cette tendance. Le volume total des dépôts et des transactions de stablecoins continue d’augmenter. Le retail contribue effectivement à un grand nombre de transactions, tandis que le secteur institutionnel détient des volumes de capitaux plus importants.

Cela ressemble beaucoup à l’activité bancaire dans la finance traditionnelle, la gestion des comptes on-chain prenant une structure similaire. La combinaison des deux aide à équilibrer la fréquence et la taille des transactions, ce qui est très bénéfique pour le développement de l’écosystème dans son ensemble.

BlockBeats : Selon vous, quels seront les scénarios d’application des stablecoins dans les institutions à l’avenir ? Les entreprises disposent déjà de systèmes financiers traditionnels très matures pour gérer les transferts de fonds et les paiements de salaires, pourquoi se tourneraient-elles vers les stablecoins ?

Brian Mehler : Si vous demandez à n’importe quel CFO ou responsable d’une multinationale, ils vous parleront des nombreux points douloureux du réseau financier actuel, comme les frais inattendus ou les retards de transaction.

Par exemple, utiliser le réseau SWIFT pour les transactions transfrontalières n’est pas facile, beaucoup de gens ne peuvent pas l’utiliser sans problème. Parfois, la banque ne le prend pas en charge, ou il faut payer 100 dollars de frais pour envoyer 50 dollars. Avec l’accélération de la circulation de l’information à l’échelle mondiale, les systèmes de paiement doivent suivre le rythme. Les processus de règlement actuels sont parfois T+2, T+3, voire T+4, ce qui est très défavorable à l’exploitation des entreprises.

Pour la paie, si la fin du mois tombe un jour férié, suivi d’un lundi, le CFO doit préparer les fonds pour payer les employés mondiaux à quel moment ? Aujourd’hui, il faut peut-être s’y prendre dès le mercredi précédent. Cela signifie que les fonds quittent le compte bien à l’avance. Avec les stablecoins, les entreprises peuvent se rapprocher du moment réel du paiement, voire effectuer le paiement le jour même d’un jour férié.

Les consommateurs et les employés vivent 365 jours par an, ils ne devraient pas recevoir leur salaire uniquement les jours d’ouverture des banques. Les jours fériés varient d’un pays à l’autre, de nombreux retards sont imprévisibles car personne ne connaît tous les calendriers nationaux. Alors, pourquoi les stablecoins ne pourraient-ils pas permettre des paiements instantanés, mondiaux et sans friction ?

BlockBeats : Comment voyez-vous l’impact de l’environnement réglementaire futur aux États-Unis, dans l’UE, etc., sur la concurrence dans le secteur des stablecoins ?

Brian Mehler : C’est quelque chose que j’attends avec impatience, voir la réglementation se mettre en place est enthousiasmant. Nous suivons de près l’évolution réglementaire mondiale, et j’ai moi-même assisté à l’événement de lancement à New York.

Ce qui me réjouit, c’est que de nombreux participants sont des amis de longue date du secteur, certains issus du système bancaire traditionnel — je me souviens qu’en 2018, ils refusaient même de discuter des stablecoins. Aujourd’hui, des individus, des entreprises et même de grandes institutions de tous horizons adoptent activement la technologie blockchain.

Le « Genius Act » offre aux institutions, en particulier aux grandes banques, le cadre réglementaire nécessaire pour commencer à adopter cette nouvelle technologie. Ils ont déjà compris son efficacité, ce n’est plus un problème.

Les banques et institutions financières savent que la blockchain peut résoudre de nombreux problèmes de longue date, l’obstacle principal étant l’absence de cadre réglementaire clair. Sans une couverture juridique claire, elles ne pouvaient pas adopter pleinement cette technologie. L’adoption du « Genius Act » a complètement changé la donne. Le lancement de USAT en est un bon exemple.

C’est vraiment enthousiasmant. Je me souviens qu’après l’annonce publique du projet Stable, nous avons organisé un grand événement à New York et co-parrainé la Korea Blockchain Week. J’étais sur scène avec le CEO de USAT, discutant de la façon dont la réglementation façonne le marché. L’objectif principal est d’éliminer les frais et frictions dans les transactions transfrontalières pour permettre une circulation fluide des paiements. Aujourd’hui, TikTok permet la libre circulation du contenu, mais les fonds ont encore du mal à circuler efficacement.

Plus les fonds circulent rapidement et librement, plus l’économie et les activités commerciales sont dynamiques. Nous sommes très optimistes à ce sujet. Que ce soit aux États-Unis, en Asie ou dans l’UE, tous ces cadres réglementaires contribuent à construire un nouveau système. Non seulement des entreprises comme Stable, mais aussi les institutions financières traditionnelles commencent à l’adopter avec enthousiasme.

BlockBeats : Stable envisage-t-elle d’entrer sur le marché des stablecoins à Hong Kong ?

Brian Mehler : Stable n’a pas vocation à émettre des stablecoins. De nombreuses exigences réglementaires concernent les émetteurs de stablecoins, ce qui est évidemment la priorité de ces entreprises et équipes. En tant que système Layer 1 sans permission, nous ne participons pas à ces discussions réglementaires, car nous ne détenons ni ne gérons de fonds. C’est donc à nos partenaires et entreprises concernées d’évaluer sérieusement ces questions dans les semaines à venir.

BlockBeats : Dernière question, si l’on place Stable dans l’écosystème de la finance traditionnelle, pensez-vous que Stable souhaite devenir la « Visa » du monde des paiements du futur ou un réseau d’agences bancaires ?

Brian Mehler : Je pense que nous touchons effectivement à plusieurs niveaux. Notre vision est de devenir les « rails » du paiement mondial, c’est notre mission — connecter A à B, pour accélérer et fluidifier la circulation des fonds. Je dirais donc que nous sommes le support de l’effet réseau, tout comme les réseaux de paiement centraux dans la finance traditionnelle.

Bien sûr, de nombreux excellents projets construisent l’écosystème des stablecoins, et nous souhaitons devenir le « foyer » de tous les stablecoins. Nous sommes effectivement une plateforme à effet réseau, tout en recherchant activement plus de collaborations et de partenariats pour étendre l’écosystème à une échelle sans précédent.